Norma Legal Oficial del día 29 de septiembre del año 2014 (29/09/2014)

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TEXTO DE LA PÁGINA 43

El Peruano Lunes 29 de setiembre de 2014

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VNt : Valor nocional del instrumento derivado en el dia t actualizado al precio de MORDAZA del activo subyacente expresado en la moneda local. Asimismo, en el caso de un contrato futuro, la posicion equivalente en el activo subyacente del instrumento derivado viene dada por el producto entre el valor nocional del instrumento derivado actualizado al precio de MORDAZA del activo subyacente expresado en la moneda local y la MORDAZA del futuro. En terminos de formula se expresa: PEt = VNt x Donde: PEt : Posicion equivalente en el activo subyacente del instrumento derivado en el dia t. VNt : Valor nocional del instrumento derivado en el dia t actualizado al precio de MORDAZA del activo subyacente expresado en la moneda local. : MORDAZA : del instrumento derivado calculada en el t dia t. En el caso de un contrato futuro la MORDAZA estara determinada por la siguiente formula:
f
t

1. Alcance.La presente circular es aplicable a las operaciones con instrumentos derivados que realicen las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) en nombre de las Carteras Administradas. 2. Definiciones.a) Activo subyacente: Activo u obligacion sobre el cual se realizan los contratos de forwards, futuros, swaps y opciones, y cuya cotizacion sirve de referencia para la transferencia del activo u obligacion o para la compensacion de diferencias, respecto al precio de ejercicio, al vencimiento de los MORDAZA mencionados contratos, segun corresponda. b) Contratos de forwards: Contratos no estandarizados a traves de los cuales el comprador o vendedor adquiere la obligacion de comprar o vender, respectivamente, en un plazo futuro preestablecido, un numero determinado de unidades de un activo subyacente previamente definido y caracterizado, a un precio predefinido al momento de celebracion del contrato. c) Contratos de futuros: Contratos estandarizados a traves de los cuales el comprador o vendedor adquiere la obligacion de comprar o vender, respectivamente, en un plazo futuro preestablecido, un numero determinado de unidades de un activo subyacente previamente definido y caracterizado, a un precio predefinido al momento de celebracion del contrato. d) Contratos de opciones: Contratos a traves de los cuales el comprador o titular adquiere, por un plazo preestablecido, el derecho a comprar o vender, segun corresponda, a un precio prefijado, un numero determinado de unidades de un activo subyacente, previamente definido y debidamente caracterizado. e) Contratos de swaps: Contratos no estandarizados a traves de los cuales el comprador y vendedor acuerdan intercambiar flujos monetarios o activos subyacentes en plazos futuros preestablecidos, considerando determinadas condiciones previamente definidas y caracterizadas al momento de celebracion del contrato. f) Delta: El cociente entre el cambio en el precio del instrumento derivado, respecto del cambio en el precio del activo subyacente. g) Posicion equivalente: La exposicion en un instrumento de inversion o factor de riesgo a traves de la inversion en un instrumento derivado. h) Reglamento para la Inversion de los Fondos de Pensiones en el Exterior: Reglamento para la Inversion de los Fondos de Pensiones en el Exterior aprobado por Resolucion SBS N° 8-2007 o la MORDAZA que la sustituya. i) Superintendencia: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. j) Titulo VI: Titulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Administracion de Fondos de Pensiones aprobado por la Resolucion N° 052-98-EF/SAFP y sus modificatorias. 3. Calculo de la posicion equivalente para los diferentes tipos de instrumentos derivados.a) Contratos de forwards y futuros: Para el caso de un contrato forward, la posicion equivalente en el activo subyacente del instrumento derivado viene dada por el valor nocional del instrumento derivado actualizado al precio de MORDAZA del activo subyacente expresado en la moneda local. En terminos de formula se expresa: PEt = VNt Donde: PEt : Posicion equivalente en el activo subyacente del instrumento derivado en el dia t.

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r q T t

Donde: T t m rt,T : Corresponde a la fecha en que vence el futuro. : Corresponde al dia de la valorizacion. : Numero de dias en la cual esta expresada la tasa de interes, de dividendos o de rendimiento segun corresponda. : Tasa de interes relevante, nacional o extranjera, segun corresponda, para el periodo entre t y T de composicion continua (exponencial) expresada en base m. : Para el caso de que el activo subyacente sea alguna moneda entonces q corresponde a la tasa de interes relevante extranjera para el periodo, expresada en composicion continua en base m; para el caso de que el activo subyacente sea un titulo accionario q corresponde a la tasa de dividendos del titulo accionario; y para el caso de que el activo subyacente sea un indice q corresponde a la tasa de rendimiento del indice.

q

Asimismo, se debera tomar en consideracion lo siguiente: i. En el caso de un forward o futuro de compra, su posicion equivale a una inversion en el activo subyacente lo que implica un aumento en la inversion total de este MORDAZA de instrumento o factor de riesgo en la Cartera Administrada. Adicionalmente, en caso los citados instrumentos derivados tengan un plazo de vencimiento menor o igual a un (1) ano, correspondera computar una posicion equivalente a una desinversion en la categoria de instrumento denominada Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo. Del mismo modo, para plazos de vencimiento mayor a un (1) ano, correspondera computar una posicion equivalente a una desinversion en la categoria de instrumento denominada Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Titulos de Deuda. ii. En el caso de un forward o futuro de venta, su posicion equivale a una desinversion en el activo subyacente lo que implica una disminucion de la inversion total de este MORDAZA de instrumento o factor de riesgo en la Cartera Administrada. Adicionalmente, en caso los citados instrumentos derivados tengan un plazo de vencimiento menor o igual a un (1) ano, correspondera computar una posicion equivalente a una inversion en la categoria de instrumento denominada Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones de Corto Plazo o Activos en Efectivo. Del mismo modo, para plazos de vencimiento mayor a un (1) ano, correspondera computar una posicion equivalente a una inversion en la categoria de instrumento denominada Instrumentos Representativos de Derechos sobre Obligaciones o Titulos de Deuda.