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PÆg. 241367 SEPARATA ESPECIAL Lima, lunes 24 de marzo de 2003 Así, con la finalidad de determinar la tasa de endeudamiento se considera el promedio de la tasa de rendimiento de los bonos antes señalados, desde abril de 1999 hasta febrero de 2003, como promedio de mes. La tasa anual en Euros promedio en el período señalado es de 5,871%. El siguiente gráfico muestra la evolución de la tasa correspondiente al bono por US$500 millones de euros a un plazo de 10 años. Gráfico N°9 Rendimiento de Bono emitido por Telefónica a 10 años por 500 millones de euros 0.0001.0002.0003.0004.0005.0006.0007.0008.000 04/9905/9906/9907/9908/9909/9910/9911/9912/991/002/003/004/005/006/007/008/009/0010/0011/0012/0001/0102/0103/0104/0105/0106/0107/0108/0109/0110/0111/0112/0101/0202/0203/0204/0205/0206/0207/0208/0209/0210/0211/0212/0201/0302/03 Fuente: Bloomberg Como la tasa del bono está en Euros y el endeudamiento debe hacerse en dólares, es necesario hacer un ajuste por el cambio de moneda. Con el fin de analizar esta información se requiere conocer el nivel del tipo de cambiodel Euro frente al Dólar y la tasa de devaluación asociada en similar periodo. La tasa de variación promedio del tipo de cambio, Dólares por un Euro mensual, en el período señalado es de 0,01%. El siguiente gráfico muestra la evolución del tipo de cambio: Gráfico N°10 Evolución del Tipo de Cambio US$ por Euro 0.000000.200000.400000.600000.800001.000001.20000 Mar-99 May-99Jul-99Sep-99 Nov-99 Ene-00 Mar-00 May-00Jul-00Sep-00 Nov-00 Ene-01 Mar-01 May-01Jul-01Sep-01 Nov-01 Ene-02 Mar-02 May-02Jul-02Sep-02 Nov-02 Ene-03 Fuente: European Central Bank Como se puede apreciar, el tipo de cambio es bastante estable, oscilando en torno a un valor bastante cercano a la unidad; con ello, podemos afirmar que ambas monedas mantienen una valor similar en la actualidad. La tasa de devaluación asumida es de 0.01% para el período considerado, valor cercano a cero. Con esta informaciónprocedimos a utilizar la siguiente fórmula: