Norma Legal Oficial del día 21 de marzo del año 2003 (21/03/2003)
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TEXTO DE LA PÁGINA 29
MORDAZA, viernes 21 de marzo de 2003
NORMAS LEGALES
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3. DISENO DEL MORDAZA LOCAL DE DEUDA SOBERANA INTERNA 3.1 Emisores de Deuda Soberana: situacion actual La deuda soberana interna que se negocia en el MORDAZA local, esta referida basicamente a los bonos emitidos internamente por el Ministerio de Economia y Finanzas principalmente bajo dos modalidades: (i) mediante la emision de bonos de caracter especifico4 , con la finalidad de implementar diversos programas de apoyo y de reestructura en el sistema financiero y para atender determinados compromisos; y (ii) a traves de programas de emision de Bonos Soberanos desde el mes de marzo del 2001. Las emisiones de caracter especifico fueron realizadas tanto en moneda nacional como en dolares americanos, en los montos que se detallan a continuacion: BONOS DE CARACTER ESPECIFICO
Denominacion de Bonos Capitalizacion BCRP FONAVI Adquisicion de activos Suscripcion temporal de acciones Canje temporal de cartera Programa RFA y FOPE Consolidacion del Sistema Financiero Canje de Deuda Publica MORDAZA de Pensiones Militar - Policial TOTAL En US$ En MM de S/. 613.8 383.0 48.5
En cuanto a las emisiones efectuadas mediante los denominados programas de emision de Bonos Soberanos, cabe precisar que las mismas fueron en moneda nacional y principalmente a tasa fija5 . Los Bonos Soberanos que se encuentran actualmente en circulacion son los siguientes:
PROGRAMAS DE EMISION DE BONOS SOBERANOS 2001 - 2002 (En S/.) Denominacion Monto en Circulacion Bonos Soberanos Marzo 2003 Bonos Soberanos Junio 2003 Bonos Soberanos Junio 2004 Bonos Soberanos Setiembre 2003 Bonos Soberanos 2002/18ENE2004 Bonos Soberanos 2002/18ENE2005 Bonos Soberanos 2002/10ABRIL2003 Bonos Soberanos 2002/22MAY2004 Bonos Soberanos 2002/10ENE2004 Bonos Soberanos 2002/09AGO2009 (VAC) T OT A L 200,000,000 105,000,000 295,000,000 600,000,000 160,000,000 314,000,000 80,000,000 80,000,000 50,000,000 49,200,000 1,933,200,000
160.5 52.1 426.9 34.8 391.5 259.0 33.8 1,358.6
1,045.3
Al 31 de octubre del presente ano, la distribucion de la tenencia de Bonos Soberanos entre los distintos tipos o grupos de instituciones financieras presentaba la siguiente estructura porcentual:
P r o g r a m a s d e E m i s io n d e B o n o s S o b e r a n o s 2 0 0 1 - 2 0 0 2
T e n e n c i a d e B o n o s S o b e r a n o s a l 3 1 .1 0 .2 0 0 2 *
P e r s o n a s N a tu r a l e s F o n d o s P u b li c o s F o n d o s P MORDAZA d o s 8% 6% S e g u ro s 6% 0 .0 1 % O tr o s 2%
A F P 's 38 % Ba ncos 40 %
* N o in c lu y e B o n o s V A C .
Por otro lado, es importante senalar que en el MORDAZA circulan, ademas de los bonos del gobierno, los Certificados de Deposito (CD) del Banco Central de Reserva del Peru (BCRP). Estos son emitidos por la autoridad monetaria para regular la cantidad de dinero, pues le permiten inyectar o retirar liquidez del sistema bancario. Los Certificados son negociados por el BCRP mediante subastas y a traves de operaciones de compra temporal (Repos); este ultimo mecanismo tambien se emplea para los Bonos del Tesoro. MORDAZA las consideraciones por parte del MORDAZA sobre este MORDAZA de deuda y en virtud a los plazos de su emision, los Certificados de Deposito del BCRP cubren el tramo de corto plazo (plazos menores a un ano) de la curva de rendimiento, aunque constituyen una referencia no consistente o compatible con relacion a los bonos de 2 y mas anos de vencimiento. 3.2 Diseno del MORDAZA de Deuda Publica El diseno propuesto de la estructura del MORDAZA de Deuda Publica tiene como objetivos: a) promover la expansion de la liquidez de los titulos publicos; y, b) facilitar la funcion de los Creadores de MORDAZA, sin afectar la estructura natural del MORDAZA financiero. 3.2.1 MORDAZA Primario a. Definicion Es el MORDAZA en el que se realiza el procedimiento de Subasta entre las entidades seleccionadas como crea-
dores de MORDAZA para participar en la adjudicacion o suscripcion primaria de titulos, y el Ministerio de Economia y Finanzas, a traves de la Direccion General de Credito Publico, que administra las emisiones. b. Mecanismo de Subasta La colocacion de titulos de deuda publica en el MORDAZA primario que realice el Ministerio de Economia y Finanzas se realizara mediante el mecanismo de subasta. Las subastas se llevaran a cabo a traves del Sistema Electronico de la Bolsa de Valores de MORDAZA -ELEX- u otro sistema que determine el Ministerio de Economia y Finanzas - Direccion General de Credito Publico. Continuar con el sistema ELEX tiene la ventaja de que es conocido y aceptado por las instituciones que hasta la fecha han participado en las subastas anteriores de bonos soberanos. Para la subasta, el Ministerio de Economia y Finanzas - Direccion General de Credito Publico previamente determinara las caracteristicas del MORDAZA de instrumento a subastar, el monto MORDAZA de la subasta y la fecha de subasta6 .
4 5 6
Las caracteristicas de los bonos emitidos se encuentran detalladas en el Anexo Nº 2 del presente documento. En Agosto de 2002 se emitieron S/. 49,2 millones en Bonos VAC. El Programa de Creadores de MORDAZA operara con un cronograma anual de subastas de titulos a distintos plazos de vencimiento.