Norma Legal Oficial del día 21 de octubre del año 1998 (21/10/1998)

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Disposiciones Transitorias Las disposiciones contenidas en el presente Reglamento entraran en vigencia al dia siguiente de su publicacion en el Diario Oficial El Peruano. La MORDAZA de la Memoria Anual en los krminos del presente Reglamento sera exigible respecto de aquella que se refiera al ejercicio correspondiente al ano 1998. La MORDAZA del Reporte Trimestral en los terminos del presente Reglamento sera exigible a partir del ano 1999. Disposicion Derogatoria Unica.- Deroguese la Resolucion CONASEV N" 971.92.EF/ 94.10.0.

I.ima, mi&coles 21 de octubre de 1998

Precision de conceptos e introduccion de mccanismas que otorgan seguridad juridica. Se precisan los alcances de conceptos basicos, tales como los publica y valor mobiliario, introduciendose parametros objetivos que otorgan certidumbre sobre cuando una emision es masiva, o esta dirigida a un segmento del publico. Asimismo, se crea un mecanismo de consultas que permitira brindar mayor seguridad y agilidad en la determinacion de los casos en los que es aplicable la normatividad propia de las ofertas publicas. En la misma linea, se establecen mecanismos para la compilacion de las interpretaciones que emita CONASEV respecto a aquellos aspectos legales que requieran aclaracion.
de oferta

Medidas orientadas a la simplificacion administrativa. Teniendo presente que la finalidad de las normas relativas alas ofertas publicas de valores es que los inversionistas tengan a su disposicion informacion veraz, suficiente, oportuna y MORDAZA, se introducen nuevos mecanismos que permitiran alcanzar esta finalidad de un modo eficiente, evitando la generacion de costos innecesarios para las partes. Para este fin se establece claramente cual os el tramite aplicable para cada modalidad de oferta publica, disposicion que sera complementada con los requisitos especificos para cada MORDAZA de tramite que seran incluidos en el manual correspondiente. Dichos requisitos tomaran en cuenta el MORDAZA de oferta, tratese de ofertas primarias o de venta, el MORDAZA de valor ofertado, sea que otor&wen derechos de participacion, de credito, u otros, la naturaleza y condicion de la entidad emisora, sea emisor nacional o extranjero, publico o privado, entre otros. Sc contempla. asimismo, la creacion de formatos y modelos de los diversos documentos que deban presentarse como requisito en cada tramite, para que sirvan de guia a las personas obligadas a su MORDAZA, entre los cuales destaca el establecimiento de formatos para la elaboracion de los prospectos informativos, que faciliten la preparacion de los mismos y a la vez aseguren un estandar minimo de calidad en la informacion a ser revelada. Otra importante novedad es la introduccion del "tramite anticipado" de inscripcion, el cual permite que, al momento de la realizacion de las ofertas que se realicen en virtud de dicho tramite, los requisitos y plazos de revision MORDAZA menores, lo cual es posible dado que parte de la informacion habra sido revisada por CONASEV con anterioridad. Este tramite podra ser utilizado por quienes pretendan realizar una o mas ofertas en un periodo de tiempo dado, esten II no organizadas en progtxmas de emwon. En cuanto a los programas de emision de valores, no se establecen de antemano requisitos o caracteristicas minimas, sino que se deja que estos MORDAZA determinados por las entidades que los lleven a cabo en funcion a sus necesidades de financiamiento y circunstancias particulares. Se introduce ademas la posibilidad de que en ciertos supuestos se utilicen prospectos resumenes, 0 se sustituya la entrega fisica de los prospectos informativos a traves de otros medios que permita la tecnolotia. Asimismo. se crea el conceoto de incorDoracion por referencia para las entidades calificadas, como ikportante'mecanismo de rcduccilin de costos, tal como se swiala a continuacion. Regimen de incentivos para las empresas que cumplan con los estandares de revelacion de informacion: entidades calificadas. Con el fin de que la simplificacion administrativa y la reduccion de los costos se vea acompanada de una adecuada revelacion de informacion al MORDAZA, que posibilite el establecimiento de los nuevos mecanismos previstos, se crea un regimen de Incentivos por el cual las denominadas Entidades Calificadas -aquellas que han cumplido de manera adecuada con los estandares minimos de revelacion de informacion dispuestos por cl MORDAZA reglamentario- tienen la posibilidad de evitar una doble MORDAZA a CONASEV de la informacion y documentacion que ya fue rovelada al MORDAZA anteriormente, a traves de una simple declaracion cn tal sentido, o su incorporacion por referencia en el prospecto informativo correspondiente. Esla posibilidad encuentra sustento en la hipotesis que asume que la informacion revelada adecuadamente por tales entidades ya ha sido asimilada por cl MORDAZA, por 10 que no se justifica su nueva presentacion. Debe senalarse en este punto que las persona& que alcancen esta calificacion contaran con importantes beneficios adicionales en terminos de reduccion de tramites y de requisitos, que seran comentados mas adelante.

