Norma Legal Oficial del día 09 de noviembre del año 2005 (09/11/2005)
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TEXTO DE LA PÁGINA 69
MORDAZA, miercoles 9 de noviembre de 2005
NORMAS LEGALES
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entendido este como la suma de los costos operativos, las inversiones, los impuestos y una remuneracion sobre el capital invertido. En este analisis, se realiza la construccion de un flujo de MORDAZA libre proyectado bajo la condicion de eficiencia economica en la prestacion del servicio para la determinacion del incremento tarifario requerido. El incremento debera permitir a la empresa obtener una tasa de retorno sobre el capital invertido igual al costo promedio ponderado de capital. En tal sentido, el valor actual neto de la proyeccion de los flujos de MORDAZA libre debera ser igual a 0 (cero). IV.1.2 Dimension Financiera.Realizadas las proyecciones economicas de la prestacion del servicio, se obtendran los estados financieros proyectados de la empresa. Estos estados financieros determinaran los niveles de fondos excedentes que permaneceran en MORDAZA o, en su defecto, el endeudamiento necesario para cerrar la ecuacion patrimonial de la empresa. Esto implica que todo incremento del activo en un periodo determinado debe ser financiado con mayor nivel de endeudamiento, o con nuevos aportes de capital propio, asegurandose asi que exista viabilidad de financiamiento para implementar las inversiones requeridas a fin de incrementar la calidad del servicio. La evaluacion de la viabilidad financiera de la empresa se realizara a traves del analisis de indicadores que revelen los aspectos de liquidez, endeudamiento y rentabilidad del negocio. De esta manera, se evaluara si la propuesta de financiamiento del incremento de los activos contenida en el Plan Maestro Optimizado genera resultados viables. IV.1.3 Costo Medio de Mediano Plazo.El calculo del Costo Medio de Mediano Plazo (CMP) de cada periodo quinquenal se MORDAZA en la condicion de equilibrio referida a la dimension economica del PMO. Surge de las proyecciones economico financieras de flujo de MORDAZA libre del PMO por los primeros cinco anos (de los treinta anos que considera este Plan) y se formula al inicio de cada MORDAZA de aprobacion de la formula tarifaria. La formula a aplicar para calcular el CMP sera la siguiente:
quinquenal. Sera calculada mediante la metodologia del costo promedio ponderado del capital, y sera utilizada para descontar el flujo de MORDAZA libre proyectado. IV.1.4. Formula Tarifaria.La formula tarifaria regula el MORDAZA de ajuste anual de la tarifa media dentro de un quinquenio, permitiendo calcular la Tarifa Media de cada ano. En la determinacion de la formula tarifaria se debe mantener el MORDAZA de equivalencia financiera entre los flujos de ingresos resultado de la aplicacion de la tarifa media anual de cada ano y los flujos de ingresos resultado de aplicacion de la tarifa media de mediano plazo. La expresion de la formula tarifaria es la siguiente: Tt = T t-1 (1+Kt) (1+O) Donde : Tt = Tarifa media del ano «t»; Tt-1 = Tarifa media del ano «t-1»; Kt = Factor de ajuste anual para expresar los incrementos reales de las tarifas; O = Tasa de Crecimiento del Indice de Precios al Por Mayor. La formula tarifaria se definira cada cinco anos sobre la base del PMO, y sera aprobada por la SUNASS. Las tarifas determinadas para cada quinquenio seran ajustadas mediante el Indice de Precios al Por Mayor, a los efectos de mantener su nivel real. De lo expuesto, es posible apreciar que el modelo regulatorio propuesto permite el analisis conjunto de los aspectos economicos financieros de las EPS y su sostenibilidad en el mediano y largo plazo. Es asi como el uso del Plan Maestro Optimizado aporta mayor consistencia e integridad al analisis, permitiendo la determinacion de metas de gestion alcanzables, con un impacto positivo en la calidad del servicio en beneficio de los usuarios. IV.2. Directiva para la Formulacion del Plan Maestro Optimizado.La propuesta contenida en esta Directiva establece los lineamientos metodologicos para la elaboracion del PMO, tanto en el procedimiento regular, como en el procedimiento de oficio. IV.2.1. Elaboracion del PMO:
CMP =
K0 +
t =1
5
Ct + I t + WK t + Ipt
(1 + r )
t =1
(1 + r ) 5 Qt
t
-
K5 (1 + r )
5
t
Donde: K0 It = Base de capital al inicio del periodo; = Inversiones en el periodo t;
WKt = Variacion del capital de trabajo en el periodo t; K5 = Capital residual al final del MORDAZA ano; Ct = Costos de operacion y mantenimiento en el periodo t; Qt = Volumen producido y vendido en el periodo t; Ipt = Impuesto en el periodo t; r = Costo de capital; t = Periodo (ano). El concepto de CMP es una pieza clave para la construccion del regimen tarifario y las garantias frente a los inversionistas, pues se establece que cualquiera que sea la Formula Tarifaria y la Estructura Tarifaria, la tarifa media de mediano plazo resultante debera ser igual al CMP. En cada revision tarifaria, la base de capital inicial sera igual a la base de capital al inicio de la revision anterior mas las inversiones eficientes netas de las respectivas depreciaciones del periodo transcurrido y el capital de trabajo. El costo de capital es la tasa de remuneracion sobre el capital invertido a ser determinada en cada revision
EL PMO resultante y las formulas, estructuras y metas de gestion determinadas a traves del procedimiento regular o del procedimiento de oficio, deberan permitir a la EPS cubrir los requerimientos de servicios de agua potable y alcantarillado de las localidades pertenecientes a su ambito de responsabilidad, en condiciones de calidad y eficiencia, considerando las restricciones financieras de la empresa. Estas disposiciones tienen por finalidad incorporar a todas las EPS a un unico regimen tarifario, que garantice su sostenibilidad y viabilidad financiera en el mediano plazo. a. El procedimiento regular: El procedimiento regular se inicia a solicitud de la EPS o de las Municipalidades Provinciales o la entidad del Gobierno Nacional designada para conducir el MORDAZA de promocion de la inversion privada. La propuesta plantea simplificar los requerimientos de informacion, con la finalidad de facilitar la MORDAZA del PMO, que sustente su propuesta de formula, tarifaria, estructura tarifaria, y correspondientes metas de gestion. Asi, por ejemplo, se ha simplificado el modulo correspondiente al programa de inversiones y se han precisado los lineamientos que debe cumplir la determinacion de las formulas tarifarias, contemplando un cierre economico y un cierre financiero. b. El procedimiento excepcional de oficio: En cuanto al procedimiento excepcional de oficio, la reciente modificacion al Reglamento LGSS realizada mediante Decreto Supremo Nº 016-2005-VIVIENDA, otorga al organismo regulador la facultad de dictar las