Norma Legal Oficial del día 21 de octubre del año 1998 (21/10/1998)

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TEXTO DE LA PÁGINA 29

MORDAZA, miercoles 21 dc octubre de 1998 especial enfasis en elevar los estandares de revelacion de informacion. En tal sentido, se contempla el establecimiento de un sistema integrado de revelacion continua de informacion, en base al cual se tiende a homogeneizar el nivel de informacion relativa a los valores que MORDAZA objeto de oferta en los mercados publicos de valores, primarios o secundarios. El MORDAZA que inspira al MORDAZA sistema es la inexistencia de una diferencia substancial entre la informacion necesaria para que los inversionistas que participan en una oferta publica primaria tomen una decision informada y la que debe ser puesta a disposicion de los agentes del MORDAZA MORDAZA para la correcta formacion del precio de los valores negociados en el mismo y la adopcion de decisiones de inversion. Dicho sistema subyace en el MORDAZA MORDAZA regulatorio aprobado, tanto en el Reglamento de Oferta Publica Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios corno en el Reglamento para la Preparacion y MORDAZA de Memorias Anuales y Reportes Trimestrales, por los que se establecen mecanismos para que la informacion revelada a efectos de la oferta publica de un valor se mantenga a un nivel razonable, en forma MORDAZA durante el tiempo en que el mismo es negociado en los mercados publicos centralizados y no centralizados. A este objetivo apuntan asimismo, las disposiciones contempladas respecto de la entrega oportuna de informacion financiera contempladas en la resolucion aprobada. Dicho objetivo se obtiene a traves de la MORDAZA de memorias anuales y reportes de operaciones en forma trimestral por los emisores de valores, los cuales se elaboran bajo normas comunes a los prospectos informativos utilizados en las previas ofertas publicas de dichos valores, a fin de garantizar la equivalencia de la informacion revelada. Dicha equivalencia permite, a su vez, el desarrollo de mecanismos alternativos de inscripcion de los valores y elaboracion de los prospectos contemplados en el Reglamento de Oferta Publica Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios tales corno la `incorporacion por referencia", que se menciona lineas arriba, puesto que la informacion que deberfa revelarse a traves de dichos documentos, al haber sido divulgada previamente en forma adecuada a traves de documentos de MORDAZA periodica o eventual, corno las memorias y reportes mencionados, no requiere ser incluida nuevamente en los prospectos, puesto que careceria de mayor utilidad. Precision del Regimen de Responsabilidad Si bien se introduce un estandar minimo para la revelacion de informacion, se considera que la asignacion de responsabilidad para las partes intervinientes en la oferta constituye la base del sistema, ya que son dichas partes quienes mejor pueden determinar que informacion es relevante para los invenionistas. Por esta razon se precisa el regimen de responsabilidad establecido en la Ley del MORDAZA de Valores, haciendose explicita la responsabilidad en que incurre el emisor y sus funcionarios, el ofertante y sus funcionarios, y la entidad estructuradora. Asimismo. se determina el alcance de dicha resnonsabilidad v las actividades que deben desarrollar tales personas a fin de eximirse de la misma. Ofertas con caracteristicas especiales. Un tema adicional que se ha regulado es el caso de las ofertas con caracteristicas especiales, corno son las ofertas publicas de intercambio y las ofertas publicas internacionales. En el primer caso, la normativa propuesta tiene corno objetivo garantizar que los inversionistas reciban un trato equitativo, el cual garantice mecanismos que resguarden las condiciones necesarias para que la decision de inversion pueda adoptarse en base en un analisis objetivo, libre de factores que puedan sesgar la decision de los inversionistas. Respecto a las ofertas internacionales, se regulan aquellos casos en los que la oferta se realiza tanto en el Peru corno en el extranjero. En este supuesto. la normatividad propuesta tiende a asegurar que los inversionistas en los diversos mercados a los que se dirige la oferta se encuentren en condiciones equivalentes de disponibilidad de informacion. Adicionalmente, considerando las caracteristicas propias de estas transacciones, se introducen mecanismos que aseguran una adecuada flexibilidad para el cumplimiento de los requisitos, siempre que se salvaguarde el interes de los jnversionistas locales. Normas que contribuyen al funcionamiento mas eficiente de los mecanismos de control. En cuanto a los aspectos relacionados al control de los emisores, se instauran mecanismos orientados a que agentes privados asuman parte de la tarea de supervision, corno es, por ejemplo, el caso del representante de obligacionistas, quien sustituye al emisor en la obligacion de informar acerca del cumplimiento de las condiciones de la emision y otros aspectos vinculados.

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Disminucion de costos para la preparacion de informacion posterior a la inscripcion ylo registro. Se elimina la obligacion de contar con una sociedad auditora en la preparacion del informe acerca del cumplimiento de las condiciones de la emision, dejando bajo responsabilidad del ofertante o representante de obligacionistas, en caso de emision de bonos, la preparacion de dicho documento. Asimismo, se incorporan disposiciones cuyo objeto es hacer mas eficiente el cumplimiento de las posteriores obligaciones de remision de informacion, contemplandose la posibilidad de croar mecanismos alternativos para su entrega. III. MORDAZA MORDAZA reglamentario El MORDAZA MORDAZA reglamentario introducido comprende, en primer lugar, el Reglamento de Ofertas Publicas Primarias y de Venta de Valores Mobiliarios, el cual es el instrumento reglamentario basico que rige a las ofertas publicas de valores mobiliarios y que establece disposiciones generales y mecanismos a partir de los cuales se desarrollaran los aspectos especificos mediante disposiciones complementarias. Dicho Reglamento sera comolementado oor un manual en el que se incorporaran los requisitos aplicabies a los tramites a seguir en cada caso, las reglamentaciones e interpretaciones que establezca CONASEV y los demas aspectos complementarios relacionados con la oferta publica de valores mobiliarios. El Reglamento para la Preparacion y MORDAZA de Memorias Anuales y Reportes Trimestrales, a su vez, permitira que los estandares de informacion establecidos para el MORDAZA primario alcancen tambien al MORDAZA secundario. Dicho Reglamento sera asimismo complementado con un manual en cl que se senalaran las instrucciones para la preparacion de los referidos documentos. Finalmente, se dictan las normas comunes en base a las que se prepararan los documentos informativos, corno los prospectos informativos, las memorias y los reportes trimestrales, a las cuales hacen referencia los manuales MORDAZA mencionados. La razon por la que se opto por construir un cuerpo comun que regira la revelacion de informacion en los mercados primario y MORDAZA apunta a alcanzar el objetivo de contar con un sistema integrado de revelacion de informacion que establezca un estandar homogeneo para efectuar dicha revelacion cn ambos mercados. REGLAMENTO DE OFERTA PUBLICA PRIMARIA Y DE VENTA DE VALORES MOBILIARIOS EXPOSICION DE MOTIVOS ESTRUCTURA DEL REGLAMENTO El Reglamento ha sido dividido en tres titulos a fin de facilitar su utilizacion. Tal division, asi corno las subdivisiones de estos titulos, ha sido efectuada tomando en cuenta principalmente a las que constituyen las etapas comunes en el MORDAZA de emision y oferta de valores, y el orden en que esta estructurada la Ley del MORDAZA de Valores. TITULO 1 DISPOSICIONES GENERALES (Articulos 1" al 8") El Titulo 1 tiene corno objeto establecer los aspectos generales de la nonnatividad que rige las ofertas publicas de valores, especialmente en lo relativo a la determinacion de las transacciones que se encuentran bajo el ambito de aplicacion del Reglamento. Se contemplan aspectos tales corno ambito de anlicacion. finalidad de las normas. reala general aolicable alas orertas pkblieas, definiciones relati& a-la regla'general, asi corno mecanismos para determinar si una persona se encuentra bajo el ambito de aplicacion de las normas, ent.rc otros. Articulo le.- Objeto. La razon de ser del articulo es otorgar seguridad juridica a los ofertantes e inversionistas, de manera que sepan con certeza si la transaccion que se encuentran efectuando debe sujetarse a las reglas del presente dispositivo. En tal sentido, corno es de notar. las normas del prcsenk Reglamento son de aplicacion directa a las ofertas publicas de valores, MORDAZA estas primarias o de venta. Dichas categorias generales pueden contener elementos que ameriten una ro&wlacion especial, corno es el caso de las ofertas publicas de intercambio y las ofertas publicas internacionales. Respecto a las ofertas de valores emitidos a partir de fondos de inversion, fondos mutuos de inversion en valores y procesos de titulizacion, pese a que pueden en ciertos casos ser cahficadas

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