1. Antecedentes La promulgacion de la nueva Ley del MORDAZA de Valores, Decreto Legislativo N" 861 ien adelante la "LMV t, genero la necesidad de emitir la reglamentacion correspondiente a fin de hacer aplicables las disposiciones introducidas por @sta. Un paso previo al diseno de la referida reglamentacion fue la realizacion de un estudio resoecto a la situacion del MORDAZA de valores como instrumento de canalizacion de recursos, con el fin de identificar los factores que limitan la utilizacion del denominado Sistema de lntermediacion Financiera Drecta (en adelante el "SIFIY), por parte de sus potenciales beneficiarios. Los principales factores identificados, visto'+ desde la perspectiva de los agentes que podrian utilizar el SIPD como instrumento de financiamiento, fueron la falta de conocimiento sobre la operatividad del sistema, la falta de una adecuada organizacion que permita a las empresas cumplir con los requerimientos propios del MORDAZA de valores y, en algunos casos,, la poca disposicion para su utilizat?on debido a ciertas poswiones tradicionales poco conciliatias con los usos financieros modernos. Sin embargo, no puede dejar de senalarse MORDAZA factor menonderante la existencia al interior del SIFD dr, elementos Que'restan eficiencia a su funcionamiento y, por ende, incrementan los costos de su utilizacion. Tales elementos comprenden principalmente la existencia de un MORDAZA legal que requiere aclaraciones, la necesidad de un mecanismo mas eficiente para el cumplimiento de los tramites ante CONASEV, y los costos derivados de tener que acudrr a un numero elevado de organismos miblicos Y rxivados. Por otro lado, desde la perspectiva de los potencIales inversionistas. deben senalarse entre los urinciDales factores limitantes de1 desarrollo del SIFD las escasas oportunidades de inversion disponibles, determinados problemas en la informacion que se pone a disposicion de los inversionistas y la falta de preparacion de estos agentes para adoptar decisiows de inversion, que al traducirse en desconfianza, redunda en una postergacion de la utilizacion de este sistema. Debe mencionarse, asimismo, la falta de un MORDAZA MORDAZA eficiente para las inversiones efectuadas a traves del SlFD. Ante este panorama, propio de un MORDAZA emergente. y como parte de una estrategia global para la eliminaci6n o reduccion de los problemas identificados, se han dlsenado las presentes normas, las que buscan establecer reglas claras y agiles, que a la vez que proporcionen los mecanismos adecuados para asegurar la transparencia en el MORDAZA, wduzcan los costos de indole diversa, generados a partir de los factores ya comentados, en los cuales tengan que incurrir ios agentes deficitarios o superavitarios que acudan al mercadu de valores en busca de financiamiento o dc alternativas de inversion. Las normas aprobadas incorporan, asimismo. los comentarios y opiniones relativos a los proyectos publicados en el Diario Oficial El Peruano y puestos a disposicion del ptiblicc * a traves de la pagina Web de CONASEV, asi MORDAZA los vertidos en diferentes reuniones de coordinacion con los agentes e instituciones del MORDAZA aue fueron llevadas a cabo MORDAZA efectos de su elaboracion. Tales opiniones y comentarios-contribuyeron. indudablemente, a incrementar la calidad de las mismas. Las principales modificaciones introducidas en dichas normas respecto de loe proyectos mencionados, en particular del relativo al Reglamento de Oferta Publica Primaria y de Venta de Valores Mobiliarios, seran comentadas en la exposicion de motivos referida a cada articulo. En tal medida, y sin perjuicio del detalle que se +xponc mas adelante, pasamos a senalar los aspectos mas importantes introducldos por el MORDAZA MORDAZA regulatorio.

Establecimiento de un estandar minimo de revelaII. Principales aspectos considerados en la nueva 1 cion de informacion equivalente para el MORDAZA primareglamentacion. rio y secundario. Conel lindecontribuiraque clSIFDcumplacabalmentecon Los principales aspectos desarrollados en la nueva regla.. i su funcion de asIgnar los recursos de la economia, se ha puesto mentacion son los sibwientes: