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/G50/GE1/G67/G2E/G20 /G33/G30/G33/G31/G34/G34 /G4E/G4F/G52/G4D/G41/G53/G20/G4C/G45/G47/G41/G4C/G45/G53 Lima, viernes 28 de octubre de 2005 escuchará una locución de bienvenida y seguidamente se le solicitará marcar el teléfono de abonado de destino con el que desea comunicarse. Posteriormente se le solicitará que diga su nombre. - Una vez que la plataforma se ha conectado con el teléfono del abonado llamado, pregunta a la persona que contestó, si acepta o no la llamada local, haciendo escuchar el nombre del usuario llamante. - Si la llamada es aceptada, la plataforma conecta al usuario llamante con el abonado de destino que aceptó la llamada, concretándose la llamada telefónica. Los costos específicos del servicio se detallan en el informe sustentario, los cuales están conformados esencialmente por costos de adecuación de las plataforma Unysis y por el desarrollo de softwares. Demanda La demanda estimada por Telefónica para el cobro revertido local (CRE local) considera la siguiente relación como válida: Llamadas CRE local Peru =[ Min. CRE local Argentina tup * Min. CRE ldn Peru tup]Min. CRE ldn Argentina tup * [tasa de canibalizacion] duracion de llamada (3 min.) dondetasa de canibalizacion = 40% Nota:Los errores de tildes en el recuadro obedecen a problemas con el editor de ecuaciones Asimismo señala que el nivel de maduración sería alcanzado al 3er año, siguiendo una función logarítmica. El estudio presentado por el OSIPTEL cuestiona dicha relación al estar afecta a muchos supuestos necesarios (dispersión similar de la población, valoración similar de los servicios, similitudes en el ingreso, etc.), de otro lado la tasa de canibalización no es sustentada adecuadamente. La propuesta del OSIPTEL considera que la relación válida para la demanda de largo plazo de este servicio es: Llamadas CRE local Peru = [ Llam. CRE ldn Peru tup * Llam. local Peru tup]Llam. ldn Peru tup Nota:Los errores de tildes en el recuadro obedecen a problemas con el editor de ecuaciones Para lo cual considera que la madurez se logrará al 3er año siguiendo una distribución Gompertz. A fin de que la estimación considere efectos de shocks negativos, la demanda de largo plazo se ajustó con un factor multiplicativo de 0.7. Costo de capital La estimación del costo de capital, siguió la metodología empleada en el estudio del Factor de Productividad 2004-2007, así como para el estudio del cargo de terminación en redes móviles. Para el costo de patrimonio se empleó el siguiente Beta: β∗ = βT +λ* x RPAÍS (E (rm ) – rf )donde: β∗ = Parámetro de riesgo sistémico del patrimonio de la empresaβT= Beta sectorial estimada para empresas de telefonía fija λ* = Medida del grado en que el riesgo país es no-diversificable RPAÍS= Medida del riesgo país E (rm) – rf= Premio por riesgo de mercado El costo del patrimonio estimado fue de 14.84%, tal como se detalla en el cuadro siguiente: Resultado de la estimación del Costo del Patrimonio para Telefónica del Perú S.A.A. (tasas porcentuales anuales en US$, salvo los betas y lambda) Concepto 2004 Tasa Libre de Riesgo (rf) 4.26 % Beta Apalancado de TdP ( β) 1.15 Lambda Ajustado ( λ*) 0.55 Riesgo País (RPAÍS) 3.50 % Beta Ajustado ( β*) 1.40 Prima de Mercado (E(rm) – rf) 7.55 % Costo del Patrimonio (kE) 14.84 % Fuentes: BCRP, Bloomberg y Damodaran On-line Elaboración OSIPTEL Mientras que el costo de capital después de impuestos fue de 10.80% Resultados del WACC Para Telefónica del Perú S.A.A. (tasas porcentuales en US$) Concepto 2003 Costo del P atrimonio 14.84% Costo de Deuda 7.45%Tasa Impositiv a 37.00% Deuda / (Deuda + Patrimonio) 0.3985 Patrimonio / (Deuda + Patrimonio) 0.6015 WACC después de Impuestos paraTelefónica del Perú 10.80% Elaboración OSIPTEL Tarifa estimada La tarifa tope estimada a ser cobrada por llamada (tarifa del cobro revertido local desde tups) es de S/. 0.13 (trece céntimos de nuevo sol sin IGV), monto que no incluye tráfico, el cual debe ser asumido por el usuario del servicio telefónico fijo llamado, siempre que éste haya aceptado la llamada. 18211/G50/G52/G4F/G59/G45/G43/G54/G4F