NORMA LEGAL OFICIAL DEL DÍA 30 DE SEPTIEMBRE DEL AÑO 2007 (30/09/2007)

Lima, domingo 30 de setiembre de 2007 354527 Donde: WACC : Costo promedio ponderado de capital rE: Costo del capital propio rD: Costo de la deuda te : Tasa impositiva efectiva(1- te) : Escudo fi scal E, D : Monto del Patrimonio y Deuda, respectivamente El costo del capital propio se calculará utilizando el modelo CAPM, el cual propone que se halle dicha tasa añadiendo a una tasa libre de riesgo, una prima por riesgo sistémico (la diferencia entre una tasa mercado y la tasa libre de riesgo) que ha sido ponderada por la volatilidad del proyecto, medida a través del ȕ. El costo del capital propio será calculado de la siguiente manera: rE = Rf+ȕ * { (E(Rm) – Rf } + RP Donde: Rf : Tasa libre de riesgo ȕ : Riesgo sistemático de capital propio E(Rm) – Rf : Prima de riesgo RP : Prima por riesgo país, spread de los bonos EMBI La empresa propondrá y sustentará el Beta ( ȕ) del proyecto. En caso las empresas dispongan de alguna línea de crédito, se deberá considerar el costo de la deuda dentro del cálculo del WACC. El costo de la deuda será calculado de la siguiente manera : rD = rDM*(DDM/D) + rDG*(DDG/D) rD : Costo de la deuda total rDM : Costo de la deuda de Mercado rDG: Costo de la deuda a tasa subsidiada DDM: Valor presente de la deuda a condiciones de mercado DDG: Valor presente de la deuda subsidiada D : Valor presente de la deuda total Para determinar el costo de la deuda, la empresa deberá presentar las mejores alternativas de fi nanciamiento del proyecto. Los fl ujos en dólares deberán tener un WACC en dólares y los fl ujos en soles deberán tener un WACC en soles. Artículo 5º.- Determinación de la fórmula tarifaria inicial Las fórmulas tarifarias del DIP deben permitir el cierre económico y el cierre fi nanciero. El cierre económico implica determinar el nivel de tarifas requeridas mediante el cual la empresa pueda generar ingresos que cubran el costo económico total de prestar el servicio, entendido éste como la sumatoria de las inversiones, los costos de operación y mantenimiento, los impuestos y una remuneración sobre el capital invertido. Para realizar el cierre económico, se requiere la construcción de un fl ujo de caja libre proyectado a fi n de determinar el incremento tarifario requerido. El cierre fi nanciero implica la evaluación de la estructura fi nanciera del proyecto y la veri fi cación del fl ujo de efectivo necesario para afrontar los compromisos de deuda asumidos. La tarifa inicial se obtendrá en base a la información contenida en el DIP, principalmente en el Estudio de Prefactibilidad. La EPS constituirá un fondo exclusivo con el incremento tarifario aprobado para fi nanciar las inversiones del PIIP. Una vez puesta en operación la obra de infraestructura materia del proyecto de inversión por iniciativa privada, la EPS realizará los desembolsos al Concesionario con cargo al fondo exclusivo, momento a partir de lo cual se evaluarán las metas de gestión de la EPS. Artículo 6º.- Determinación de fórmula tarifaria fi nal La fórmula tarifaria fi nal, se fi jará ajustando la tarifa inicial según costos de inversión, operación y mantenimiento no previstos, no identi fi cados en el DIP; los mismos que serán debidamente justi fi cados, en base a la metodología de costos e fi cientes, con la puesta en operación de la obra de inversión. La tarlifa referencial podrá aumentar según incrementos en los costos arriba indicados hasta en 10%. Artículo 7º.- Determinación de las metas de gestión del DIP Las metas de gestión se establecerán en base a los índices de calidad del servicio y/o capacidad instalada del proyecto. 180 días Tarifa Referencial - Nivel de Estudio: Prefactibilidad Puesta en Operación Firm aC ontrato Tarifa Final - Supervisión de Inversión - Estructura de costos no considerados. Adjudicación ANEXO 12.A DESCRIPCIÓN DEL ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD DEL DIP El Estudio de Prefactibilidad del Proyecto deberá contener: Introducción1. Aspectos GeneralesDiagnóstico de la situación operacional y comercialEl Solicitante debe presentar un análisis de la situación operativa, estableciendo la línea base de la infraestructura actual de la empresa; así como de la situación comercial de la empresa, identi fi cando las condiciones de cobertura de los servicios de saneamiento y estableciendo la línea base de usuarios y consumo. Este diagnóstico permitirá identi fi car las causas de los problemas en la prestación del servicio de saneamiento y formular las medidas correctivas. Defi nición del problema Identi fi car el problema central del servicio a resolver, determinar las principales causas que lo generan así como sus características cuantitativas y cualitativas. Objetivos del proyecto Describir el objetivo central o propósito del proyecto, el cual debe re fl ejar los cambios que se espera lograr con la intervención. 2. Análisis de la demanda Analizar la demanda actual y proyectada del servicio (o servicios de ser el caso) de saneamiento, de fi niendo los determinantes que inciden en ella. Estimar la demanda actual y proyectada de la demanda del servicio (o servicios de ser el caso) a lo largo del horizonte de evaluación del proyecto, describiendo los supuestos utilizados. 2.1 Proyección de la Demanda, indicando la tasa de crecimiento. En los casos que corresponda, la demanda del servicio de agua potable es el volumen de agua potable que los distintos grupos demandantes están dispuestos a consumir sujeto a condiciones como: calidad del servicio, tarifa, ingreso, etc. Asimismo, se deberá considerar los requerimientos del sistema y las pérdidas técnicas de agua potable. La proyección de la demanda se basará en la proyección de la población del ámbito de la empresa, la cual será comparada con las proyecciones elaboradas por el Instituto Nacional de Estadística e Informática. El PeruanoPROYECTO