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PÆg. 241124 NORMAS LEGALES Lima, viernes 21 de marzo de 2003 Aprueban el Documento de Trabajo "Es- trategia de Colocaciones y de Operacio-nes de Manejo de Deuda Pœblica" RESOLUCIÓN MINISTERIAL Nº 106-2003-EF/75 Lima, 19 de marzo de 2003CONSIDERANDO: Que, en el marco del Proyecto de Desarrollo del Mer- cado de Deuda Pública Doméstico en Nuevos Soles, el Ministerio de Economía y Finanzas tiene previsto efec-tuar colocaciones internas de Bonos Soberanos bajo el esquema de un Programa de Creadores de Mercado, para lo cual, con la colaboración del Banco Central deReserva del Perú, Banco de la Nación, Comisión Na- cional Supervisora de Empresas y Valores, Corpora- ción Financiera de Desarrollo, y la Superintendencia deBanca y Seguros, ha elaborado el documento “Estrate- gia de Colocaciones y de Operaciones de Manejo de Deuda Pública”; Que, la Estrategia de Colocaciones y de Operacio- nes de Manejo de Deuda Publica, diseñada conjunta- mente por las entidades mencionadas en el párrafoanterior, tiene por objeto impulsar el mercado de capi- tales local mediante la emisión de Bonos Soberanos en Nuevos Soles; Que, para tal efecto, se propone principalmente un nuevo diseño para el mercado de deuda pública local, el cual incluye la participación de entidades financie-ras seleccionadas por el Ministerio de Economía y Fi- nanzas cuya principal función será la colocación y ne- gociación activa de los bonos que emita el Estado; Que, asimismo, dicha estrategia propone la realiza- ción de operaciones de administración de deuda pública, las cuales tienen como finalidad mejorar las condicionesdel perfil de deuda total, sin el incremento del endeuda- miento neto del gobierno; Que, de conformidad con lo dispuesto en la Ley Orgá- nica del Poder Ejecutivo, Decreto Legislativo Nº 560 y por la Ley Orgánica del Ministerio de Economía y Finan- zas, Decreto Legislativo Nº 183; SE RESUELVE: Artículo Único.- Apruébase el documento de trabajo denominado “Estrategia de Colocaciones y de Operacio- nes de Manejo de Deuda Pública”, según el texto delAnexo I que forma parte de la presente norma legal. Regístrese, comuníquese y publíquese.JAVIER SILVA RUETE Ministro de Economía y Finanzas ANEXO I Estrategia de Colocaciones y de Operaciones de Manejo de Deuda Pública Presentación La elaboración de estrategias para la emisión de deu- da pública interna y para la ejecución de operaciones demanejo de deuda pública, tienen como principal finalidad impulsar el mercado local de capitales en soles, mante- niendo un perfil de endeudamiento óptimo con niveles deriesgo aceptables. En el presente documento se expone el diseño del mercado local de deuda pública, en el que se colocarántítulos mediante la modalidad de subasta y un Programa de Creadores de Mercado. Este Programa constituye el elemento central en la estrategia de desarrollo del mer-cado doméstico de deuda pública. El dinamismo, tamaño y rumbo que tome este mercado dependerá de la con- ducta transparente y de la capacidad competitiva de losCreadores de Mercado. En una primera etapa se colocarán a través del Pro- grama de Creadores de Mercado, títulos de deuda pú-blica de mediano plazo (1.5, 2, 3 y 5 años), en soles y atasa fija. La frecuencia de emisiones será mensual a fin de evitar la saturación del mercado. Una vez conso- lidado el Programa de Creadores de Mercado se pasa- rá a una segunda etapa, en la que se seguirá emitiendoen los plazos de 1.5 a 5 años y, adicionalmente, se emitirán bonos en soles a tasa fija para plazos de 7, 10 y 15 años. El inicio de la tercera y última etapa se daráuna vez que el mercado haya revelado claramente sus preferencias por los títulos más líquidos, los cuales serán elegidos como benchmarks . A principios de año se anunciarán montos mínimos mensuales de colocación, para asegurar la presencia del gobierno en el mercado. Así, al comenzar el año elmercado conocerá el rango del monto anual a emitir. El tope anual estará determinado por la ley de endeuda- miento y el monto mínimo, por la suma de los mínimosmensuales. Además de los Bonos Soberanos, se emitirán Le- tras del Tesoro con plazos iguales o menores a un año,con el propósito de cubrir el tramo corto de la curva de rendimiento, administrar la estacionalidad de la caja fis- cal y eliminar la política de sobregiros del Tesoro Públi-co. Finalmente, las operaciones de manejo de deuda es- tarán destinadas a reducir el riesgo cambiario y de tasasde interés, aumentar la liquidez de los Bonos Soberanos, reducir el costo del financiamiento y mejorar el perfil de deuda sin aumentar el tamaño del stock. Agradecemos la participación en la realización del Pro- yecto de Desarrollo del Mercado Doméstico de Deuda Pública en soles, de las siguientes instituciones: BancoCentral de Reserva del Perú, Banco de la Nación, Comi- sión Nacional Supervisora de Empresas y Valores, Cor- poración Financiera de Desarrollo y Superintendencia deBanca y Seguros. KURT BURNEO FARFÁN Viceministro de Hacienda ESTRATEGIA DE COLOCACIONES Y DE OPERACIONES DE MANEJO DE DEUDA PÚBLICA. ÍNDICE 1 INTRODUCCIÓN 2 OBJETIVO a. Para el endeudamiento público b. Para el desarrollo de los mercados primario y se- cundario 3 DISEÑO DEL MERCADO LOCAL DE DEUDA PÚBLICA INTERNA 3.1 Emisores de deuda pública: situación actual 3.2 Diseño del Mercado de Deuda Pública 3.2.1 Mercado Primario a.Aspectos Generales b. Modalidades de Colocación de Títulos de Deuda PúblicaSubastas §Aspectos generales §Proceso de subasta o primera vuelta §Segunda Vuelta c. Programa de Creadores de Mercado §Aspirantes a Creadores de Mercado §Creadores de Mercado d. Fijación de precios del bono e.Curva de rendimiento f. Colocación en situaciones excepcionales 3.2.2 Mercado Secundario a.Aspectos generales b. Primer nivelc. Segundo nivel d. Sistemas Centralizados de Negociación