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PÆg. 303845 NORMAS LEGALES Lima, miércoles 9 de noviembre de 2005 Ratio de estructura de capital: Pasivo total / Activo total c) Ratio de cobertura de intereses.- Mide la capacidad de la Empresa para pagar los intereses generados por su pasivo con los recursosoriginados por el giro del negocio. Ratio de cobertura de intereses = Beneficios antes de gastos financieros e impuesto a la renta / Gastos por intereses Indicadores de rentabilidad.- Estos indicadores miden la capacidad de la empresa para generar beneficios y la relación de éstos con los costos fijos de la compañía. a) Margen operativo- El margen operativo representa la diferencia entre la ventas y el costo operativo y se calcula de la siguiente manera, Margen operativo sobre ventas = (Ventas – Costos operativos) / Ventas.b) Margen neto.- Muestra el porcentaje de ventas que se transforma en beneficios netos, y se haya definido de la siguienteforma: Margen neto sobre ventas: Beneficio neto del ejercicio / Ventas c) Ratio de rendimiento sobre los activos.- Este ratio permite evaluar la capacidad de la Empresa para generar un rendimiento razonable de los activosbajo su control, independientemente de si estos activos fueron financiados con deuda o con capital propio. La forma de cálculo es la siguiente: Rendimiento de los activos = (Beneficio neto del ejercicio / Total de activos prom)*100 d) Ratio de Rendimiento sobre el capital propio.- Este indicador muestra el rendimiento obtenido por los accionistas. Rendimiento del patrimonio = (Beneficio neto del ejercicio / Patrimonio neto prom)*100 ANEXO 2 PARAMETROS DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL VARIABLE INDICADOR MÉTODO FUENTE Tasa Libre de Riesgo Rendimiento de los Bonos Promedio aritmético de los Bonos a 10 años Federal Reserve del Tesoro Americano de los últimos doce meses Prima por Riesgo del Mercado Metodología de Damodaran Diferencia del rendimiento del Índice S&P 500 Damodaran / Reuters y el bono del Tesoro a 30 años (1) Prima por Riesgo País EMBI + Perú Promedio aritmético mensual Banco Central de de los últimos doce meses Reserva del Perú Beta del Sector Betas del sector en 0.82 (2) Experiencia Internacional otros países Costo de la deuda de Mercado Costo Financiero de Mercado Sumar la Tasa Libre de Riesgo, la Prima por Reuters Riesgo País y la Prima por Riesgo del sector Prima de Riesgo del Sector (3) 1.46% Apalancamiento Deuda Total / Patrimonio Neto 50 / 50 (2) Experiencia Internacional Inflación y devaluación Inflación y devaluación De acuerdo al Marco Económico Multianual Ministerio de Economía y Finanzas Tasa Efectiva de Impuesto Tasas vigentes de acuerdo al Cálculo del impuesto efectivo Normas Legales marco tributario y legislaciónperuana laboral (1) Se considera un período de 1928 a 2005 (2) Establecido por la SUNASS (3) La prima por riesgo del sector es establecida por la SUNASS y se define como la diferencia entre el rendimiento de los bono s corporativos de empresas de servicios públicos a 10 años clasificadas en grado de inversión y el rendimiento de los bonos del tesoro de EE.UU. en el mismo plazo. Modificación de Regulación emitida por SUNASS sobre Formulación del Plan Maestro Optimizado y sobre el Procedimiento de Aprobación de Fórmula Tarifaria, Estructura Tarifaria y Metas Documento de Análisis de Impacto Regulatorio INTRODUCCIÓNI. ANTECEDENTES.II. PROBLEMAS IDENTIFICADOS.III. OBJETIVO.IV. SOLUCIÓN PROPUESTA.IV.1. Marco Conceptual del Plan Maestro Optimizado. IV.2. Directiva de Formulación del Plan Maestro Optimizado IV.3. Directiva de Procedimiento de Aprobación de Fórmula Tarifaria, Estructura Tarifaria y Metas de Gestión de las EPS. V. CONSIDERACIONES LEGALES. V.1. Facultad de la SUNASS para emitir la propuestaV.2. Obligatoriedad de aplicar la fórmula tarifaria determinada mediante el procedimiento establecido V.3. Publicación del proyecto VI. IMPACTO ESPERADO.VI.1. Para los usuarios. VI.2. Para las EPS. VI.3. Para la SUNASS. Modificación de Regulación emitida por SUNASS sobre Formulación del Plan Maestro Optimizado y sobre el Procedimiento de Aprobación de Fórmula Tarifaria, Estructura Tarifaria y Metas Documento de Análisis de Impacto Regulatorio I. ANTECEDENTES.-Mediante Decreto Supremo Nº 016-2005-VIVIENDA 1, se modificó el Reglamento de la Ley General de Servicios 1Publicado el 6 de agosto de 2005 y vigente a partir del día siguiente de su publi- cación.