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Pág. 23 Lima, lunes 4 de junio de 2001 SEPARATA ESPECIAL b.Coincide el Banco en que, para cumplir con los requerimientos de reducción del déficit previstos en la Ley de Prudencia y Transparencia Fiscal para el 2002, es necesario mantener el gasto del Gobierno General respecto al estimado para el presente ejer- cicio. Asimismo, para el bienio 2003-2004 se proyec- ta una expansión anual de 2 por ciento en términos reales, con un crecimiento real de 1 por ciento en el consumo público y de 5 por ciento en la inversión pública. La disciplina en el manejo del gasto conlleva a una redistribución del presupuesto que permita brindar una mejor atención a los estratos más pobres de la población. Ello será posible en la medida que se profundice el proceso de concesión de infraestructu- ra para sustituir ese gasto por inversión privada. Con ese proceso se generaría inversiones del sec- tor privado por aproximadamente US$ 2 500 mi- llones, destacando la red vial (US$ 1 100 millo- nes), el proyecto hidroenergético Olmos (US$ 450 millones), puertos y aeropuertos (US$ 530 millo- nes), y líneas de transmisión eléctrica (US$ 200 millones). El monto del presupuesto del Sector Público pasaría de los actuales S/. 34 mil millones a S/. 35 mil millones en el 2002, S/. 37 mil millones en el 2003 y S/. 38 mil millones en el 2004. En particular, los gastos no financieros se mantendrían en S/. 27 milmillones en el 2002 y aumentarían a S/. 28 mil y S/. 29 mil millones en los dos años siguientes. c.La estrategia de financiamiento se orienta a solven- tar el déficit fiscal promedio de US$ 530 millones entre el 2002 y el 2004, el servicio de amortización de la deuda externa (US$ 1 030 millones) e interna (US$ 198 millones). Para ello el Banco ha considera- do el siguiente escenario: i.Los desembolsos de deuda externa serían de US$ 1 126 millones por año en promedio, lo que hace necesaria una política proactiva con los acreedo- res, incluyendo la adopción de distintas opciones de mercado para mejorar el perfil de vencimien- tos. Se concuerda en que este manejo de deuda pública favorecerá al sector privado con menores tasas de interés y opciones de financiamiento a plazos mayores. ii.Los desembolsos no fungibles destinados a finan- ciar proyectos de inversión alcanzarían en pro- medio los US$ 610 millones anuales. Además, se requeriría obtener desembolsos de libre disponi- bilidad por US$ 516 millones anuales, los que podrían provenir tanto de organismos multilate- rales cuanto de eventuales colocaciones de bonos en el mercado internacional. Esta última posibi- lidad presupone que el manejo económico global mejore la percepción de riesgo de la economía peruana. USOS Y FUENTES DE MONEDA EXTRANJERA DEL TESORO PUBLICO (Millones de dólares) 2001 2002 2003 2004 USOS 1 813 1 926 2 178 2 359 Deuda externa 1 760 1 890 2 143 2 322 Suscripción de acciones 53 36 35 37 FUENTES 1 813 1 926 2 178 2 359 Desembolsos 850 500 500 550 Uso de Privatización 379 636 494 370 Compras de dólares 175 460 545 650 Ingresos corrientes en dólares 179 181 189 289 Bonos internos 230 150 450 500 Memo: Ingresos de privatización 550 1 337 670 100 del cual: Tesoro Público 318 677 402 68 iii.Asimismo, debería colocarse bonos del Tesoro Público en el mercado doméstico por el equiva- lente a US$ 150 millones en el 2002, US$ 450 millones en el 2003 y US$ 500 millones en el 2004. La emisión de estos valores daría un impul- so al mercado local de capitales. iv.Es necesario relanzar las privatizaciones y las concesiones públicas. Ello permitiría no sólo mejorar la eficiencia de la economía, sino también contar con recursos externos a menor costo que los desembolsos de préstamos, mien- tras se logra las condiciones para un acceso continuo al mercado internacional de capita- les. Así, las privatizaciones generarían recursos por aproximadamente US$ 2 100 millones entre el 2002 y el 2004, monto que provendría principal- mente de la venta de todas las empresas estata- les del sector eléctrico (US$ 1 780 millones) y de las unidades de Petroperú. De estos recursos, US$ 1 150 millones corresponderían al Tesoro Público, US$ 660 millones al Fondo Nacional deAhorro Público y US$ 300 millones al Fondo de Estabilización Fiscal. Las privatizaciones en conjunto contribuirán al aumento de la eficiencia y competitividad de la economía, además de generar inversio- nes por aproximadamente US$ 2 200 millo- nes. Política Monetaria La prudencia fiscal que caracteriza el escenario ma- croeconómico del Marco, es consistente con el objetivo de la política monetaria de alcanzar y mantener tasas de inflación similares a las de los países desarrollados . De esta manera, se pasaría de un 3 por ciento en el año 2001, a un rango de 1,5 a 3 por ciento a partir del año siguiente. Consistente con este objetivo, se proyecta un crecimiento de la emisión primaria similar al incremento del PBI nominal. La intermedia- ción financiera se recuperaría, proyectándose un nivel de crédito al sector privado equivalente al 26 por ciento del PBI para el período.