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Pág. 11 SEPARATA ESPECIAL Lima, viernes 25 de mayo de 2001 Capitalización Bursátil en la BVL (por valores, a diciembre del 2000) Emitidas en el exterior 7,69%Acciones de inversión 6,55% Acciones de capital 85,76%Acciones de Capital Acciones de inversión Emitidas en el exterior172 88 3Número de valores Fuente: Bolsa de Valores de Lima b.Bonos e instrumentos de corto plazo Por otro lado, el mercado de deuda permite a las empresas captar recursos a través de la emisión de bonos (obligaciones emitidas a plazos mayores de un año) e instrumentos de corto plazo (obligaciones emitidas a plazos menores a un año). La emisión de estos valores obliga a los emisores a realizar pagos periódicos de intereses y a devolver el importe total de la deuda al vencimiento de la misma. Estos valores pueden venderse antes de su vencimiento, permitiendo que los inversionistas puedan obtener, además de los intereses, ganancias (o pérdidas) de capital derivadas de la diferencia entre los precios de compra y venta. Dependiendo de la evaluación económico–financiera de la empresa emisora, ésta podrá optar por emitir direc- tamente acciones de capital con o sin derecho a voto, bonos, instrumentos de corto plazo o por la titulización de parte de sus activos. Existen ventajas asociadas a cada uno de los instrumentos mencionados. Por ejem- plo, una ventaja en el caso de la emisión acciones respecto a la emisión de bonos, es que no existe plazo de vencimiento y el emisor no enfrentará presiones para devolver en un plazo o plazos de tiempo estipulados el financiamiento que le ha sido proporcionado. Comparación de los valores mobiliarios Bonos Instrumentos de Corto Plazo Acciones Naturaleza Instrumento Pasivo Incremento Incremento no Corriente Pasivo Corriente Capital Plazo Definido Definido Indefinido Más de 1 año Menor a 1 año Riesgo Garantía Específica Garantía Específica Capital de Riesgo Retribución Intereses Intereses Dividendos Fijos Fijos Aleatorios Elaboración: ConasevEn nuestro mercado de valores las empresas han optado preferentemente por el financiamiento vía emisión de obligaciones (bonos e instrumentos de corto plazo), quedando la emisión de acciones relegada a sólo ocho casos en los últimos diez años. En efecto, al cierre del 2000 sólo el 0,7% del saldo total en circula- ción de instrumentos emitidos vía Oferta Pública Pri- maria (equivalente a US$ 2 423 millones) correspon- día a acciones, estando concentrada la mayor parte de emisiones en circulación en Bonos Corporativos, con más de 45%. Instrumentos emitidos vía Oferta Pública Primaria (saldo en circulación al 31 de diciembre del 2000) BAF 34,40% Acciones 0,70%Bonos Subordinados 10,50%Bonos Titulizados* 5,90% Inst. corto plazo 2,70% Bonos Corporativos 45,80% * El 31,4% de los recursos captados han sido destinados a Empresas No Financieras Fuente: Conasev