Norma Legal Oficial del día 09 de noviembre del año 2005 (09/11/2005)
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TEXTO DE LA PÁGINA 65
MORDAZA, miercoles 9 de noviembre de 2005
NORMAS LEGALES
- De:
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MORDAZA de las distintas variables componentes de la misma. En el anexo 2 se detallan las variables de la formula del WACC, la metodologia de estimacion de cada una de ellas y la fuente de informacion. 8.3 Determinacion de la base de capital - La base de capital -el valor de los activos que sera recuperado con la tarifa en el periodo quinquenal vigentese compone de dos elementos: i) base de capital inicial (Ko) y ii) base de capital final (K5). 8.3.1. Base de Capital Inicial 8.3.3.1 Calculo de la formula tarifaria para el primer quinquenio Cuando se calcula la formula tarifaria por primera vez, la base de capital inicial (Ko) sera estimada de la siguiente manera:
representa la Depreciacion economica estimada de los activos operativos eficientes con que contaba la empresa al inicio del periodo quinquenal y de los activos operativos eficientes que se estima inicien operaciones en dicho periodo. - WKe5: representa el capital de trabajo eficiente estimado para el ultimo ano del periodo quinquenal. En los procesos de revision tarifaria, si las inversiones reales del quinquenio anterior efectuadas fueron menores que las inversiones proyectadas, pero las metas de gestion fueron cumplidas, la base de capital inicial se debera calcular incluyendo los valores reales. En los procesos de revision tarifaria, si las inversiones reales del quinquenio anterior efectuadas fueron mayores que las inversiones proyectadas y las metas de gestion fueron cumplidas, se reconoceran dichas inversiones a criterios de eficiencia. 8.4 Proyeccion del flujo de MORDAZA libre El flujo de MORDAZA libre se construira a partir de las proyecciones economicas de ingreso, costos de operacion y mantenimiento, inversiones, variacion del capital de trabajo, impuestos y base de capital. El flujo de MORDAZA libre sera empleado para la realizacion del cierre economico dentro del procesos de determinacion de las formulas tarifarias. 8.5 Determinacion de las formulas tarifarias Para la determinacion de las formulas tarifarias se debe obtener el cierre economico y el cierre financiero simultaneamente. El cierre economico implica determinar el nivel de tarifas maximas mediante el cual la empresa pueda generar ingresos que cubran el costo economico total de prestar el servicio, entendido este como la sumatoria de los costos de operacion y mantenimiento, las inversiones, la variacion de capital de trabajo, los impuestos y una remuneracion sobre el capital invertido. En este analisis se realiza la construccion de un flujo de MORDAZA libre proyectado para la determinacion del incremento tarifario requerido en la tarifas de la estructura tarifaria del servicio. El incremento referido debera permitir a la empresa obtener una tasa de retorno sobre el capital invertido igual al costo promedio ponderado de capital definido. En tal sentido, el Valor Actual Neto de la proyeccion de los flujos de MORDAZA libre debera ser igual a cero. El cierre financiero implica la evaluacion de la viabilidad financiera de la empresa que se realizara a traves del analisis del flujo de efectivo y de los indicadores que revelen aspectos de liquidez, endeudamiento y rentabilidad del negocio. De esta manera, se evaluara si la propuesta de financiamiento de los activos contemplada en el Plan Maestro Optimizado es financieramente viable. Las formulas tarifarias se obtendran del calculo del incremento tarifario determinado sobre la tarifa media del servicio, de tal manera que se mantenga el MORDAZA de equivalencia financiera entre los flujos de ingresos, resultado de la aplicacion de la tarifa media anual del servicio y los flujos de ingresos resultado de la aplicacion de la tarifa media de mediano plazo del servicio. 9. Determinacion de las estructuras tarifarias.Se define la estructura tarifaria como la tarifa o el conjunto de tarifas que determinan el monto a facturar al usuario. Para la empresa, debe ser un instrumento que permita la recuperacion de los costos de prestacion del servicio; para la sociedad, debe ayudar a alcanzar los objetivos de equidad y acceso. La tarifa media anual resultado de la aplicacion de la estructura tarifaria del servicio debera ser igual a la tarifa media para el mismo periodo, determinada por la formula tarifaria del servicio propuesta. En la determinacion de la estructura tarifaria deben de contemplarse los lineamientos establecidos por la SUNASS. TITULO III Del Plan Maestro Optimizado en procesos de aprobacion de formulas tarifarias y estructuras tarifarias de oficio Articulo 6º.- Elaboracion del Plan Maestro Optimizado de oficio.El Plan Maestro Optimizado de oficio sera elaborado por la SUNASS a efectos de determinar la formulas
Ko = AFN 0 + WK 0 - ( D + T ) 0
Donde: - AFN: es el valor de los activos fijos operativos eficientes netos de depreciacion acumulada dedicados al servicio de saneamiento del periodo base. - WK: es el valor del capital de trabajo eficiente del periodo base. - D + T: representan a las Donaciones y Transferencias y refieren a todo incremento de los activos operativos eficientes que no implica el desembolso de recursos por la empresa. Deben ser incluidas en este rubro las inversiones realizadas mediante cualquier otra clase de financiamiento no reembolsable. 8.3.3.2 Calculo de la formula tarifaria para los siguientes quinquenios Luego de transcurrido el primer periodo quinquenal la base de capital inicial se calcula mediante la siguiente expresion:
Kot = Kot -5 + ( I t - j - Dt - j ) + WK t
j =0
4
Donde: - Kot-5: es el valor de la Base de Capital Inicial del quinquenio anterior - I: representa las inversiones eficientes del quinquenio que son aquellas inversiones realizadas en activos fijos operativos eficientes. representa la depreciacion economica de los activos operativos eficientes con que contaba la empresa al inicio del quinquenio anterior y de los activos operativos eficientes que han iniciado operaciones en dicho quinquenio. representa el valor del capital de trabajo eficiente al final del quinquenio anterior.
- D:
- WK:
8.3.2. Base de Capital Final La Base de Capital Final (K5) del periodo se calcula mediante la siguiente expresion:
K 5 t = Ko t -5 + ( Iet - j - Det - j ) + WKe5 t
j =0
4
Donde, - K0t-5: valor de la Base de Capital Inicial calculada segun el numeral 8.3.1. de la presente directiva. - Ie: representa a las inversiones eficientes estimadas que son aquellas inversiones en activos fijos operativos previstas para el quinquenio en conformidad con el numeral 4 de la presente directiva