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PÆg. 241136 NORMAS LEGALES Lima, viernes 21 de marzo de 2003 a. Dirección de Gestión y Operaciones de Manejo de Deuda Pública Esta Dirección se encargará de los programas de en- deudamiento público, de lacooperación financiera, de lasoperaciones de manejo de deuda, así como de la partici- pación accionaría del Perú en Organismos Financieros Multilaterales. Sus funciones específicas serán: § Evaluar las ofertas de financiamiento para los proyec- tos que requieran ser financiados a través de endeudamien- to público. § Diseñar, negociar, gestionar y efectuar el seguimiento de las operaciones de endeudamiento público, líneas de crédito , programas de cooperación financiera, actuando como agente financiero del Gobierno Central. § Tramitar y efectuar el seguimiento de los programas de cooperación financiera con acreedores externos, inclu- yendo las donaciones vinculadas a dicho programa. § Evaluar y coordinar la operatividad relacionada con la participación accionaría del Perú en Organismos Financie- ros Multilaterales. § Negociar las operaciones conexas a la administra- ción de la deuda. § Elaborar el programa anual de concertaciones de deu- da pública y efectuar su seguimiento y control § Diseñar, negociar, gestionar y efectuar el seguimiento de las operaciones de conversión de deuda, actuando comoagente financiero del Gobierno Central. § Implementar esquemas de renegociación de la deuda pública § Negociar convenios de reestructuración con las em- presas del sector público y las empresas privadas que cuen- ten con el aval del Estado que mantengan obligaciones conel Gobierno Central. § Evaluar propuestas de saneamiento financiero de las empresas del Estado, en lo que compete al ámbito de lasfunciones de la DGCP. § Analizar junto con la Dirección de Estrategia de Colo- caciones y de Endeudamiento y la Dirección de Análisis yValoración de Riesgos, la evolución de los mercados finan- cieros nacionales e internacionales, así como la gama de productos financieros que puedan ser utilizados para laadministración de la deuda. § Implementar la estrategia de endeudamiento en con- cordancia con los límites establecidos en la política gene-ral de endeudamiento. § Informar y tramitar los contratos relacionados con las operaciones de crédito externo e interno, y de todas lasoperaciones conexas a la administración de la deuda. Esta Dirección puede organizarse con dos subdirec- ciones. b. Dirección de Estrategia de Colocaciones y de En- deudamiento. Esta Dirección se encargará principalmente de las co- locaciones de Bonos Soberanos, del seguimiento de laevolución del mercado secundario de estos bonos, y de la calificación de los Creadores y Aspirantes a Creadores de Mercado. Sus funciones específicas serán: § Formular una estrategia de endeudamiento con un horizonte temporal de mediano plazo. § Formular los calendarios anuales de colocaciones de Bonos Soberanos de distintos plazos, por etapas. § Evaluar y seleccionar a las instituciones que operen en el mercado de capitales que participarán en las opera-ciones conexas a la administración de la deuda y emisión de valores. § Calificar el desempeño de los agentes perteneciente al Programa de Creadores de Mercado. § Estructurar la emisión y colocación de títulos de deu- da pública en el mercado nacional e internacional a travésde las instituciones que operen en el mercado de capita- les. § Generar información económica, legal y técnica así como los análisis necesarios para realizar una emisión de valores.c. Dirección de Análisis y Valoración de Riesgos Esta será una dirección que complementará en sus la- bores a las demás direcciones. Se encargará del segui- miento de las principales variables financieras nacionalese internacionales que afecten el portafolio de deuda públi- ca. Asimismo, colaborará en el diseño de las estrategias de endeudamiento interno y externo de la Nación junto conla Dirección de Gestión y Operaciones de Manejo de Deu- da y la Dirección de Gestión y de Estrategia de Colocacio- nes y Endeudamiento, haciendo la evaluación de los ries-gos de cada opción. d. Dirección de Control y Administración de la DeudaSólo se agregará a sus funciones actuales la construc- ción de series históricas de diferente periodicidad de va-riables financieras del país y proyecciones de las mismas, las cuales deberán ser publicadas por el boletín de la DGCP y tendrán que estar disponibles en formato Excel en la pá-gina web del MEF, a fin de facilitar la investigación y el de- sarrollo en este campo. ANEXO Nº 1 EMISIÓN DE LETRAS DEL TESORO 1. IntroducciónEn la actualidad, la Dirección General del Tesoro Pú- blico (DGTP) sigue una política de sobregiros automá-ticos con el Banco de la Nación (BN) para el financia- miento de sus operaciones corrientes. Esta política se aplica como resultado de las transacciones diarias delas operaciones correspondientes a la Caja Fiscal, ob- teniéndose al final del día el saldo de la posición neta de la cuentas del Tesoro Público (TP). Esta posiciónneta se obtiene después de descontar los saldos de la cuenta principal del TP en el BN con los saldos de las otras cuentas del TP en dicho banco. De acuerdo conesto y, en caso de presentar una posición neta deudo- ra, se computan los intereses correspondientes a las posiciones diarias de dicho sobregiro los que, luego definalizado el mes, son cargados a la cuenta principal del TP el último día útil del mes. Esta situación ha venido generando a las cuentas fis- cales dos problemas principales. En primer lugar, ha re- presentado un alto costo financiero para la Dirección Ge- neral del Tesoro Público (DGTP), la cual tiene que pagar alBN una tasa aproximada de 14% efectiva anual por los saldos deudores de la posición neta (sobregiros). En se- gundo lugar, la dependencia de los sobregiros como únicafuente de financiamiento de corto plazo han diluido los in- centivos de la DGTP para innovar alternativas para su manejo diario de caja y mejorar sus proyecciones de liqui-dez. Por otro lado, es importante señalar que la presencia del Gobierno en los mercados de corto, medio y largo pla-zos daría lugar a una curva de rendimiento consistente entre sus tramos, que se expresaría en tasas de interés referen- ciales distintas por las diferentes percepciones de riesgocon respecto a los plazos. Pero la percepción del riesgo con respecto al emisor ahora sería única. Ante esta situación, se propone la emisión pública de Letras del Tesoro con plazos de vencimiento menores o iguales a un año como instrumento de gestión financiera de corto plazo del Gobierno. La emisión de las Letras del Tesoro contribuirá a un ma- nejo más adecuado de la estacionalidad financiera de las finanzas públicas, debiéndose programar su emisión con-juntamente con la estimación y programación de los ingre- sos y gastos mensuales de la DGTP de tal forma que per- mita tener un calendario del monto a emitir para que seaincorporado en el Programa Monetario del BCRP. Otra razón para que el gobierno considere su participa- ción en el mercado de dinero de corto plazo, es su contri-bución a la disminución de la volatilidad de la tasa inter- bancaria por los altos montos estaciónales requeridos por el BN para el financiamiento del Tesoro Público. Adicionalmente, la participación del Gobierno en el mer- cado de corto plazo, evitará que el sector privado arbitre entre los mercados de corto y largo plazos provocando la