Norma Legal Oficial del día 22 de octubre del año 2016 (22/10/2016)

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TEXTO DE LA PÁGINA 20

602146

NORMAS LEGALES
Perú: Efecto de reformas sobre el crecimiento
(Var. % anual)
Medidas de corto plazo Reformas de mediano plazo

Sábado 22 de octubre de 2016 /

El Peruano

Perú: Contribución de reformas sobre el PBI potencial, 2017 ­ 2021
(Var. % promedio y contribución en puntos porcentuales)

5,0 4,5 4,0 3,5
4,0% 0,5 p.p. 5,0% 0,5 p.p.

3,0 2016

2017

2018

2019

2020

2021
Escenario sin reformas Aumento en el stock de capital Aumento en la productividad Escenario con reformas

Efecto crecimiento extensivo (mayor acumulación de capital) Efecto formalización (mayor productividad) Escenario base

Fuente: MEF, Proyecciones MEF

Perú: Ingresos del Gobierno General, 2017 ­2021
(% del PBI)
21 Escenario base (sin reformas) Escenario con reforma

20

19

18

17 2017 2018 2019 2020 2021

Fuente: Proyecciones MEF.

Además, cabe señalar que el proceso de consolidación fiscal aprobado asegura la sostenibilidad de la deuda pública, pues no supera el límite legal de 30% del PBI (27,0% del PBI al 2021) y se mantiene en niveles aún muy por debajo de la mediana de países con calificación crediticia A3/BBB+ de Moody´s (52,7% del PBI al 2019). Evolución de la deuda pública de Perú, Alianza del Pacífico y países BBB+ y A31, 2
(% del PBI)
60
Perú Alianza del Pacífico BBB+ A3

45

30

15 2000 2003 2006 2009 2012 2015 2018 2021

1/ BBB+ y A3 se refiere a la mediana de los países con calificación crediticia BBB+ y A3 según Moody's. 2/ Se refiere a los países de la Alianza del Pacífico excluyendo Perú. Fuente: BCRP, MEF, Moody's, Proyecciones MEF.

Finalmente, el proceso de consolidación fiscal es clave para fortalecer los "colchones" macro fiscales necesarios para implementar una política fiscal contra cíclica, en caso sea necesario. Esto es especialmente relevante en un contexto macroeconómico caracterizado por múltiples riesgos provenientes del frente externo: desaceleración abrupta de la economía china, retiro no esperado y desordenado del estímulo monetario en EE.UU. que gatille salida de capitales de las economías emergentes e incremento de costos financieros, una menor propensión a la apertura comercial y financiera en las economías avanzadas y recesión en países emergentes como Rusia o Brasil. Así, en el escenario central del análisis estocástico de la deuda pública, ésta se estabiliza en niveles inferiores a 28% del PBI. En dicho escenario, existe una probabilidad de alrededor de 31% que la deuda pública se sitúe por encima del límite legal de 30% del PBI al 2021. Sin embargo, la ocurrencia de un choque adverso, que implique una depreciación severa de 10% promedio anual para el horizonte 2017 ­ 2021, acompañada de un menor crecimiento del PBI real equivalente a 3%, incrementa dicha probabilidad a 56%. Cabe señalar que las contingencias fiscales explícitas ascienden a 9,7% del PBI (exposición máxima), de acuerdo al Informe de Contingencias Explícitas del Sector Público No Financiero 2015, publicado en junio del 2016.
Proyección estocástica de la deuda pública
(% del PBI)
50%

40%

30%

20%

10%

0% 2011

2013

2015

2017

2019

2021

2023

2025

Fuente: BCRP, MEF, Proyecciones MEF.