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Pág. 10 SEPARATA ESPECIAL Lima, viernes 25 de mayo de 2001 Si bien estos indicadores evidencian una moderada participación del mercado de valores, también reflejan su potencial de crecimiento. 1.1 Mercado de deuda y mercado de acciones A diferencia del sistema bancario, el mercado de valo- res ofrece a las empresas dos grandes mercados para captar recursos: el mercado de deuda y el mercado de acciones (renta variable). a.Acciones El mercado de “renta variable” permite a las empresas captar recursos a cambio de la emisión de acciones representativas de su capital social. Las acciones de capital confieren a sus titulares derecho a participar en las ganancias de la em- presa emisora (dividendos), en la adopción de acuerdos sociales (derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas) y en la división del patrimonio (en caso la empresa se liquide). Ade- más de los dividendos, los inversionistas pueden obtener una ganancia (o pérdida) de capital gene- rada por el diferencial entre los precios de com- pra y venta. Las acciones de capital pueden ser (i) acciones con derecho a voto, o (ii) acciones sin derecho a voto. La diferencia entre uno y otro tipo de ac- ción, es que las acciones con derecho a voto permiten a sus titulares “votar” para elegir a los directores (que son los que deciden sobre la admi-4La capitalización bursátil es el valor monetario de las acciones que cotizan en una Bolsa de Valores a una fecha determinada. Se calcula multiplicando el número de acciones en circulación por su precio de mercado o cotización. 5Las acciones de inversión tienen su origen en las acciones laborales, creadas en 1970, las mismas que luego se llamaron acciones de trabajo.nistración de la empresa), o para aprobar cues- tiones importantes como por ejemplo una reorga- nización o fusión de la empresa emisora. Las acciones sin derecho a voto, en cambio, no otor- gan a sus titulares el derecho de voto pero sí el derecho a recibir un “dividendo preferencial”. Es importante señalar que las personas que poseen acciones sin derecho a voto tendrán derecho a oponerse a acuerdos que estuvieran atentando contra sus derechos. Asimismo, en nuestro mercado de valores se nego- cian las acciones de inversión5. Estos valores repre- sentan una parte proporcional de una cuenta espe- cial del patrimonio de la empresa emisora denomi- nada “Cuenta Acciones de Inversión”. Los titulares de estas acciones no tienen derecho a voto pero sí tienen derecho a participar en la distribución de utilidades en la “misma oportunidad y condiciones” que los accionistas de capital.El desarrollo del mercado de valores se mide también a través del indicador “Asset Equitization” que resulta de dividir la capitalización bursátil4 entre el PBI de un país. Este indicador muestra el proceso por el cual los activos de las empresas se transforman en activos listados en bolsas, accesibles para la inversión individual o institucional. Es también una medida de la preferencia de los inversionistas por alcanzar mayores rentabilidades que las ofrecidas por las alternativas tradicionales. Como se observa en el cuadro siguiente, el ratio para Perú es la quinta parte del registrado en los Estados Unidos. Capitalización Bursátil en la región en relación al PBI (US millones de dólares) 149,30% 90,90% 59,30% 38,50% 21,90%19,40% 11,70% 6,70% 5,40% 0%20%40%60%80%100%120%140%160% Estados Unidos*Chile Argentina Brasil México Perú Colombia Venezuela Paraguay * Incluye la capitalización de los mercados NYSE, NASDAQ y AMEX