Norma Legal Oficial del día 09 de noviembre del año 2012 (09/11/2012)


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TEXTO DE LA PÁGINA 13

El Peruano MORDAZA, viernes 9 de noviembre de 2012

NORMAS LEGALES

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totales que enfrenta el proyecto, el potencial concesionario no esta obligado a valorar ni asumir. · El calculo de los riesgos transferibles al sector privado implica identificar que parte de los costos de los riesgos totales si asumira el concesionario potencial, los que debera valorar como parte del contrato de una concesion cofinanciada. Esta informacion servira para completar la columna III de la Matriz de Riesgos. Para llenar las dos ultimas columnas se multiplicara el costo de los riesgos por el porcentaje que le corresponde a cada una de las partes. Adicionalmente, se debera adjuntar una tabla conteniendo informacion de costos de los proyectos previos considerados para el calculo de los riesgos, sin perjuicio de que el Ministerio de Economia y Finanzas pueda requerir informacion adicional sobre alguno de los proyectos presentados. c. Ingresos publicos del proyecto: Corresponden a ingresos generados por cobro directo a los usuarios por la provision del servicio materia del proyecto. d. Calculo del costo base ajustado por riesgo del proyecto bajo obra publica Consiste en la suma del costo base del proyecto, los costos retenibles y transferibles de los riesgos asociados al costo base del proyecto, al cual se le debera deducir los Ingresos Publicos del Proyecto. Dicho calculo debera estar expresado a valor presente. El resultado de la tabla N° 1 sera el calculo del costo para el sector publico, de realizar el proyecto por la via de obra publica. Tabla Nro. 1 Costo Base ajustado por riesgo del PPR
N° RUBRO RESULTADOS

Los supuestos para la realizacion del flujo de MORDAZA son los siguientes: · Tasa de Retorno del Capital. Para la estimacion de este parametro, se podra utilizar la metodologia mas conveniente, disponible en la practica financiera actual, de acuerdo a las caracteristicas propias de cada proyecto. La estimacion debera estar debidamente sustentada. · Tasa de deuda. Se tomara como referencia el rendimiento promedio de los bonos soberanos peruanos en dolares de plazo igual o inmediatamente superior al plazo asumido para el financiamiento del componente de deuda de la concesion. El promedio sera tomado considerando un periodo de 6 meses, contados a partir de dos meses previos a la fecha de MORDAZA del estudio. Al valor promedio semestral que resulte se le agregara un factor igual a 1.5%. que busca reflejar la prima por riesgo del sector privado. De no tener informacion disponible a la fecha del calculo, se tomara la informacion anterior disponible. b. Costos de transaccion Corresponde al costo de todos aquellos estudios y procedimientos que debe asumir el Estado, de manera que la informacion tecnica sobre el proyecto sea de la calidad suficiente para despertar el interes de los agentes privados y, de esta forma, generar la apropiada tension de competencia en el MORDAZA de licitacion. Ejemplos de estos estudios son; el Costo de las publicaciones de la licitacion, Costo de asesorias legales, Costo de asesorias financieras y de bancas de inversion, Costo de promocion y Costo de la institucionalidad concesional y supervision. Con el fin de simplificar este calculo, el valor del Costo de Transaccion se estimaran 0.5% del Costo Base de Inversion del Proyecto. c. Costo ajustado total de la APP-CO El Costo Ajustado Total de la APP corresponde a la suma del valor presente del Cofinanciamiento Estatal esperado, mas el valor presente del Costo del Riesgo Retenido y de los Costos de Transaccion asociados al desarrollo del proyecto por concesion. El resultado de la Tabla Nro. 2 sera el calculo del costo para el sector publico de realizar la obra por la via de concesion. Tabla Nro. 2 Costo Base Ajustado de la APP-CO
N° RUBRO RESULTADOS

A Costo Base del Proyecto B Valor del Riesgo Retenido C Valor del Riesgo Transferido D Ingresos Publicos del Proyecto E Costo Base Ajustado del Proyecto SUMA A+B+C-D

2.2 Costo del proyecto bajo APP-CO a. Pago diferido al concesionario o cofinanciamiento El calculo del cofinanciamiento estatal o pago diferido al Concesionario por construccion de obras, operacion o mantenimiento (CCEt), estara en funcion al resultado negativo que arroja el valor presente del flujo de MORDAZA neto del proyecto, el cual se obtiene de comparar los ingresos esperados de la concesion (sin considerar aportes del Estado) por la explotacion de la misma y los costos totales del proyecto. El calculo del cofinanciamiento, estara en funcion de una estructura de capital de acuerdo a un supuesto de coeficiente deuda/capital y de una tasa de retorno a los proveedores de fondos del proyecto. Con dicha estructura, se estimaran los pagos que tendra que hacer el Concedente al Concesionario y, posteriormente, dichos calculos seran traidos a valor presente utilizando la tasa de descuento especificada anteriormente.
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A Costo de Confinanciamiento Estatal B Valor del Riesgo Retenido C Costo de Transaccion D Costo Total ajustado de la APP-CO SUMA A+B+C

d. Analisis de sensibilidad Se debera examinar la variabilidad del VpD ante cambios en los parametros utilizados (por el lado del proyecto de referencia y del costo de concesion), de tal forma de determinar las que ejercen una mayor influencia sobre los resultados. Se debera considerar para este analisis, entre otros que se considere conveniente, variables como: i) Coeficiente deuda /capital; ii) Estimaciones de la demanda; iii) Costo de la deuda; iv) Tarifas; v) Costos de operacion y mantenimiento; entre otros. Los rangos de variacion de cada variable deberan reflejar la incertidumbre implicita alrededor de cada una de ellas, los cuales podrian variar dependiendo de la naturaleza del sector en que se encuentre el proyecto. 3. Conclusiones

CCE t
t 0

Ing . _ Esp.t (1

Invt (O & M t ). r)t

Donde:
Ing._Espt Inv. t O&M t r t : Ingresos Esperados de la Concesion (sin considerar aportes del Estado) que retribuyen la inversion y los Costos de Operacion y Mantenimiento en el periodo t. : Inversion en el periodo t. : Operacion y Mantenimiento en el periodo t. : Tasa de Descuento. : Ano calendario, siendo el ano 0 el de inicio de la concesion

Esta seccion debe hacer explicitas conclusiones principalmente relativas a lo siguiente: · La existencia de VpD de hacer el proyecto bajo una APP versus un proyecto publico. · La variabilidad de resultados, dependiendo de los analisis de sensibilidad realizados sobre la base de supuestos alternativos sobre determinadas variables clave.

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