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NORMAS LEGALES El Peruano Lima, sábado 30 de diciembre de 2006 336297 Donde: T : período al cual corresponde la variable en cuestión : es la sumatoria sobre todos los servicios de la canasta Xt:Factor de productividad aprobado para el período t Pit : Nueva tarifa del servicio i Pit-1:Tarifa del servicio i durante el período anterior Qit-1 : Cantidad del servicio i durante el período anterior RPIt:Variación del Índice general de precios al consumidor Factor de productividad (X) Corresponde a las ganancias promedio por productividad obtenidas por la industria o empresa, de ser el caso. El factor de productividad se estima mediante la siguiente ecuación: El factor X está de fi nido como: X : Es el Factor que recoge los cambios en la productividad de la industria o empresa, aplicando la siguiente ecuación: >@ * * PTF PTF W W X '''' Donde: *W' =Promedio de la variación anual del precio de los insumos de la economía. W' = Promedio de la variación anual del precio de los insumos de la industria o de la Entidad Prestadora. PTF' = Promedio de la variación anual la Productividad Total de Factores de la industria o de la Entidad Prestadora. *PTF' = Promedio de la variación anual de la Productividad Total de Factores de la Economía. La estimación de la productividad de la industria o de la Entidad Prestadora se puede realizar mediante las siguientes técnicas: Números Índices (Productividad Total de los Factores), Análisis de la Envolvente de Datos (DEA), Análisis de la Frontera Estocástica (AFS), entre otras. Productividad Total de Factores. Para la agregación de los servicios y de los insumos empleados en la prestación de dichos servicios, (como parte del cálculo de la productividad de la industria) se usará el Índice de Fisher, de fi nido de la siguiente forma: Índices Producto Insumos o Factores Paasche¦¦ M jt jt jM it it i Pypyp Q 1111 1 ¦¦ M jt jt jM it it i Pxwxw Q 1111 1 * Laspeyres¦¦ M jt jt jM it it i Lypyp Q 111 ¦¦ M jt jt jM it it i Lxwxw Q 111 * Fisher 21.L P F QQ Q 21. * L P F QQ QLa productividad total de los factores de la industria (o empresa), según el Índice de Fisher queda de fi nida como sigue: PTF = Pr oductividad total de los Factores = 1 1 *1 1 ,, ,,, , t t t t Ft t t t F xx wwQyyppQ Donde: tw : precio de los insumos en el período “ t” 1tw : precio de los insumos en el período “t+1” tp : precio de los productos en el período “t” 1tp : precio de los productos en el período “t+1” tx : cantidad de insumos en el período “ t” 1tx : cantidad de insumos en el período “ t+1” ty : cantidad producida en el período “ t” 1ty : cantidad producida en el período “ t+1” Para el cálculo del Costo de Capital se empleará el Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC), estimado sobre la base del Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM): CPPC = wD . kDdi + [rf+ȕ (rm - rf ) ) + rpaís] . wE Donde: wD = D/(D+E) : peso ponderado de la deuda. wE = E/(D+E) : peso ponderado del capital propio. rf : tasa libre de riesgo. rm : tasa de retorno del mercado. rpaís : tasa de riesgo del país. KDdi : costo de la deuda después de impuestos. kDdi = kDai . (1 - t) kDai : Costo de la Deuda antes de Impuestos. kDdi : Costo de la Deuda después de Impuestos. t : Tasa Impositiva en Perú . ȕ : (Beta apalancado) medida del riesgo de la inversión. ȕ = ȕna[ 1+ (1-t)* (1 - Pp) *D / E ] ȕna= beta de activos o no apalancado. Pp = participación de los trabajadores La estimación del Beta se realizará sobre la base de una muestra de beta correspondiente al sector. Previamente serán desapalancados según su estructura de capital deuda/patrimonio. La muestra de betas será consistente. Únicamente se aplicará un promedio en el caso de existir limitada información de dos Betas extremos El riesgo regulatorio podrá incluirse, cuando la empresa sustente dicho componente. Las Entidades Prestadoras pueden sustentar en sus solicitudes dicha prima por este riesgo. Asimismo, en el caso del Riesgo País, éste debe ponderarse según si la Entidad Prestadora cuenta con un contrato de estabilidad juridica. Aun en el caso de contar con éste, la estructura contractual comprende contrapesos que hacen que dicho riesgo se mitigue en parte, y no se aplique en una relación 1:1. Reajuste Anual mediante el mecanismo RPI - X Una vez estimado el factor X que estará vigente para el siguiente período, la aplicación del mecanismo RPI - X se realizará cada año y tendrá vigencia por 12 meses. Para tal efecto, el ajuste se realizará tomando en consideración la