TEXTO PAGINA: 45
NORMAS LEGALES El Peruano Lima, jueves 15 de octubre de 2009 404507 • Flujo de caja y capacidad para reunir capital En la medida que no se cuenta en el expediente con información que permita corroborar la evolución que tuvo el indicador de fl ujo de caja durante el periodo de investigación, dicho indicador no puede ser utilizado en el presente caso para determinar si las importaciones mexicanas a precios dumping causaron o no un daño importante a la RPN. En lo referido a la capacidad para reunir capital, el análisis de este indicador para determinar un posible daño como consecuencia de las importaciones mexicanas a precios dumping no resulta recomendable en este caso, toda vez que las ventas de cemento blanco representaron, en promedio, 5% del total de producción de todas las líneas de producción de la empresa en el periodo de análisis y, por tal motivo, sus estados fi nancieros no pueden refl ejar el deterioro observado en dicha línea de producción en el periodo analizado. • Participación de mercado Conforme se explica en el Informe Nº 021-2009/CFD- INDECOPI, el indicador referido a la participación de mercado de COMACSA evidencia un deterioro de la RPN en el periodo de análisis. En efecto, aun cuando la demanda interna de cemento blanco se incrementó considerablemente en el periodo de investigación –33,40% entre los años 2003 y 2005 y 45,5% en el primer semestre de 2006 respecto del mismo periodo del año previo23– la participación de COMACSA en el mercado se contrajo, pasando de 86% en el 2003 a 80% en el primer semestre de 2006. Cabe señalar que, en términos relativos, la reducción en la participación de COMACSA equivalió en el año 2003 a 222 Tm.; mientras que en los años 2004 y 2005, equivalió a 266 y 298 Tm., respectivamente. La reducción de la participación de COMACSA en el mercado interno de cemento blanco podría estar explicada por el considerable incremento de las importaciones mexicanas de dicho producto en el periodo de análisis, las cuales ampliaron su participación de mercado interno de 9% a 17% en el periodo enero 2003 – junio 2006. Es importante destacar que, durante el periodo de análisis de daño, solamente las importaciones mexicanas muestran un comportamiento creciente a nivel de participación de mercado, pues todos los demás participantes del mercado en dicho periodo registraron reducciones en sus participaciones. Incluso, en el caso de las importaciones de otros países abastecedores de cemento blanco (Estados Unidos, Brasil, Italia y República Dominicana), las mismas fueron completamente desplazadas del mercado hacia el primer semestre del año 2006. El importante aumento de las importaciones mexicanas a precios dumping no sólo coincide con la importante pérdida de participación de mercado de la RPN, sino también con la signifi cativa reducción de las importaciones provenientes de otros países que participaban del mercado sin incurrir en prácticas desleales de comercio, lo que ha contribuido a una mayor concentración en el mercado y, por tanto, un menor grado de competencia en el mismo, en detrimento de los consumidores, quienes se habrían visto impedidos de acceder a una mayor oferta de cemento blanco. • Resultados económicos El indicador referido a los resultados económicos de COMACSA en la línea de producción de cemento blanco también tuvo un resultado negativo dentro del periodo de investigación24. De acuerdo con la información de costos de producción proporcionada por COMACSA, si bien dicha empresa aumentó el volumen de sus ventas en el periodo 2003 – 2005, efectuó ventas a pérdida en el mercado interno entre el segundo semestre de 2003 y el primer semestre del 2004, toda vez que su precio de venta, el cual ascendía a US$ 194 Tm. en promedio, no le permitió cubrir su costo unitario de producción. Respecto al análisis de este indicador, Cemex ha señalado que COMACSA alegó haber tenido pérdidas en el mercado doméstico vendiendo su producto a un precio de US$ 190 por Tm., no obstante lo cual, su precio de exportación fue de US$ 142 por Tm. Sobre el particular, debe reiterarse que durante el curso de la