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71 Viernes 24 de enero de 2025 El Peruano / PROYECTO que la metodología elegida se aplicará tomando en consideración el tipo de infraestructura y la naturaleza del servicio cuya tarifa es materia de fi jación o revisión 12. En línea con ello, a fi n de que CORPAC se encuentre en condiciones de cubrir los costos necesarios de inversión, operación y mantenimiento para la adecuada prestación de los servicios de aeronavegación materia de la presente revisión tarifaria y garantizar la seguridad en las operaciones de vuelo, en el Informe Conjunto Nº 00073-2024-IC-OSITRAN se propuso emplear la metodología de costo de servicio prevista en el RETA. 13. De acuerdo con la metodología de costo de servicio, se determinan las tarifas que la empresa regulada puede cobrar de forma que le permita obtener un ingreso sufi ciente para cubrir el costo económico en que incurre para producir los servicios que brinda. 14. Así, acorde con lo señalado en el Anexo II del RETA, las Tarifas que se proponen han sido determinadas a través de un fl ujo de caja económico descontado, de tal forma que el valor actual de los ingresos es igual al valor actual de los costos económicos (costos operativos, inversiones, depreciación del capital e impuestos); es decir, generan un valor actual neto (VAN) igual a cero. De esta manera, se asegura la sostenibilidad de la oferta de los servicios materia de revisión, y se evita la existencia de bene fi cios económicos extraordinarios. 15. A continuación, se resumen los supuestos que se han considerado en la propuesta tarifaria: − Para la estimación de las tarifas se desarrolla un fl ujo de caja económico para los servicios de SNAR (nacional e internacional) y Sobrevuelo, y un fl ujo de caja económico para el servicio de Aproximación. Cabe indicar que en ambos fl ujos se considera la incorporación, como parte de los ingresos operativos, de las transferencias netas de LAP por el 50% de los ingresos generados por el cobro de la tarifa de Aterrizaje y Despegue, y el 20% de los ingresos generados por el cobro de la TUUA Internacional. Asimismo, en ambos fl ujos de caja se establecen proyecciones para la demanda, ingresos, costos operativos e inversiones, en base a la información del sector y la proporcionada por CORPAC. − Se consideran dos tipos de usuarios; por un lado, los usuarios atribuibles o gravables (los cuales representan más del 90% de los usuarios totales para cada servicio regulado), y por otro, los usuarios no atribuibles o no gravados (son aquellos que no pagan las tarifas completas, por ejemplo, operaciones militares y aquellas correspondientes a escuelas de vuelos). − La proyección de la demanda se realizó a partir de la base de la demanda a los usuarios atribuibles, considerando los pronósticos de crecimiento planteados por CORPAC, los mismos que han sido considerados también por AETAI. − Para las inversiones se consideró un ajuste por efi cacia de ejecución de inversiones de 31,3%. Dicho porcentaje se calculó en base a la ejecución efectiva de las inversiones programadas por CORPAC para los servicios materia de la presente revisión tarifaria en el periodo 2022 al 2024. − La tasa de descuento empleada es el Costo Promedio Ponderado de Capital después de impuestos, en términos reales, el cual asciende a 6,95%. V. Propuesta tarifaria del Ositrán16. Sobre la base de la metodología de Costo de Servicio y considerando los supuestos señalados en el acápite precedente, se proponen las siguientes Tarifas a ser cobradas por CORPAC: Servicio / PMD Unidad de cobroTarifa propuestaVar% A. SNAR Nacional S/ Hasta 5,7TM Por kilómetro recorrido 0,11 -24,7%Más de 5,7TM a 10TM Por kilómetro recorrido 0,20 -24,7%Más de 10TM a 35TM Por kilómetro recorrido 0,23 -24,7%Más de 35TM a 70TM Por kilómetro recorrido 0,30 -24,7%Servicio / PMD Unidad de cobroTarifa propuestaVar% Más de 70TM a 105TM Por kilómetro recorrido 0,45 -24,7% Más de 105TM Por kilómetro recorrido 0,59 -24,7%- Cargo mínimo: Por operación 9,89 -24,7% B. SNAR Internacional USD Hasta 5,7TM Por kilómetro recorrido 0,04 -25,4%Más de 5,7TM a 10TM Por kilómetro recorrido 0,08 -25,4%Más de 10TM a 35TM Por kilómetro recorrido 0,09 -25,4%Más de 35TM a 70TM Por kilómetro recorrido 0,13 -25,4%Más de 70TM a 105TM Por kilómetro recorrido 0,19 -25,4%Más de 105TM Por kilómetro recorrido 0,27 -25,4%- Cargo mínimo: Por operación 4,62 -25,4% C. Aproximación S/ Hasta 10TM Por Tonelada (PMD) 4,68 3,8%Más de 10TM a 35TM Por Tonelada (PMD) 5,23 3,8%Más de 35TM a 70TM Por Tonelada (PMD) 5,82 3,8%Más de 70TM a 105TM Por Tonelada (PMD) 6,40 3,8% Más de 105TM Por Tonelada (PMD) 7,01 3,8% - Cargo mínimo: Por operación 11,67 3,8% D. Sobrevuelo USD Hasta 55TM Por kilómetro recorrido 0,12 -25,4%Más de 55TM a 115TM Por kilómetro recorrido 0,19 -25,4%Más de 115TM a 200TM Por kilómetro recorrido 0,37 -25,4%Más de 200TM Por kilómetro recorrido 0,56 -25,4% 17. Las tarifas establecidas han sido determinadas considerando un fl ujo de caja real, por lo que se recomienda que éstas sean ajustadas anualmente por la in fl ación peruana en el caso de los servicios cobrados en moneda nacional (SNAR nacional y Aproximación) y por la in fl ación de los Estados Unidos de Norteamérica en el caso de aquellos servicios cobrados en dólares americanos (SNAR internacional y Sobrevuelo). 18. Debido a que las tarifas establecidas han sido determinadas considerando un fl ujo de caja con un horizonte temporal hasta el año 2029, se recomienda que estas tengan una vigencia hasta el término del año 2029, luego de lo cual podrán ser revisadas por el Regulador, de ofi cio o a pedido de parte. RELACIÓN DE DOCUMENTOS QUE SUSTENTAN LA PROPUESTA ALEXANDER, I.; ESTACHE, A.; y A. OLIVERII (1999). A few things transport regulators should know about risk and the cost of capital. World Bank Policy Research Working Paper Nº 2151. Julio. ALMISHER y KISH (2000). Accounting betas – an ex anti proxy for risk within the IPO Market. Journal of Financial and Strategic Decisions . Volumen 13, Número 3, Otoño 2000. BRAVO, S. (2008). Teoría Financiera y Costo de Capital. ESAN. Lima. BREALEY, R., MYERS, S. y F. ALLEN. (2010). Principios de Finanzas corporativas. Novena edición. México D.F.: McGraw-Hill. DAMODARAN, A (2014). Applied Corporate Finance . 4ta Edición. Wiley. GAMBI, A., SIQUEIRA, I. y F. DAL-RI (2012). Analysis of the Relationship between Accounting Information and Systematic Risk in the Brazilian Market. R. Cont. Fin. – USP, São Paulo, v. 23, nº 60, p. 199-211, set/out/nov/dez. 2012.