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Normas Legales Oficiales Relacionadas a Empresas u Organismos en el año 2001 , mes de Mayo , fecha 25/05/2001

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Texto de la página 154 de Normas Legales relacionadas a empresas u organismos peruanos



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SEPARATA ESPECIAL

Lima, viernes 25 de mayo de 2001

Las compañías NMVC son compañías de inversión administradas privadamente, constituidas con el propósito de proporcionar capital en acciones y asistencia operacional a pequeñas empresas localizadas en áreas rurales y urbanas específicas. Para ser autorizada una NMVC debe tener un equipo de administración con demostrada experiencia en financiamiento del desarrollo o capital de riesgo y al menos US$ 5 millones de "capital aportado" (incluyendo compromisos contractuales con la SBA) de cualquier fuente distinta de una agencia del gobierno federal y tener compromisos contractuales (en capital o en especie) de cualquier fuente que no sea de la SBA para proporcionar fondos para la asistencia técnica a lo largo de un período pluri­anual (5 a 10 años), en un monto por lo menos igual al 30 por ciento del capital aportado. La SBA provee asistencia financiera garantizando las obligaciones emitidas por la compañía NMVC. El dinero captado a partir de la emisión de esas obligaciones es aproximadamente igual al capital propio de la compañía. Las obligaciones tendrán un período de hasta 10 años y serán emitidas a descuento para eliminar el requerimiento de cualquier pago de principal o intereses durante los primeros 5 años (período de gracia). Se espera que las obligaciones sean colocadas a la tasa corriente de mercado de los valores del Tesoro del Gobierno de los Estados Unidos a 10 años más una prima de aproximadamente 100 b.p. La SBA además puede calzar con un aporte equivalente los recursos captados por la compañía NMVC para asistencia técnica, el cual podrá ser pagado en 5 a 10 años. Los fondos aportados estarán a disposición de la compañía NMVC para proporcionar asistencia técnica, en marketing y administración a las empresas en las cuales invierta. Titulización de activos Ésta podría ser también una alternativa atractiva para otorgar liquidez a empresas que no cuenten con el volumen suficiente de activos como para que sea viable estructurar una titulización. Ésto se podría lograr propugnando la creación de una entidad cuyo objeto principal sea la adquisición de activos de un conjunto de empresas con el objeto de titulizar la cartera conformada. Cabe resaltar, que en la actualidad ésta es una actividad que no ha sido atendida por las sociedades titulizadoras que vienen operando en el mercado. También se podría considerar la posibilidad que se titularicen las carteras de préstamos de la pequeña y mediana empresa de los bancos, aunque actualmente éstos cuentan con un exceso de liquidez que por el momento no alentaría la utilización de esta alternativa. En España, por ejemplo, en mayo de 1999 se estableció el marco regulatorio para la suscripción de convenios de promoción de fondos de titulización de activos para favorecer a la pyme entre las Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización de Activos y la Dirección General del Tesoro y Política Financiera en representación del Ministerio de Economía y Hacienda. Un ejemplo del sistema de titulizaciones aplicables a la pequeña y mediana empresa es el que se produjo en junio del 2000 a través de la Sociedad Gestora del Fondo de Ahorro y Titulización SGFT S.A. mediante la constitución de un fondo de titulización (FTPYME-ICO) compuesto en un 56,3 por ciento por préstamos de la línea PYME del Instituto de Crédito Oficial (ICO), otorgados a través de 11 cajas de ahorro. El fondo emitiría bonos por 162,6 millones de euros (aproximadamente US$ 150 millones), de los que un 80 por ciento cuentan con el aval del Estado a través de la Dirección General del Tesoro. Los recursos obtenidos por las entidades financieras a través de la titulización deben destinarse en al menos un 40 por ciento a nuevos préstamos de la línea PYME 2000 del ICO. De igual manera, a fines del 2000 se constituyó un fondo de titulización (BBVA-2FTPYME-ICO) que emitirá bonos por un importe de 900 millones de

euros (aproximadamente US$ 840 millones), respaldado en créditos otorgados a la pyme a través del BBVA. El Ministerio de Economía facilita la financiación avalando los bonos emitidos por el BBVA2FTPYME-ICO por 680 millones de euros, 75 por ciento del monto emitido. El compromiso del BBVA es reinvertir el 40 por ciento de la liquidez obtenida en préstamos a la pyme en el plazo de un año. (b) Esquemas de garantía Cabe señalar, que en la mayoría, sino es que en todos los sistemas financieros de intermediación indirecta, son empleados esquemas de garantías que permiten mejorar el riesgo de los préstamos que son otorgados a las pequeñas y mediana empresas. En Chile, existe el Fondo de Garantía para el Pequeño Empresario (FOGAPE), administrado por el Banco del Estado de Chile. Es un sistema de garantías, que permite caucionar o avalar créditos de personas naturales y jurídicas que no cuentan con garantías suficientes para presentar a las Instituciones Financieras en el financiamiento de sus créditos. Este Fondo es destinado a garantizar los créditos que las instituciones financieras otorguen a los buenos pequeños empresarios, que carecen de garantías suficientes y que tienen necesidades de financiamiento relacionadas con proyectos de inversión, capital de trabajo, constitución y/o aportes a sociedades productivas y con organizaciones de cualquier sector que necesiten infraestructura productiva, equipamiento, proyectos de riego y/o de drenaje. El FOGAPE garantiza hasta el 80 por ciento del saldo deudor de cada crédito, con un costo equivalente a una comisión del 1 por ciento anual vencido sobre el saldo garantizado. Esta garantía no cubre intereses, comisiones, gastos y costas del préstamo. La garantía del Fondo se canaliza a través de INDAP, ENAMI, CORFO y las instituciones financieras fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras que se hayan adjudicado derechos en las licitaciones realizadas por el administrador del Fondo. En la última licitación, las instituciones mencionadas se adjudicaron derechos por un total de cerca de US$ 83 millones, teniendo plazo para utilizar dicha garantía hasta el cierre de febrero de 2001. En Argentina se ha creado el Fondo Nacional de Desarrollo para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (FONAPYME), con el objeto de realizar aportes de capital y brindar financiamiento a mediano y largo plazo para inversiones productivas a las empresas y formas asociativas comprendidas en la definición de micro, pequeña y mediana empresa. También se ha creado el Fondo de Garantía para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (FOGAPYME) con el objeto de ofrecer garantías directas a las entidades financieras acreedoras de la micro, pequeña y mediana empresa (MIPyME) a fin de mejorar las condiciones de acceso al crédito de las mismas y otorgar garantías en respaldo de las que emitan las Sociedades de Garantía Recíproca (SGR). Las SGR tienen como objetivo facilitar a las Pymes el acceso al crédito, a través del otorgamiento de garantías a sus socios partícipes mediante la celebración de contratos de garantía reciproca. Dichas sociedades se conforman por socios participes ­pequeñas y medianas empresas­ y socios protectores, manteniendo una relación en el capital social del 51 por ciento y 49 por ciento, respectivamente. Pueden asimismo brindar asesoramiento técnico, económico y financiero a sus socios en forma directa o a través de terceros contratados a tal fin. Este esquema tiene el apoyo de incentivos fiscales explícitos que hace viable e interesante el sistema para las partes involucradas. Un punto importante a destacar, es que puede ser aplicable tanto a créditos otorgados por el sistema bancario, como a obligaciones emitidas vía oferta pública en el mercado de valores ­aunque esto último aún no ha sido aplicado­. Se espera que a medida que se