TEXTO PAGINA: 100
Pág. 268554 PROYECTOPROYECTOPROYECTOPROYECTOPROYECTO Lima, sábado 15 de mayo de 2004 donde IPCn= Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana para el trimestre “n”. X = Factor de Productividad Trimestral. Como se aprecia, el Factor de Control es el valor al cual se va a determinar la relación a la cual deben redu- cirse, como mínimo, las tarifas promedio de cada canas- ta definida, siendo facultativo de la empresa establecertarifas promedio por debajo de este tope. Para obtener la tasa de variación de precios regula- dos implicada por el Factor de Control, se debe encon-trar una expresión para F n -1, debido a que dicho factor está expresado como un ratio. De esta forma, la tasa de crecimiento de los precios regulados estará definida porlos siguientes pasos: 1 1 21 21−×+ =−=∆ −− −−XIPCIPC IPCIPCF TT nn nn n n X X XIPCIPC IPCIPC nn nn−+× +− = −− −− 21 211 X IPC X IPCn n ×∆++∆=− − 1 1 Donde “∆” indica tasa de cambio. Es decir, la Formula de Tarifas Tope de los anexos de los contratos de conce- sión implica que el cambio en el tope tarifario, “DTT” será igual a la tasa de inflación del trimestre anterior (n-1) másel Factor de Productividad Trimestral más un elemento adicional que es el producto de la tasa de inflación del trimestre anterior por el valor del factor. Nótese entonces que respecto de la fórmula RPI - X, la Formula de Tarifas Tope muestra dos diferencias; (i) El signo del Factor de Productividad está en positivo, por loque dicho factor deberá ser estimado con signo negativo para adaptarse a la fórmula convencional RPI -X, y (ii) Existe un término de interacción resultante de la multipli-cación de la inflación y el Factor de Productividad. Sin embargo, es preciso mencionar que para tasas de infla- ción bajas, la Fórmula de Tarifas Tope y la fórmula tradi-cional de los precios tope llevan al mismo resultado. Finalmente, la sección 9.04 de los contratos estable- ce que el Factor de Productividad deberá ser revisadopor OSIPTEL en intervalos de tres (3) años, y establece a su vez los procedimientos particulares aplicables para la revisión de dicho factor. De esta manera, el marco con-tractual define el rezago regulatorio en tres (3) años, du- rante el cual el Factor de Productividad no podrá ser modificado y por lo tanto pre-establecerá la senda de re-ducción de las tarifas reguladas para ese período. IV. Aspectos Generales de la Metodología Aplica- da Para el cálculo metodológico del Factor de Productivi- dad aplicable al período 2004-2007 destacan los siguien- tes aspectos generales: • Se mantiene el marco conceptual general utiliza- do en la fijación del Factor 2001-2004. En este sentido se implementa el marco conceptual de laProductividad Total de Factores (PTF) y se man- tiene el método de estimación empleado en el pri- mer proceso de fijación de este Factor. El métodopara estimar la PTF - y mas precisamente los cam- bios en este indicador-, así como los cambios en otras variables componentes del marco concep-tual es el de los números índice. Los números ín- dice permiten realizar agregaciones consistentes con la teoría económica de diferentes elementosde una empresa o de la industria que pueden te- ner atributos distintos entre si. • Respecto a la metodología de estimación, se uni- formiza el uso de un sólo concepto de número ín- dice para calcular las diferentes agregaciones de los volúmenes de servicios producidos, insumos yprecios, las cuales son propias de la estimaciónde la PTF. Debido a su superioridad, y a sugeren- cia de los asesores técnicos de OSIPTEL, se utili- za el índice Ideal de Fisher; • Sobre la información estadística y financiera uti- lizada es preciso mencionar que: (i) El período de análisis comprende desde el año 1998 al 2003 inclusive. Este período toma en cuenta el cam-bio estructural en la industria cuyo origen fue la apertura del mercado de las telecomunicacio- nes a partir de 1998. De esta manera se haconsiderado que los datos estadísticos de este período contienen información uniforme sobre el nuevo escenario en el que se desarrollan lastelecomunicaciones en la actualidad y en el que se espera se desarrollen en el futuro, (ii) Dado el período establecido para la determinación delnuevo Factor de Productividad, se solicitó infor- mación a la empresa TELEFÓNICA para el pe- ríodo 2001-2003. Dicha información sumada ala información para el período 1998-2000 remi- tida por la empresa en el proceso de fijación del primer Factor completa la información individualde la misma, (iii) Asimismo, se solicitó y proce- só información de las empresas mas importan- tes del sector para el período de análisis, con locual se realizan comparaciones entre la indus- tria y la empresa regulada, (iv) Finalmente, se actualizó información sobre la economía paravariables oficiales tales como el Índice de Pre- cios al Consumidor, el Índice de Precios al Por Mayor y el deflactor del PBI, y para la PTF glo-bal del país, siendo esta última variable tomada de estudios especializados de reciente desa- rrollo; • Como se mencionó en el párrafo anterior, la indus- tria de las telecomunicaciones observó un cambio estructural importante a partir de 1998, como con-secuencia de la apertura del mercado de telefonía fija en 1998 que coadyuvó al desarrollo más com- petitivo de varios servicios de telecomunicaciones.De esta manera, la información estadística de la industria en su conjunto, mencionada también en el párrafo anterior, constituye un punto de referen-cia significativo para evaluar la tendencia de la pre- sión competitiva en mercados que muestran en conjunto un mayor dinamismo. Esta tendencia com-petitiva en la estructura de las telecomunicacio- nes es parte integral del Factor y es captada a tra- vés del cálculo de la tasa de variación del “exce-dente económico de operación”. Este elemento corresponde a las reducciones de excedentes eco- nómicos de la industria, relativos a la tasa de cre-cimiento de excedentes económicos de la empre- sa regulada, por efectos de la competencia, por lo que su aplicación permite simular con mayor pre-cisión las presiones que segmentos de baja com- petencia, como el de telefonía fija local, recibirían si se desarrollaran en un contexto más competiti-vo. Por lo tanto, la tasa de variación del “excedente económico de operación” es, desde el punto devista regulatorio, un esfuerzo que se impone a la empresa regulada en términos de productividad. Dicho esfuerzo en productividad se trasladará alos usuarios en la forma de menores tarifas regu- ladas; • La valoración de los activos fijos de la empresa requieren la estimación de la tasa costo de opor- tunidad del capital. Respecto del cálculo de la tasa costo de oportunidad del capital, es preciso men-cionar que su implementación para el período 2001- 2003 requirió adecuar la estimación a un nuevo contexto financiero de la empresa, sin que ello sehaya traducido en cambios en los supuestos y prin- cipios del marco conceptual aplicado. En particu- lar, la adecuación requerida se produce debido aque el instrumento financiero que TELEFÓNICA negociaba en la Bolsa de Valores de Nueva York experimentó bajos niveles de liquidez durante elperíodo mencionado, generando limitaciones para replicar el método de estimación de ciertos pará- metros de la tasa de rentabilidad de la empresaimplementado en la fijación del Factor 2001-2004. 09289