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/G50/GE1/G67/G2E/G20 /G32/G38/G32/G39/G39/G30 /G4E/G4F/G52/G4D/G41/G53/G20/G4C/G45/G47/G41/G4C/G45/G53 Lima, jueves 23 de diciembre de 2004 a) Incumplimiento reiterado de las obligaciones esta- blecidas en el presente Reglamento. b) Realización reiterada de prácticas que atente con- tra la competencia y la transparencia de operaciones. c) Incumplimiento, por segunda vez, de los requisitos de capital o calificación de riesgo durante un año fiscal. Asimismo, las entidades participantes como Creado- res de Mercado y Aspirantes a Creadores de Mercadoperderán su estatus por renuncia expresa dirigida a la Unidad Responsable. IV. DE LA CALIFICACIÓN DE LAS OPERACIONES EN EL PROGRAMA DE CREADORES DE MERCADO 4.1. Validez de las operaciones Para los efectos de la calificación de las entidades participantes en el Programa de Creadores de Mercado,la Unidad Responsable considerará como válidas las siguientes operaciones: a. Las adjudicaciones realizadas en el mercado pri- mario. b. Las operaciones realizadas en el primer nivel del mercado secundario durante el horario de cotización obli- gatoria de precios de compra y venta 8/ establecido en el literal b), del numeral 2.8 del presente reglamento, median-te un sistema centralizado de negociación autorizado para estos efectos por la Unidad Responsable. Su cumplimiento debe involucrar el cambio de titularidad en el registro con-table de anotación en cuenta de Bonos Soberanos 9/. c. Las operaciones efectuadas en rondas de nego- ciación de Bonos Soberanos en el segundo nivel delmercado secundario. d. Las operaciones realizadas en el segundo nivel, fuera de rondas de negociación, en un horario donde existan pre-cios de compra y venta, a través de un sistema centralizado de negociación autorizado para estos efectos por la Unidad Responsable. Su cumplimiento debe involucrar el cambio detitularidad en el registro contable de anotación en cuenta de Bonos Soberanos. Para efectos de la identificación de estas operaciones, el horario será de 10:00 a 13:00 horas. 4.2. De las operaciones no válidas No se consideran válidas para la calificación de las entidades participantes en el Programa de Creadores de Mercado, las siguientes operaciones: a. Las operaciones REPO. b. Otras operaciones de transferencia temporal de valores. V. DEL RANKING DE LOS PARTICIPANTES DEL PROGRAMA DE CREADORES DE MERCADO 5.1. Medición del desempeño de los participan- tes del Programa de Creadores de Mercado El desempeño que alcancen los Creadores de Merca- do y los Aspirantes a Creadores de Mercado será medidopor la Unidad Responsable, mediante la aplicación de las fórmulas que se señalan en este Reglamento. 5.2. Desempeño de las entidades en los merca- dos primario y secundario El desempeño de las entidades del Programa de Crea- dores de Mercado, en los mercados primario y secun-dario, se medirá según la siguiente fórmula: P = (0.30 * MP) + (0.70* MS ) Donde: P: Puntaje Promedio MP: Puntaje en el Mercado Primario MS: Puntaje en el Mercado Secundario a) Puntaje en el mercado primario El desempeño de las entidades participantes en el Programa de Creadores de Mercado en el mercado pri- mario se medirá según la siguiente fórmula: ∑ ==N pT ÍndiceAMAp MP 1/) *(Donde: MP : Puntaje en el Mercado Primario N : Número total de plazos. MAp : Monto adjudicado a la entidad en valor no- minal a un determinado plazo p. Índice A : Índice de plazos T :Total monto adjudicado en valor nominal sin ponderación por plazos. El índice A corresponde al plazo original del título10/: Plazo Índice A Hasta 2 años 1,10 Desde más de 2 años hasta 3 años 1,20 Desde más de 3 años hasta 4 años 1,30Desde más de 4 años hasta 5 años 1,40 Desde más de 5 años hasta 6 años 1,50 Desde más de 6 años hasta 7 años 1,60Desde más de 7 años hasta 8 años 1,70 Desde más de 8 años hasta 9 años 1,80 Desde más de 9 años hasta 10 años 1,90Más de 10 años 2,00 b) Puntaje en el mercado secundario El desempeño de las entidades del Programa de Crea- dores de Mercado en el mercado secundario, se medirá según la siguiente fórmula: MS = (0.40* PN) + (0.60* SN) Donde: MS: Puntaje en el Mercado Secundario PN: Puntaje en el Primer Nivel del Mercado Secundario SN: Puntaje en el Segundo Nivel del Mercado Se- cundario b.1) Puntaje en el primer nivel del mercado se- cundario El puntaje en el primer nivel del mercado secundario se estima como sigue: PN = ∑ =N p1[(Ap * Índice VEN) + ( Ep * Índice VEN)] /T Donde: N :Número total de plazos al vencimiento. Ap :Monto en valor nominal, según plazo al vencimiento de las transacciones en elprimer nivel del mercado secundario re- sultante de las negociaciones en las cua- les la entidad fue ofertante. Ep :Monto en valor nominal, según plazo al vencimiento de las transacciones en el primer nivel del mercado secundario re-sultante de las negociaciones en las cua- les la entidad fue aceptante. T :Monto en valor nominal del total de operacio- nes realizadas en el primer nivel del mercado secundario sin ponderación por plazos. Índice VEN :Índice de días al vencimiento. El Índice VEN corresponde a los días al vencimiento de Bonos Soberanos contados desde la fecha de cum- plimiento de la operación así: Días para Vencimiento Índice VEN 0 a 365 1,05 366 a 730 1,10 731 a 1 095 1,20 1 096 a 1 460 1,30 1 461 a 1 825 1,40 1 826 a 2 190 1,502 191 a 2 555 1,60 2 556 a 2 920 1,70 2 921 a 3 285 1,803 286 a 3 650 1,90 más de 3 650 2,00 8/Al realizarse la operación deberán existir precios de compra y venta del bono tranzado. 9/Actualmente CAVALI ICLV S.A. lleva el registro de Bonos Soberanos. 10/En caso de reapertura de bonos, para efectos de la elaboración del índice se tomará en cuenta el plazo de la emisión original. La justificación de este criterio está en una política de reapertura que se realice en un período que no exceda la primera tercera parte del período de vencimiento original.