Norma Legal Oficial del día 25 de Mayo del año 2001 (25/05/2001)
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TEXTO DE LA PÁGINA 59
MORDAZA, viernes 25 de MORDAZA de 2001
SEPARATA ESPECIAL
Capitalizacion Bursatil en la BVL (por valores, a diciembre del 2000)
Pag. 11
Emitidas en el exterior 7,69%
Acciones de inversion 6,55%
Numero de valores
Acciones de capital 85,76%
Acciones de Capital Acciones de inversion Emitidas en el exterior
172 88 3
Fuente: Bolsa de Valores de MORDAZA
b. Bonos e instrumentos de corto plazo Por otro lado, el MORDAZA de deuda permite a las empresas captar recursos a traves de la emision de bonos (obligaciones emitidas a plazos mayores de un ano) e instrumentos de corto plazo (obligaciones emitidas a plazos menores a un ano). La emision de estos valores obliga a los emisores a realizar pagos periodicos de intereses y a devolver el importe total de la deuda al vencimiento de la misma. Estos valores pueden venderse MORDAZA de su vencimiento, permitiendo que los inversionistas puedan obtener, ademas de los intereses, ganancias (o perdidas) de capital derivadas de la diferencia entre los precios de compra y venta. Dependiendo de la evaluacion economicofinanciera de la empresa emisora, esta podra optar por emitir directamente acciones de capital con o sin derecho a MORDAZA, bonos, instrumentos de corto plazo o por la titulizacion de parte de sus activos. Existen ventajas asociadas a cada uno de los instrumentos mencionados. Por ejemplo, una ventaja en el caso de la emision acciones respecto a la emision de bonos, es que no existe plazo de vencimiento y el emisor no enfrentara presiones para devolver en un plazo o plazos de tiempo estipulados el financiamiento que le ha sido proporcionado. Comparacion de los valores mobiliarios
Bonos Naturaleza Plazo Riesgo Retribucion Instrumento Pasivo no Corriente Definido Mas de 1 ano Garantia Especifica Intereses Fijos Instrumentos de Corto Plazo Incremento Pasivo Corriente Definido Menor a 1 ano Garantia Especifica Intereses Fijos Acciones Incremento Capital Indefinido Capital de Riesgo Dividendos Aleatorios
En nuestro MORDAZA de valores las empresas han optado preferentemente por el financiamiento via emision de obligaciones (bonos e instrumentos de corto plazo), quedando la emision de acciones relegada a solo ocho casos en los ultimos diez anos. En efecto, al cierre del 2000 solo el 0,7% del saldo total en circulacion de instrumentos emitidos via Oferta Publica Primaria (equivalente a US$ 2 423 millones) correspondia a acciones, estando concentrada la mayor parte de emisiones en circulacion en Bonos Corporativos, con mas de 45%.
Instrumentos emitidos via Oferta Publica Primaria (saldo en circulacion al 31 de diciembre del 2000)
Bonos Subordinados 10,50% BAF 34,40%
Bonos Titulizados* 5,90%
Inst. corto plazo 2,70%
Acciones 0,70%
Bonos Corporativos 45,80%
* El 31,4% de los recursos captados han sido destinados a Empresas No Financieras Fuente: Conasev
Elaboracion: Conasev