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Pt&.165904 ~l~~W:115$ Lima, miércoles 18 de noviembre de 1998 (i) Originalidud. Una obra de arte, una invención o un diseño tienen como característica común ser únicos. Si bien ésta no constituye la principal característica que determina su valor comercial (sino su aplicabilidad económica, el tamaño deI mercado en el que se busca implementar, etc..), el hecho de que se trate de un conocimiento tecnológico “nuevo” o una “marca” nueva, dificulta la determinación de un “precio” para un producto que recién se conoce o se ha descubierto, antes de que salga al mercado. (ii) Subjetividad. En el caso de las obras de arte, diseños, logotipos, entre otros, una dificultad adicional para el calculo del valor comercial lo constituye el hecho de que existan elementos subjetivos como las preferencias, gustos o factores sociales y culturales que hacen aún más compleja la cuantificación, especialmente antes de que dichas obras hayan sido puestas en el mercado. (iii) Número limitado depotenciales compradores. Por lo general, la demanda potencial de los derechos de propiedad intelectual se limita a empresas o agentes especializados, con cierto conocimiento del mercado y del potencial comercial que éstos tienen. En la medida que una invenci6n requiera de un mayor grado de especializa- ción para explotarla, menor será el número de potenciales compradores. Asimismo, cuanto mayor sea la incertidumbre acerca de la aplicabilidad de dicho conocimiento, menos dispuestos estarán los potenciales compradores en adquirir la nueva tecnologfa. (iu) Znfirmación Imperfecta. Una característica importante de los activos de propiedad intelectual es la información imperfecta que normalmente manejan los agentes en el mercado acerca de sus principales usos y propiedades. En el caso de las marcas, las campañas de publicidad no siempre estan centradas en criterios de objetividad, sino que en muchos casos buscan que los consumidores asocien el consumo del bien o servicio con características de calidad, prestigio social o satisfacción que no cuentan con una base real. En el caso de patentes o software, los compradores en muchos casos no conocen los detalles científicos y el ámbito de aplicaciones de la licencia que están adquiriendo. Estas asimetrías de información, influyen en los criterios de valorización, que pueden diferir dependiendo de quién está a ambos lados de la operación. A pesar de que los factores arriba señalados, en la practica, dificultan la valorización de los derechos de propiedad intelectual, se han establecido ciertos criterios metodológicos para aproximar el valor económico de las patentes, marcas ylo derechos de autor. A continuación se resume brevemente los más importantes. Para la valoración de la propiedad intelectual comúnmente se plantean tres tipos de criterios, no necesariamen- te excluyentes entre sí: enfoque de costos, enfoque de ingresos, enfoque del valor de mercado. 2.1.1 Enfoque de Costos Toda creación intelectual implica un costo en términos de esfuerzo, inversión de recursos y capacitación. Asi, por ejemplo, el desarrollo de una marca implica la implementación de una determinada estrategia de marketing, el diseño de una campaña publicitaria, un diagnóstico acerca de las necesidades y gustos de los consumidores; entre otros, lo cual implica también una inversión importante de recursos financieros y humanos. Asimismo, el costo de desarrollar un nuevo invento o una obra literaria puede involucrar un volumen importante de recursos. En el caso de patentes, por ejemplo, según PhRMA, el descubrir y desarrollar un nuevo producto farmacéutico en los Estados Unidos, asciende a US$500 millones. Una empresa interesada en ingresar al mercado tiene la opción de desarrollar un nuevo invento o proceso, o posicionar una nueva marca, UC~SILS la alternativa de comprar el derecho de uso de la marca o patente, ala empresa establecida en el mercado. El costo que ha involucrado para la empresa establecida en el mercado, desarrollar un invento o una marca, puede constituir una buena referencia para la valoración de las mismas. En la práctica, la empresa establecida en el mercado puede estar dispuesta a aceptar, como mínimo, por la transferencia de sus marcas y patentes, el costo que implicó el desarrollo de las mismas. Generalmente el costo histórico de cualquier activo, sea éste tangible o intangible, se actualiza considerando el costo de oportunidad de los recursos que fueron invertidos en el pasado, a fin de expresarlo en términos del valor económico, a la fecha de la valorización del mismo (valor presente o actual). 2.1.2. Enfoque de ingresos El derecho de exclusividad sobre una marca o una patento puede ser una fuente de ingresos importante para su titular. Todo activo genera rentas a su poseedor. El tenedor de un bono recibe una renta fija, derivada del inter6s que el emisor se ha comprometido a remunerar. El tenedor de una acción recibe una renta variable, derivada de la evolución de su precio en el mercado de valores. El tenedor de un inmueble también recibe rentas variables derivadas de la evolución del precio de la misma (aunque éstas no siempre son realizables, en el corto plazo). De la misma manera, el titular de un derecho de autor, o el tenedor de una marca o una patente recibe rentas derivadas de la evolución del valor de la propiedad intelectual, en el mercado. El propietario de una marca o patente, que se ha licenciado en el mercado peruano, también puede recibir ingresos periódicos por el otorgamiento de la licencia a una empresa nacional. Por su parte, el propietario de un derecho de autor, periódicamente puede recibir regalías por su creación. Así, el valor de cualquier activo puede medirse en función del flujo futuro de ingresos que éste genera. Si bien el costo de desarrollar una marca o patente puede ser significativo, nadie estar8 interesado en adquirirlas o apagar periódicamente por su uso, si los ingresos futuros que éste genera son reducidos o nulos. En el caso de una marca o patente, el empleo del enfoque de ingresos para su valorización implicaría calcular, en términos de valor presente, cuál es el volumen de recursos que recibirá el tenedor del derecho de uso de la misma. Ello implica efectuar pronósticos y evaluar escenarios acerca del desempeño de la empresa(s) en el mercado, tarea que puede resultar dificil y con un elevado margen de error. 2.1.3. Enfoque de mercado Este enfoque consiste en el empleo de información proveniente de otros mercados similares para aproximar el costo real de un derecho de propiedad intelectual. Así, por ejemplo, si se desea calcular el precio de la marca de una bebida gaseosa en el mercado, se puede recurrir a información sobre precios alcanzados en una transacción similar -en el mercado de gaseosas-. Una primera dificultad que enfrenta este tipo de enfoque es el rasgo de “originalidad” que tiene la propiedad intelectual y que puede hacer difícil su comparación con otros mercados. Asimismo, para que este enfoque sea confiable, los mercados utilizados como referencia deben ser lo suficientemente activos e involucrar un número razonable de transacciones.