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Pág. 21 PROYECTO Lima, miércoles 18 de diciembre de 2002 8.Correcciones de OSIPTEL al Modelo presentado por Telefónica De acuerdo a lo descrito en la sección anterior, es importante resaltar que de las nueve observaciones realizadas por OSIPTEL a la primera versión del modelo de costos presentado por Telefónica, sólo 4 de ellas fueron recogidas en la segunda versión del modelo presentado el día 5 de diciembre de 2002. En ese sentido, se mantienen pendientes las siguientes observaciones: 1.Ponderaciones y tráfico utilizados para obtener el costo promedio ponderado a nivel nacional. 2.Tasa anual de costo de capital. 3.Inversión en edificaciones como inversión de soporte. 4.Gastos anuales de mantenimiento asociados a la inversión en soporte. 5.Factores anuales de depreciación asociados a la inversión en conmutación Al respecto, con el objetivo de cumplir con lo establecido en la normativa vigente y promover una mayor eficiencia en las relaciones de interconexión, OSIPTEL ha considerado necesario introducir correcciones al modelo presentado por Telefónica que no fueron incorporadas por dicha empresa en la segunda versión de su modelo. A continuación se describen y sustentan cada una de las correcciones realizadas por OSIPTEL al modelo de costos presentado por Telefónica el día 5 de diciembre de 2002. 8.1Ponderaciones y tráfico utilizados para obtener el costo promedio ponderado a nivel nacional Telefónica plantea que el costo promedio en cada departamento se debe de calcular sobre la base de las distintas ocurrencias que resultan de los distintos tipos de llamada que se dan en una red de telefonía fija local, tanto para llamadas locales como llamadas que vienen de otras redes (interconexión). OSIPTEL considera que la forma de costeo propuesta por Telefónica implica una asignación de costos, que es sensible al patrón de tráfico resultantes de los datos utilizados. Es por ello que OSIPTEL con la finalidad de obtener el costo promedio por departamento utiliza como divisor de los costos totales al tráfico local originado en la red local más el tráfico de interconexión. Con la finalidad de determinar el promedio ponderado, a nivel nacional, Telefónica plantea que el costo unitario por departamento debe ser ponderado por el tráfico de interconexión probable en el departamento como fracción del tráfico de interconexión probable a nivel nacional para llegar a costo unitario nacional. OSIPTEL considera que la asignación de costos de inversión en elementos entre interconexión y otros servicios es una violación de los principios de TELRIC, cuyo objetivo principal es evitar cualquier asignación de costos. En ese sentido, considerando que la unidad apropiada para ponderar el costo debe ser igual a las unidades en las cuales se mide los servicios, y que los costos se aplican a todo el tráfico y no solamente al tráfico de la interconexión, OSIPTEL considera que el costo unitario por departamento debe ser ponderado por el tráfico total de cada departamento como fracción del tráfico de total a nivel nacional (ver modificaciones al código del modelo en el anexo 3). Estas diferencias, tanto en el divisor utilizado como en el tráfico utilizado, explican las discrepancias entre los valores del cargo por departamento y las ponderaciones respectivas, que resultan del modelo presentado por Telefónica y el modelo corregido por OSIPTEL. 8.2Tasa anual de costo de capital El costo promedio ponderado del capital, antes de impuestos, se utiliza para obtener los factores anuales que convierten los stocks de inversión en flujos de costos anuales. Dicho costo de capital permite recuperar tanto el valor de la inversión (depreciación), así como, un margen de ganancia razonable que remunere la inversión realizada sobre la base del principio de costo de oportunidad del capital. El costo promedio ponderado del capital, después de impuestos, *rse obtiene de la siguiente forma: r* = wD (1-t) rD + wE rE DondeDr representa el costo de endeudamiento con los accionistas (costo del patrimonio), Errepresenta el costo de endeudamiento de largo plazo con terceros (costo de la deuda), Ew y Dwlas ponderaciones de patrimonio y deuda respecto de los pasivos de largo plazo y t la tasa de impuesto a la renta efectiva.23 Una v ez obtenido el costo promedio ponderado del capital, después de impuestos, con la finalidad de obtener la tasa de costo de capital promedio ponderado r, antes de impuestos, utilizada para obtener los factores anuales, men- cionados en el párrafo anterior, se aplica la siguiente definición: *rr1t=- En el estudio de costos presentado por Telefónica se determina una tasa anual de costo de capital antes de impuestos (22,79%), equivalente al promedio ponderado de la tasa de retorno a los accionistas y la tasa activa de endeudamiento, la cual resulta de considerar las siguientes variables: Cuadro Nº 3 Costo Promedio Ponderado del Capital presentado por Telefónica Tasa Anual Ponderación Costo del Patrimonio 21.55% 49.80% Costo de la Deuda 11.47% 50.20% Costo Promedio Ponderado del Capital, WACC (Después de impuestos)* 14.36% Costo Promedio Ponderado del Capital, WACC (Antes de impuestos)* 22.79% * Tasa impositiva = 37% 23 Telefónica tiene estabilizada su tasa de impuesto a la renta en 30% a lo cual es necesario incorporarle la participación de los trabajadores en las utilidades de la empresa, lo cual da una tasa anual de 37%.