Norma Legal Oficial del día 25 de Mayo del año 2001 (25/05/2001)

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SEPARATA ESPECIAL

MORDAZA, viernes 25 de MORDAZA de 2001

Anexo D Proyecto de Ley que modifica la Ley 27028 ­ Ley que sustituye las acciones de trabajo por las acciones de inversion. Anexo D1 Exposicion de Motivos Anexo D2 Cuadro comparativo que muestra las diferencias entre la MORDAZA vigente, el proyecto consultado y la propuesta final, y que incluye referencias a cada uno de los comentarios recibidos. Anexo E Proyecto de MORDAZA legal sobre la emision de titulos representativos de creditos reconocidos por Indecopi Anexo E1 Exposicion de Motivos Anexo E2 Cuadro comparativo que muestra las diferencias entre la MORDAZA vigente, el proyecto consultado y la propuesta final, y que incluye referencias a cada uno de los comentarios recibidos. (Publicado en web del MEF: http//:www.mef.gob.pe) Anexo F Proyecto de Ley que modifica la Ley de Titulos Valores Anexo F1 Exposicion de Motivos Anexo G Lineamientos para el diseno de un Mecanismo Centralizado de Negociacion para la transaccion de valores objeto de emision no masiva Anexo H Estudio de la experiencia internacional en la incorporacion de las Pymes al MORDAZA de valores (Espana, MORDAZA, Estados Unidos y Argentina) Anexo I Glosario de terminos y abreviaturas del MORDAZA de valores Resumen Ejecutivo El presente Documento de Trabajo "Acceso a Financiamiento a traves del MORDAZA de Valores Peruano" es un esfuerzo del Ministerio de Economia y Finanzas por resolver de manera tecnica el problema de acceso al credito que sufren las empresas en el Peru. Luego de haber sido sometido a Consulta Ciudadana el pasado 25 de MORDAZA del 2001, esta nueva version del Documento de Trabajo contiene el valioso aporte de los diversos participes del sistema financiero en particular y del publico en general. En efecto, durante el MORDAZA de Consulta Ciudadana se han recibido 54 documentos con comentarios y sugerencias provenientes de gremios, instituciones del MORDAZA de valores, sociedades agentes de bolsa, clasificadoras de riesgo, fondos de inversion e inversionistas en general, bancos, estudios de abogados, universidades e interesados en general. Estos aportes han servido para mejorar las normas legales que fueron propuestas inicialmente MORDAZA de la Consulta Ciudadana. La falta de acceso a recursos de corto, mediano y largo plazo para el financiamiento de la actividad productiva se expresa de dos maneras. Por un lado, son pocas las empresas que pueden acceder a MORDAZA de financiamiento, encontrandose la gran mayoria marginada del sistema financiero, por tener asociados niveles elevados de riesgo de credito, desarrollandose de esta manera en un MORDAZA de autofinanciamiento, lo cual limita sus posibilidades de crecimiento. En MORDAZA lugar, la mayor parte de aquellas empresas que si acceden a MORDAZA de financiamiento lo hacen en condiciones poco favorables, quedando sujetas a obligaciones financieras que afectan el retorno de su inversion.

Este problema se tiene que enfrentar desde varios frentes. Por ejemplo, nuestro MORDAZA legal debe promover una mayor competencia en la oferta de financiamiento empresarial, fortaleciendo el MORDAZA de valores para que este se constituya en una verdadera alternativa que compita con el sistema bancario. Asimismo, debemos encontrar mecanismos que contribuyan a abaratar los costos de transaccion en las operaciones de financiamiento, promoviendo la constitucion de garantias y facilitando una recuperacion de creditos rapida y efectiva, todo lo cual se logra con un sistema de garantias solido y eficiente. En esta direccion, el presente Documento es una apuesta del Ministerio de Economia y Finanzas y de Conasev para que el MORDAZA de valores peruano se constituya en una verdadera fuente de financiamiento empresarial. Si bien el MORDAZA de valores peruano tuvo un significativo crecimiento durante esta MORDAZA decada, permitiendo el flujo del ahorro interno y de los capitales extranjeros hacia las empresas peruanas, este desarrollo no ha sido suficiente. Hoy son pocas las empresas peruanas que acceden al MORDAZA de valores para ofrecer titulos representativos de capital o de deuda, a pesar de que existe una demanda potencial por parte de inversionistas institucionales como las AFPs que se encuentra insatisfecha. Esta brecha se explica por varios factores, como la escala reducida de las empresas peruanas, la ausencia de practicas de buen gobierno corporativo, poca flexibilidad en los parametros de inversion de las carteras de las AFPs, iliquidez del MORDAZA MORDAZA, entre otros. En ese sentido, el Ministerio de Economia y Finanzas presenta un "Plan Integral" con acciones concretas que en el corto plazo pueden atraer recursos de hasta por US$ 80 millones en el caso de los fondos de inversion de capital de riesgo, US$ 600 millones anuales en el caso del mecanismo de negociacion de valores de emision no masiva y de US$ 800 millones provenientes de la demanda insatisfecha de titulos de los fondos de pensiones, contribuyendo de este modo a dinamizar el MORDAZA ahorro-inversion de la economia. Estas son algunas acciones que contiene la propuesta: 1. Incorporar nuevos emisores e inversionistas al MORDAZA de valores, promoviendo la conformacion de Fondos de Capital de Riesgo, implementando un Mecanismo Centralizado de Negociacion en la Bolsa de Valores de MORDAZA para la transaccion de valores objeto de emision no masiva, incorporando mejoras en los Formatos de MORDAZA del Prospecto Informativo (OPP) y agilizando los procedimientos para su inscripcion, permitiendo la titulizacion de creditos reconocidos en procesos de reestructuracion patrimonial, promoviendo las emisiones primarias del Gobierno Central y Gobiernos Locales asi como la utilizacion del MORDAZA de valores en los procesos de privatizacion y concesiones, desarrollando un MORDAZA de valores hipotecarios, entre otros. 2. Brindar mayor proteccion al inversionista mediante la unificacion de criterios de valuacion de valores, y la implementacion de estandares de buen gobierno corporativo que aseguren el acceso a informacion y la defensa de los intereses de cada inversionista. 3. Generar una mayor liquidez en el MORDAZA de valores, revisando la regulacion de las inversiones en operaciones de venta con pacto de recompra (REPOS), implementando el sistema de After Trade1 , permitiendo la conformacion de fondos de pensiones de diferente nivel de riesgo, reduciendo el encaje a las administradores de fondos de pensiones (AFP), flexibilizando el tratamiento de inversiones de los fondos de pensiones en instrumentos estructurados, permitiendo la negociacion de Bonos de Reconocimiento e implementando mecanismos que permitan disminuir los riesgos de incumplimiento en el pago. De igual manera, se propone explorar la incorporacion de la bolsa de valores local en las diferentes alianzas que vienen formando las principales bolsas de valores del mundo.

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Para permitir la negociacion despues de finalizado el horario regular de las sesiones en bolsa.