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/G50/GE1/G67/G2E/G20 /G32/G39/G32/G30/G34/G33 /G4E/G4F/G52/G4D/G41/G53/G20/G4C/G45/G47/G41/G4C/G45/G53 Lima, jueves 5 de mayo de 2005 ello el resultado de las posiciones netas obtenidas en el proceso de compensación. En tal sentido, CAVALI proce- derá a verificar la disponibilidad de fondos de aquellos Participantes Directos que tuvieran posiciones netas deu-doras al inicio del proceso. Las obligaciones netas del Participante Directo debe- rán ser cubiertas con los fondos disponibles que mantieneéste en su Banco Liquidador para ser transferidos a la cuenta que mantiene CAVALI en el Agente Liquidador. Asimismo, en caso las obligaciones no fueran cubiertas ensu totalidad con los fondos disponibles, éstos deberán sercomplementados con los fondos provenientes de las lí-neas de crédito o efectivo exigible establecidos en el nu-meral 4 inciso a) del artículo 8º del Capítulo De la Compen- sación y Liquidación y de mantenerse dicha situación, se aplicará lo establecido en los incisos b) y c) del mismonumeral. Para proceder con la aplicación de los mecanismos de cobertura antes mencionados, el Participante deberá infor-mar a CAVALI, en los plazos y horarios establecidos en la Disposición Vinculada Nº 03, las operaciones que deberán ser cubiertas con los fondos provenientes de los mecanis-mos de cobertura. De lo contrario, CAVALI bajo responsa-bilidad del Participante Directo, procederá con la selecciónde las operaciones mencionadas tomando en cuenta loscriterios establecidos para el retiro de operaciones por in- suficiencia de fondos, lo cuales se detallan a continuación: a) Se retirarán operaciones que no incrementen las posiciones netas deudoras de los Participantes Directosque actúan como contrapartes o que permitan que lasposiciones netas de estos Participantes Directos perma- nezcan como acreedoras. b) Con la finalidad de disminuir los riesgos de fluctua- ción de precios, se tomarán en primer término aquellasoperaciones con valores que integren la lista de la TVRvigente a la fecha de liquidación. c) Ante la no existencia de dichos valores en las opera- ciones del Participante Directo, se tomarán las operacio- nes con valores cuya cotización se hubiere visto incremen-tada desde el día de la operación hasta el día de la liquida-ción, en tanto el importe de tales operaciones permitancubrir la insuficiencia de fondos. d) Finalmente, se procederá con el retiro de operacio- nes de acuerdo al orden de su realización, en tanto el importe de tales operaciones permitan cubrir la insuficien-cia de fondos. Si con la aplicación de los mecanismos de cobertura no se cumpliera con el total de las obligaciones, se procederá con el retiro de una o más de las operaciones inicialmente seleccionadas, hasta por el importe faltante. Si la selec-ción inicial de operaciones fuera realizada por el Partici-pante, será éste quien deberá indicar las operaciones aretirar, en los horarios y plazos establecidos en la Disposi-ción Vinculada Nº3. De lo contrario, CAVALI seleccionará las operaciones a retirar del Proceso Automático de Liqui- dación, aplicando los criterios establecidos para el retiro deoperaciones por insuficiencia de fondos. En caso se retirase operaciones por la no entrega de valores de un comitente y este retiro afectara a un comiten-te contraparte involucrado en una estrategia day trade en compra o venta, se retirarán todas las operaciones involu- cradas en dicha estrategia, así como las operaciones oestrategias day trade relacionadas, de ser el caso. No seefectuarán liquidaciones parciales de una sola operación. Asimismo, podrán ser retiradas del Proceso Automático de Liquidación las operaciones que incluyan comitentes que estuvieran aplicando los respectivos fondos para la liquidación de otras operaciones, conforme a lo dispuestoen la Disposición Vinculada Nº 03, para su liquidación através del Proceso Tradicional de Liquidación. 