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Pág. 181592 NORMAS LEGALES Lima, domingo 19 de diciembre de 1999 Las principales opciones del Plan Brady son las si- guientes: Recompra de la Deuda a Precios de Mercado .- Es un esquema que comúnmente se identifica como “Peso to Peso Swap” Consiste en que el país deudor compre la deuda de la Banca acreedora a la cotización que tengan en el momento de la adquisición sus pape- les en el Mercado Secundario. Respecto a los intereses la proporción más grande se paga en un plazo de 20 años y 05 de gracia. Una de las modalidades es la “Subasta Holandesa” Bonos con descuento del Principal .- Estos bonos tienen una maduración de 30 años y el principal (con un descuento fijado al principio de la opera- ción) se paga al final del período con Bonos Cupón Cero emitidos por el Tesoro Norteamericano y comprados al momento del cierre del Plan Brady. Bonos a la Par con reducción de la Tasa de Interés .- En este caso no hay descuento del principal. Los beneficios son los intereses reducidos, que en términos de valor presente equivale a un descuento que puede ser igual al concedido en el caso anterior. Estos bonos igual- mente tienen una duración de 30 años y al final debe cancelarse su valor con bonos cupón cero del Tesoro Norteamericano. Bonos Flirb (front loaded interest reduction bonds) .- Estos bonos tienen un período de maduración de 20 años. No consideran el porcentaje de reducción del prin- cipal, que contemplan los bonos con descuento ni la reduc- ción de la tasa de interés que contemplan los bonos a la par. Sin embargo en este caso no se exige colateral (bonos cupón cero) y el acreedor asume el riesgo correspondien- te. Las negociaciones para el pago de la deuda mediante el Plan Brady no necesariamente implican que se utilice una sola opción. Por lo común es una combinación de las opciones expuestas. SEGUNDA PARTE CAPITULO 3. EL PROCESO DE ENDEUDAMIENTO EXTERNO E INTERNO 3.1 Identificación de Funciones y Actividades Determinado la clasificación y características de la deuda describiremos mediante los siguientes niveles: Función (orden lógico), Institución (orden orgánico), acti- vidad (orden cronológico), “el proceso de la deuda interna o externa” identificando en cada caso las actividades que corresponden a las diferentes instituciones participantes en el proceso, destacando elementos importantes para el control como función integral. Cabe indicar que una función requiere varias actividades ejercidas por varias instituciones; una actividad puede servir a varias funcio- nes, y una institución puede participar en varias funcio- nes. Por medio de un ordenamiento matricial que se anexa (cuadros A y B) se presenta en forma resumida el proceso de la deuda interna y externa, como se da en nuestro país; debe notarse que ambos procesos son distintos pues mien- tras que la deuda interna se origina principalmente en la necesidad de financiar un déficit programado, el endeu- damiento externo obedece ante todo a las necesidades de inversión pública. El ordenamiento matricial nos permite distinguir claramente que el proceso de la deuda pasa por una gestión ejecutiva o de alto nivel y una gestión opera- tiva que recae en el Ministerio de Economía y Finan- zas, principalmente la Dirección General de Crédito Público. 3.2 Política de Endeudamiento Externo e Inter- no La política relacionada con la obtención de financia- miento sea de recursos externos o internos, se basa en el principio de que el presupuesto debe estar efectivamente equilibrado.La estrategia del gobierno peruano se enmarca en la reinserción del Perú en la Comunidad Financiera Inter- nacional, para lo cual ha debido llegar a un arreglo paulatino con los diferentes acreedores, involucrándose en las estrategias de los Organismos Multilaterales (FMI, BM) y del Gobierno Americano como el Plan Brady. Consecuentemente las fuentes de recursos externos pro- vienen en los últimos años preferentemente de los orga- nismos multilaterales y de los gobiernos orientándose gran parte de estos recursos al alivio y atención de la deuda impaga y al financiamiento de proyectos de inver- sión. 3.3 Instrumentos que Regulan el Endeudamien- to Los instrumentos que regulan el endeudamiento se fundamentan en la Constitución y en las leyes anuales de endeudamiento externo e interno. La ley determina el monto máximo del endeudamiento que puede acordar o garantizar el Gobierno Central para el Sector Público, para la adquisición de bienes y servicios, así como de apoyo a la balanza de pagos en el caso de endeudamiento externo y reglamenta los requisitos que deben cumplirse para aprobar una operación de endeuda- miento. De igual forma son autorizadas por ley las opera- ciones de renegociación de la deuda y aprobadas por decreto supremo. 3.4 Organismos Reguladores de la Deuda La estructura organizacional de la deuda pública, está a cargo del Ministerio de Economía y Finanzas quien es formalmente el responsable por la gestión de la deuda. La Dirección General de Crédito Público (D.G.C.P.) realiza una función operativa en el proceso de gestión de transacciones especificas de la deuda. La D.G.C.P es la entidad encargada de planear, registrar y controlar el endeudamiento público , con- tabiliza todas las operaciones de endeudamiento rea- lizadas por el Gobierno Central o avaladas por éste a otros organismos públicos y privados a fin de obtener el Estado de la Deuda Pública, consolida y procesa toda la información sobre desembolsos de endeuda- miento externo e interno e informa sobre la deuda pública y actúa como Agente Financiero del Estado en las operaciones de endeudamiento externo que acuerde o garantice el Gobierno Central, pudiendo el Ministro de Economía designar otro agente financie- ro. La Oficina de Inversiones (ODI) , viene actuando como la entidad que analiza, evalúa y aprueba los proyec- tos de inversión que requieren de financiamiento, para lo cual debe emitir un informe favorable. La Dirección Nacional del Presupuesto Público del MEF , debe emitir opinión favorable a toda operación de crédito que se gestione. La Oficina de Asesoría Jurídica , debe emitir infor- me favorable, que la operación de crédito que se aprueba es concordante con la ley, informe previo al Decreto Supremo. Negociadores de la deuda , los aspectos concer- nientes a la renegociación de la deuda se encuentra asignada a asesores temporales designados para estos fines. 3.5 Organismo Fiscalizador de la Deuda La Contraloría General de la República, tiene un claro mandato de analizar todos los aspectos de la gestión de la deuda pública desde una perspectiva de control posterior. En este aspecto la C.G.R. examina el estado de la deuda pública, elaborada por la Direc- ción General de Crédito Público (D.G.C.P) en el mar- co del examen anual a la Cuenta General de la Repú- blica.