investigación se ha podido determinar que COMACSA realizó ventas a precios por debajo de sus costos de producción en dos semestres del periodo de investigación (segundo semestre de 2003 y primer semestre de 2004), lo cual coincide con las importaciones de cemento blanco a precios distorsionados por prácticas de dumping por parte de Cemex . De otro lado, es importante precisar que en el mercado externo, COMACSA es una empresa tomadora de precios, por lo que debe colocar sus exportaciones a los niveles de precios que se encuentren fi jados en tales mercados. Bajo esa premisa, la decisión del productor peruano de exportar a precios inferiores a sus costos unitarios de producción sólo tendría justifi cación económica si el precio de exportación cubriera, cuando menos, sus costos variables de producción25, incluso aún cuando dicho precio sea inferior al precio al cual vende cemento blanco en el mercado interno26. De acuerdo al análisis efectuado en el Informe Nº 054- 2009/CFD-INDECOPI, durante el periodo analizado, el precio de exportación del cemento blanco producido por COMACSA permitió a dicha empresa cubrir sus costos variables de producción. Si bien tales precios no le permitieron cubrir la totalidad de sus costos de producción, sí le permitió minimizar sus pérdidas pues éstos coadyuvaron a recuperar sus costos variables y parte de sus costos fi jos. Siendo ello así, la práctica llevada a cabo por la empresa peruana en sus exportaciones de cemento blanco tiene sustento económico y responde a consideraciones que pueden ser válidas desde el punto de vista empresarial. En este punto, es importante mencionar que, incluso la propia Cemex, en la audiencia de informe oral llevada a cabo en el marco de este procedimiento administrativo, ha reconocido que el precio al que exporta cemento blanco al Perú cubre sus costos variables y parte de sus costos fi jos, lo que ratifi ca que, en determinadas circunstancias, 23 El volumen total de cemento blanco demandado en el mercado interno se incrementó en 1,203 toneladas entre 2003 y 2005; y, 3,178 Tm. en el primer semestre de 2006. 24 Véase el acápite D.4 del Informe Nº 054-2009/CFD-INDECOPI. 25 Sobre este particular, la literatura económica señala lo siguiente: “(...) la curva de oferta de mercado de una empresa precio aceptante y maximizadora de benefi cios viene dada por la parte de pendiente positiva de su curva de coste marginal por encima del punto mínimo de la curva del coste variable medio. Si el precio está poder debajo del costo variable medio mínimo, la elección que maximiza el benefi cio de la empresa consistirá en cerrar y en no producir nada”. NICHOLSON, Walter. Teoría Macroeconómica: Principios Básicos y Aplicaciones. McGraw-Hill, 1997. p. 362. “(...) si una empresa cierra no se genera producción y se genera una pérdida igual al costo fi jo total. Una empresa cierra si el precio baja más allá del costo variable promedio mínimo”. PARKIN, Michael. Economía. 6ta. edición. Pearson, 2003. “(...) siempre que el precio esté situado entre el costo total medio mínimo y el costo variable medio mínimo, la empresa estará mejor produciendo una cantidad positiva del bien en el corto plazo. El motivo es que produciendo puede cubrir su costo variable por unidad producida, y también una parte de su coste fi jo, incluso aunque esté incurriendo en pérdidas”. KRUGMAN, Paul y Robin Wells. Introducción a la Microeconomía. Reverte, 2006. p. 218. 26 No debe perderse de vista que la producción de cemento blanco de COMACSA en el periodo de análisis bordeó las 11,000 Tm. anuales, la cual superaba ampliamente los volúmenes de cemento blanco demandados en el mercado interno durante dicho periodo (4,166 Tm. entre los años 2003 y 2005, y 3,178 Tm. en el primer semestre del año 2006). Atendiendo a ello, la decisión de COMACSA de destinar importantes volúmenes a la exportación se justifi ca en la imposibilidad de dirigir toda su producción al abastecimiento del mercado interno, requiriendo dicha empresa colocar sus excedentes de producción en mercados distintos al peruano, a precios que al menos cubrieran sus costos variables.