3.1.2 Segundo Proceso Automático de Liquidación En este proceso se incluirá todas aquellas operaciones que hubieran sido retiradas del Primer Proceso Automáticode Liquidación, por no entregar oportunamente los respec-tivos fondos o valores. Asimismo, se incluyen las operacio- nes efectuadas con instrumentos de deuda, cuya fecha de liquidación sea el mismo día de su realización (PH), asícomo las operaciones cuya liquidación anticipada hayasido solicitada por los Participantes Directos, conforme a lodispuesto en la Disposición Vinculada Nº 03, aplicándosepara la liquidación de fondos el esquema de neteo multila- teral. Las obligaciones netas del Participante Directo debe- rán ser cubiertas con los fondos disponibles que mantieneéste en su Banco Liquidador para ser transferidos a la cuenta que mantiene CAVALI en el Agente Liquidador. CAVALI procederá a efectuar la verificación de la entre- ga de valores, así como la disponibilidad de fondos deaquellos Participantes Directos con posiciones netas deu-doras, con el fin de retirar las operaciones que no estuvie-ren conformes. En caso que no existan los fondos suficien-tes, será de aplicación el esquema de garantías y el proce- dimiento para el retiro de operaciones, tal como se detalla en el Primer Proceso Automático de Liquidación. Asimismo, se transferirá en este proceso los fondos de las operaciones de compra cuya contraparte vendedorano hubiese cumplido con la entrega de los valores dentrode los plazos y horarios establecidos, y los fondos de las operaciones respecto de las cuales la Dirección de Merca- do de la BVL haya otorgado una ampliación en el plazo deentrega de valores, siendo mantenidos en ambos casoslos fondos por CAVALI para ser liquidados en el proceso deliquidación que le corresponda. 3.2 De las operaciones de reporte con valores de renta variable e instrumentos de deuda Para el caso de la liquidación de este tipo de operacio- nes, se utilizará el esquema de neteo multilateral de fon-dos, en el que se incluyen todas aquellas operaciones cuyas fechas de liquidación contado (FL1) y plazo (FL2), sea el día del proceso. Asimismo, se incluirán las operacio-nes cuya liquidación anticipada haya sido solicitada explí-citamente por los Participantes Directos. Podrán realizarsemás de dos procesos de liquidación en el mismo día, deacuerdo con el procedimiento establecido en la Disposi- ción Vinculada Nº 03. Para estos efectos, CAVALI procederá con la verifica- ción de (i) la entrega de valores y (ii) los márgenes degarantías asociadas a la operación, dentro de los plazos yhorarios establecidos en la Disposición Vinculada Nº 03.En caso se verifique la no conformidad por cualquiera de los conceptos indicados, CAVALI procederá al retiro de operaciones del Proceso Automático de Liquidación porfalta de valores, para su liquidación a través del siguienteProceso Automático de Liquidación. De otro lado, CAVALI procederá a verificar la disponibi- lidad de fondos correspondientes a las operaciones inclui- das en el Proceso Automático de Liquidación, de aquellos Participantes Directos que tuvieran posiciones netas deu-doras al inicio del proceso. Si el Participante Directo nocumpliera con el total de las obligaciones netas, se proce-derá con el retiro de operaciones correspondientes, hastapor el importe faltante, siendo obligación del Participante Directo el informar a CAVALI, en los plazos y horarios esta- blecidos en la Disposición Vinculada Nº 03, las operacio-nes que por no haber sido cubiertas o pagadas oportuna-mente deberán ser retiradas del Proceso Automático deLiquidación. En el caso que el Participante Directo no remita dicha comunicación en los plazos y horarios establecidos, CAVALI, bajo responsabilidad del Participante Directo, pro-cederá con el retiro de las operaciones, aplicando los si-guientes criterios en el orden indicado: a) Se retirarán operaciones de compra a plazo que no incrementen las posiciones netas deudoras de los Partici- pantes Directos que actúan como contrapartes. b) Se retirarán operaciones de compra a plazo de tal manera que las posiciones netas de las contrapartes per-manezcan como acreedoras. c) Se retirarán las operaciones compra contado. d) Se retirarán las operaciones compra a plazo que se encuentren sujetas a una Situación Extraordinaria. Asimismo, podrán ser retiradas del Proceso Automático de Liquidación las operaciones que incluyan comitentesque estuvieran aplicando los fondos de operaciones de reporte para la liquidación de otras operaciones, conforme a lo dispuesto en la Disposición Vinculada Nº 03, para suliquidación a través del Proceso Tradicional de Liquidación. 3.3 Para el caso de las operaciones de compra a plazo con prima Para el caso de las operaciones de compra a plazo con prima, en la fecha de vencimiento de la operación contado(FL1) CAVALI realizará el cobro del importe correspondien-te a la Prima que deberá pagar el Participante Directo comprador. Asimismo, de ser el caso, en la fecha de liquidación de la operación plazo (FL2) las operaciones que estuvieran