Norma Legal Oficial del día 25 de Mayo del año 2001 (25/05/2001)


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TEXTO DE LA PÁGINA 56

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SEPARATA ESPECIAL

MORDAZA, viernes 25 de MORDAZA de 2001

Este documento se ocupa del primer componente, es decir, presenta un diagnostico del MORDAZA de valores peruano y contiene una propuesta para promover su desarrollo, poniendo especial enfasis en el ingreso de nuevos emisores e inversionistas, incluyendo a la pequena y mediana empresa. III. MORDAZA conceptual del MORDAZA de valores Por su caracter publico y abierto, el MORDAZA de valores es un mecanismo efectivo para democratizar el credito y la inversion, y por ende para promover el desarrollo economico. Por esta razon, es importante difundir e informar acerca de su operatividad, asi como de los beneficios y riesgos que acarrea participar en el. A continuacion se explican brevemente los principales conceptos vinculados con el accionar del MORDAZA de valores. 1. ¿Que es el MORDAZA de valores? Los mercados financieros facilitan que aquellas personas o empresas que requieren capital lo tomen de aquellas que lo tienen disponible. Es decir, permiten canalizar el ahorro interno y externo hacia las empresas. El ejemplo mas comun es el de los bancos, que prestan a sus clientes el dinero que reciben de sus depositantes. La retribucion que recibe el depositante (interes pasivo) proviene del precio que paga aquel cliente que se beneficia de un prestamo (interes activo). El negocio del banco consiste en el diferencial de estas dos tasas de interes, como retribucion por ser este quien responde ante aquellos que le confiaron su dinero, asi como, por asumir el riesgo de recuperacion del dinero prestado. Una fuente de financiamiento y de inversion alternativa al sistema bancario es el MORDAZA de valores. A traves de este MORDAZA se puede invertir (en vez de depositar el dinero en una cuenta de ahorros) o captar recursos (en vez de tomar un prestamo bancario). En efecto, en el MORDAZA de valores concurren quienes necesitan recursos (empresas, gobierno, entre otros) y quienes cuentan con recursos disponibles (inversionistas). El dinero captado por los emisores es destinado al financiamiento de proyectos de inversion, entregando a cambio valores mobiliarios (acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.), que segun sea el caso, otorgan derechos en la participacion en las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopcion de acuerdos sociales (derecho al MORDAZA en las Juntas Generales de

Accionistas), o a recibir pagos periodicos de intereses. Al igual que un banco, el MORDAZA de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento e inversion de acuerdo a las distintas necesidades que puedan tener los emisores o los inversionistas, en terminos de rendimiento, liquidez y riesgo. Una de las principales diferencias entre el sistema bancario y el MORDAZA de valores es que los precios de los activos negociados en este ultimo son resultado del encuentro directo entre la oferta y la demanda de financiamiento. Una eficiente formacion de precios permitira que tanto los inversionistas como las empresas puedan maximizar sus objetivos, siendo por ello necesario que exista la mayor transparencia sobre los emisores y los valores emitidos por ellos, sobre las transacciones que con ellos se realicen, y sobre los intermediarios. Por esta razon, es fundamental para un MORDAZA de valores garantizar la apertura de informacion, exigir altos estandares contables y penalizar el uso de informacion privilegiada. Una MORDAZA diferencia se refiere a que aquella empresa que solicita un prestamo al banco recibe el dinero sin saber de donde viene, es decir, sin tener ningun contacto con aquel depositante cuyo dinero le es entregado en prestamo. De la misma manera, el ahorrista que realiza un deposito en una cuenta no sabe que MORDAZA el banco con su dinero ni a quien se lo entregara en prestamo. Como hemos dicho, el banco asume el riesgo en ambos casos. Esto es lo que se conoce como "intermediacion indirecta". En el caso del MORDAZA de valores, por el contrario, si interactuan de manera directa la empresa que capta recursos y el inversionista que se los proporciona. Esto se denomina "intermediacion directa", y tiene algunas consecuencias. En MORDAZA, y bajo ciertas condiciones, el MORDAZA de valores busca ser una fuente de financiamiento mas barata que el sistema bancario en razon de que no tiene el componente de intermediacion indirecta. El banco, al intermediar entre depositantes y prestatarios, es responsable por los fondos prestados y de un adecuada medicion de los riesgos asociados, lo que se traduce en la reduccion de la retribucion de los depositos y el incremento de la tasa en las operaciones de credito. A ello hay que agregar el margen de utilidad para el banco. En ese sentido, un MORDAZA de valores eficiente, permitira que los emisores puedan financiarse a un menor costo y que los inversionistas reciban una mejor retribucion por su dinero.

S istem a F inanciero
INTERMEDIACION INDIRECTA EMPRESAS
Dinero (Credito) Valores Mobiliarios (aciones, bonos, e t c.) Dinero

INTERMEDIACION DIRECTA EMPRESAS (Emisores)

BANCOS

Dinero (Deposito)

AHORRISTAS

INVERSORES

Sistema Bancario

MORDAZA de Valores

Fuente: Ministerio de Economia y Finanzas y Conasev

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