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Pág. 181594 NORMAS LEGALES Lima, domingo 19 de diciembre de 1999 CAPITULO 4. FLUJOS DE LA DEUDA PUBLICA La mayor parte de los indicadores que se utilizan para evaluar la deuda pública se derivan de la información tomada de los siguientes estados financieros: Estado de la Deuda, Balance General, Balance de Ejecución del Presu- puesto. Los estados financieros y las prácticas contables que elabora la Dirección General de Crédito Público lo hace en el marco de las respectivas normas internaciona- les de contabilidad; sin embargo, la información sirve de base para la información de los movimientos anuales de los flujos de la deuda así como los requerimientos de informes de las instituciones financieras internacionales, gobiernos y aquellos que demandan información sobre la deuda. El objetivo de este capítulo es realizar una descrip- ción de los principales componentes y su forma de registro y explicar las variaciones comparativas de mayor signifi- cado que resultan de las transacciones anuales en la conducción del endeudamiento público. Con tal propósito se describirá los flujos relacionados con el Estado de la deuda y las dificultades de registro principalmente encontradas en la elaboración de la conta- bilidad. 4.1 Flujos Relacionados con el Estado de la Deu- da Pública y Elementos de Medición 4.1.1 Deuda Pública La deuda pública es el monto de las obligaciones financieras del Estado, derivadas de los empréstitos y de las adquisiciones impagas con personas naturales, jurídi- cas, nacionales o extranjeras. La deuda pública se entiende como el monto, en un determinado momento, de los pasivos contractuales des- embolsados y pendientes de pago, que se encuentra obli- gado el Estado a pagar o reembolsar el capital y los intereses. 4.1.2 Desembolsos Son los recursos financieros puestos a disposición del prestatario . Si bien, para ciertos fines, los saldos no desembolsados de los préstamos forman parte de una obligación contrac- tual y pueden ser importantes para evaluar la situación financiera de un país, esos saldos constituyen una obliga- ción contingente. La expresión desembolsados y pendientes de pago excluye también algunos acuerdos financieros, tales como los acuerdos marco (líneas de crédito de gobierno) en virtud de los cuales los contratos de préstamo se concer- tan en fechas futuras determinadas, hasta el momento en que se hayan firmado los contratos necesarios y desembol- sados los montos respectivos. 4.1.3 Amortización Corresponde a los pagos de capital que se efectúan a la fecha de vencimiento por lo tanto se registran como una reducción del volumen de la deuda. 4.1.4 Intereses Vienen a ser el costo del crédito pactados a través del contrato suscrito pudiendo ser una tasa de interés fija o variable. Los intereses en casi todos los tipos de préstamo siguen un proceso de acumulación continua, por lo que se podría considerar a los intereses devengados como parte del valor del pasivo. Sin embargo, en virtud de los contratos, los intereses no se adeudan hasta la fecha efectiva de pago, y por esta razón el monto de los intereses por devengar (por vencer) se registran por separado. Su finalidad guarda relación entre los sal- dos de deuda y los pagos futuros por el servicio de la misma. 4.2 Flujos que Influyen en el Endeudamiento, Problemas de Registro y Valoración Los flujos que influyen en el estado de la deuda están conformados por: a. flujos que aumentan el valor de la deuda, es decir, nuevos préstamos o endeudamiento (desembolsos);b. flujos que disminuyen el volumen de la deuda, es decir, las amortizaciones y las conversiones de la deuda y: c. los intereses pagados por la deuda. El conjunto de reembolsos, amortizaciones e intereses constituye el “ser- vicio de la deuda”. 4.3 Aspectos de Registro Los aspectos que se presentan en la contabilización y registro de los flujos que modifican el volumen de la deuda (aumento o disminución) de hecho resultan complejos. Los atrasos en el pago de principal y de los intereses forman parte de los registros de la deuda (aumentos), de la misma forma que el pago que se efectúa en la fecha de vencimiento reduce el volumen de la deuda (disminu- ción). Un elemento fundamental lo constituye la concilia- ción, respecto de la cual existen muchas veces diferencias de procedimientos con los acreedores, para determinar las fechas y cálculos de los costos financieros. 4.4 Aspectos de Valoración 4.4.1 La Moneda Un aspecto importante es la moneda de valoración, que si bien se registra en moneda nacional, el hecho de presentar el estado de la deuda en una moneda referen- cial como es el dólar americano, las variaciones de los saldos y flujos se ven afectados por la devaluación o revaluación de las diferentes monedas que conforman la deuda. En la práctica los tipos de cambio se registran basándose en los tipos de cambio representativos del período correspondiente a los flujos y son ajustados con fines de balance a los tipos de cambio oficial al final del período. 4.4.2 Tasa de Interés Flotante o Variable Otro aspecto importante a tener en cuenta es la tasa de interés flotante o variable para efectos de proyección. Si bien el concepto es registrar los intereses a la tasa que corresponde al momento del pago, no existen procedi- mientos aceptados para determinar las cargas financie- ras futuras. Los pagos futuros de intereses se calculan teniendo en cuenta el saldo de la deuda más los desembol- sos proyectados menos los reembolsos de principal futu- ros proyectados. El Banco Mundial recomienda que el pago de intereses futuros, se estima sobre la base del tipo de interés vigente en la última fecha de declaración de los datos. 4.5 Trato de la Reestructuración de la Deuda En todo análisis al estado de la deuda es importante describir la forma en que la reestructuración de la deuda influye en su registro contable. Algunos acuerdos de reestructuración no repercuten en el monto del endeudamiento pero pueden afectar su clasificación y modificar las fechas de pago futuro del servicio de la deuda. Fundamentalmente existen tres técnicas de reestruc- turación de la deuda, cada una de las cuales presentan diversas variantes; puede aplicarse ya sea para aliviar la situación del deudor que se encuentra en posición de atraso o para ofrecer al deudor la posibilidad de benefi- ciarse de otros arreglos financieros. Las tres técnicas principales, de las cuales pueden emplearse, más de una en un caso particular son las siguientes: - Reprogramación , en virtud de la cual se modifica el contrato de deuda con el fin de reescalonar el calendario de pagos de intereses y capital adeudado a los acreedores. - Refinanciamiento, que se refiere a la concesión de un nuevo préstamo ya sea a) para reemplazar el préstamo original o crédito inicial o b) para cubrir parte o la totali- dad de los pagos que se adeudan del préstamo original o del crédito inicial. - Condonación, que significa la cancelación de parte o la totalidad de un préstamo por acuerdo entre el deudor y el acreedor. Otra modalidad de reestructuración para aliviar la carga de la deuda es la siguiente: