Norma Legal Oficial del día 25 de Mayo del año 2001 (25/05/2001)

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SEPARATA ESPECIAL

MORDAZA, viernes 25 de MORDAZA de 2001

Es importante destacar la participacion de los inversionistas individuales en la venta de acciones del estado dentro del MORDAZA de participacion ciudadana llevado a cabo a partir de 1996. De acuerdo a los comentarios remitidos por el Cepri de MORDAZA de Capitales (ex Cepri de Participacion Ciudadana), mediante la creacion del programa de Participacion Ciudadana (venta al publico en general) se logro la incorporacion de mas de 450,000 nuevos accionistas. Senala que dentro de la estrategia elaborada por COPRI, de transferir primero las empresas publicas a un operador estrategico de prestigio para despues solidificar el MORDAZA mediante la difusion masiva de la propiedad, el Sistema de Participacion Ciudadana ha jugado un papel muy importante. Adicionalmente, se han tenido otros objetivos como la difusion entre los ciudadanos inversionistas de los conceptos de MORDAZA de valores y cultura financiera, habiendo logrado rentabilizar sus inversiones a traves de beneficios tangibles tales como dividendos en efectivo y/o entrega de acciones liberadas. Asimismo, y debido a que este programa se aplico en importantes empresas lideres en su sector, es que empresas de mayor magnitud internacional o los mismos grupos operadores decidieron aumentar su participacion en estas empresas con ofertas de compra de acciones (OPA de Luz del Sur) y/o intercambio de acciones Oferta Publica de Intercambio ­ OPI ­ de Telefonica de Espana, con lo cual los ciudadanos inversionistas obtuvieron mayores ganancias, en el caso de Luz del Sur, o pasaron a ser accionistas de una empresa de mayor envergadura como Telefonica S.A, con inversiones y accionistas a nivel mundial. Numero de inversionistas individuales MORDAZA de Participacion Ciudadana
Empresa Cemento Norte Pacasmayo Telefonica del Peru Luz del Sur Banco Continental Total Fuente: COPRI Numero de accionistas 18,319 262,018 149,354 44,279 473,970

Fondos mutuos operativos al 30 de MORDAZA del 2001
Fondo EN RENTA MIXTA Santander Acciones Santander Internacional Promoinvest Fondo Selectivo Interfondo Super Renta Acciones Credifondo RV EN RENTA FIJA Credifondo RF Dolares Super Renta Dolares Santander Hiper Renta US$ Santander Mega Renta Dolares Wiese Renta Premium Credifondo Corto Plazo US$ Super Renta US$ Monetario Interfondo RF Santander Overnight US$ Wiese Sudameris CP$ Credifondo Corto Plazo S/. Super Renta Soles Santander Overnight Soles Progreso US$ Santander Hiper Renta S/. Promoinvest RF Dolares Aval RF US$ TOTAL FONDOS MUTUOS Fuente: Conasev Participes Numero % 1.110 5,11 203 0,94 104 0,48 104 0,48 195 0,90 453 2,09 51 0,24 20.592 94,89 5.917 27,26 4.344 20,02 2.254 10,39 1.578 7,27 2.029 9,35 649 2,99 362 1,67 1.135 5,23 438 2,02 281 1,29 509 2,35 318 1,47 175 0,81 106 0,49 207 0,95 199 0,92 91 0,42 21.702 100,00 Patrimonio Neto MORDAZA de S/. % 13.114 0,62 4.182 0,20 2.978 0,14 2.234 0,11 1.478 0,07 1.346 0,06 897 0,04 2.107.729 99,38 549.871 25,93 461.812 21,77 254.653 12,01 168.005 7,92 161.027 7,59 135.082 6,37 120.500 5,68 91.839 4,33 61.016 2,88 33.374 1,57 26.206 1,24 16.398 0,77 10.157 0,48 6.053 0,29 5.842 0,28 3.594 0,17 2.301 0,11 2.120.843 100,00

Los fondos de inversion tienen caracteristicas similares a los fondos mutuos en el sentido que tambien reunen los aportes de un grupo de inversionistas, pero con la particularidad de que el dinero que administran tambien puede ser invertido en valores no necesariamente objeto de oferta publica o en bienes inmobiliarios. La poca liquidez de las cuotas debido a la naturaleza de sus inversiones determina que dichos fondos MORDAZA de capital cerrado (numero fijo de cuotas, sin posibilidad de rescate o redencion). Fondos de inversion operativos al 30 de MORDAZA del 2001
FONDO DE INVERSION Fondo de Inversion Multirenta Inmobiliaria G.M.E. Fondo de Inversion Inmobiliario Progreso Instrumentos de Corto Plazo Fondo Intimo Deportivo TOTAL Fuente: Conasev Nº Cuotas 233.690 12.936.519 33.807 5.365 Participes Valor cuota Patrimonio US$ US$ 28 14 59 35 136 127,7900 29.863.245,10 0,9483 12.267.707,12 106,3180 97,7135 3.594.291,86 524.233,75 46.249.477,83

Los recursos del publico suelen canalizarse al MORDAZA de valores a traves de inversionistas especializados que operan a escala, reuniendo MORDAZA cantidades de dinero y destinando tiempo y dinero para obtener la informacion necesaria para diversificar el riesgo y hacer una buena inversion. A ellos se les conoce como "inversionistas institucionales". Son inversionistas institucionales los sistemas previsionales (AFPs y otros fondos estatales), los bancos, las companias de seguros, los fondos mutuos y los fondos de inversion. Estos actores tienen en comun el manejo de importantes sumas de dinero sobre las cuales deben obtener una rentabilidad. Los fondos mutuos reunen dinero proveniente del publico para invertirlo en valores, entregando a cambio certificados de participacion. De esta manera se diluye el costo de una administracion profesional (analistas de inversion) y se diversifica el riesgo (invirtiendo en la mayor cantidad de valores). Los fondos mutuos pueden ajustarse a diversos perfiles de inversion: por MORDAZA de valor (acciones, obligaciones, combinacion de ambos), por moneda, orientado a sectores productivos, por el plazo de vencimiento de los valores, etc. Los inversionistas no deben perder de vista que la inversion en cuotas de un fondo mutuo no equivale a un deposito de ahorro. Es decir, la adquisicion de estas cuotas no genera intereses sino rendimientos, los cuales se obtienen como resultado de la ganancia o perdida de las inversiones realizadas con los recursos del fondo. Como se observa en el cuadro siguiente, al 30 de MORDAZA del 2001 estaban operativos 23 fondos mutuos, estando concentrados en fondos mutuos en renta fija.

La presencia de los inversionistas institucionales en los mercados domesticos es una MORDAZA a nivel mundial. Por ejemplo, en los EEUU estos inversionistas participan con mas del 50% de las operaciones realizadas en las bolsas y administran activos por mas del 170 % del PBI. En este MORDAZA existen mas del 7 500 companias de inversion. Inversionistas institucionales (*) Paises de la OECD
Activos (billones US$) 12 389 3 618 1 761 1 178 1 113 627 Activos (% PBI) 170,8% 77,4% 162,3% 75,3% 46,1% 158,4%

Estados Unidos Japon Reino Unido MORDAZA Alemania Paises bajos

(*) Companias de inversion, fondos de pensiones, companias de seguros y otros. Fuente: Organization for Economic Cooperation and Development (OECD) Fondo Monetario Internacional (FMI)

Similar situacion se presenta en MORDAZA, en el que el monto administrado por los Fondos de Pensiones repre-