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Pág. 17 SEPARATA ESPECIAL Lima, viernes 25 de mayo de 2001 3.3 Importancia del buen gobierno corporativo Hasta antes de la apertura de nuestros mercados, la mayoría de las principales empresas peruanas se carac- terizaron por concentrar su estructura accionaria y manejo gerencial en manos de grupos familiares. Esto se traducía en un marco legal societario preocupado única- mente en regular sociedades anónimas cerradas. Bajo ese marco legal, no era necesario introducir mecanismos de control de la gerencia, de protección al accionista minoritario, ni de información al inversionista. Sin embargo, el marco legal societario debió adecuarse al nuevo perfil de empresa que se desenvuelve en una economía globalizada, es decir, a empresas que requie- ren abrir su capital a la inversión privada nacional y extranjera, y que para ello necesitan brindar niveles mínimos de control, protección e información al inver- sionista y accionista minoritario.El conjunto de normas o prácticas del buen gobierno corporativo, involucran las relaciones entre el direc- torio, la gerencia, los accionistas y otros grupos de interés (acreedores, bonistas, por ejemplo). El obje- tivo es que el directorio y la gerencia actúen siempre en beneficio de los intereses de la empresa y de sus accionistas creando valor, y que se facilite el moni- toreo efectivo por parte de éstos últimos, incentiván- dose el uso más eficiente de los recursos por parte de las empresas. Las normas de buen gobierno corpora- tivo obligan a las empresas, por ejemplo, a elevar el estándar de manejo administrativo, a contratar au- ditorías, a profesionalizar el manejo de su contabili- dad, etc. El buen gobierno corporativo es un elemento esencial en la búsqueda de eficiencia económica para todo mer- cado de valores, en la medida que su fin último es generar valor a todos los accionistas. 4.¿Quiénes participan en el mercado de valores? Adicionalmente a los emisores e inversionistas, en el mercado de valores existen diversas instituciones que cumplen un rol específico en el circuito de la negocia- ción de valores. Los principales actores son las socieda- des agentes de bolsa, la bolsa de valores, Cavali, las empresas clasificadoras de riesgo y Conasev. Asimismo, dentro del principio de banca múltiple, las entidades bancarias pueden realizar diversas operacio- nes en el mercado de valores, entre ellas, operaciones de financiamiento estructurado, participar en procesos de titulización, y suscribir transitoriamente primeras emi- siones de valores con garantía total o parcial de su colocación. Para ello, los bancos deben constituir subsi- diarias especializadas tales como Sociedades Agentes de Bolsa, Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos y de Fondos de Inversión, y Sociedades Titulizadoras. 4.1 Sociedades Agentes de Bolsa Las sociedades agentes de bolsa, son sociedades anóni- mas autorizadas y supervisadas por Conasev. Su fun- ción principal es la de representar la compra o venta de los inversionistas frente a otras Sociedades Agentes de Bolsa. También pueden prestar otros servicios, talescomo resguardar los valores (custodia), administrar cartera y brindar asesoría. En el Perú hay un total de 23 Sociedades Agentes de Bolsa, diez de las cuales concentran el 90% del monto total inter- mediado en la Bolsa de Valores de Lima en el año 2000. Intermediación Total en la Bolsa de Valores de Lima (enero a setiembre del 2000) SAP TOTAL (en nuevos soles) % 1Continental Bolsa 6,699,357,464.64 26.74 2Credibolsa SAP 5,628,258,724.71 22.46 3Wiese Sudameris SAB 2,843,436,392.30 11.35 4Interfip Bolsa 2,094,759,541.87 8.36 5Investa SA 1,106,204,375.54 4.41 6Citicorp SA 1,033,508,371.81 4.12 7SEM & Cía SAP 981,700,343.30 3.92 8Santander CHI SAB 883,506,394.11 3.53 9Macrovalores 817,771711.10 3.26 10Santander 530,163,072.02 2.12 11Otros 2,439,696,058.90 9.74 Total 25,058,362,450.30 100.00 Fuente: ConasevLas empresas modernas están disciplinadas por factores externos e internos Internos Externos Accionistas Directorio Funciones principalesGerencia EjecutaReporta aNombra y monitorea aRegulatorios Privados Estándares (Por ejemplo, auditando) Leyes y Regulaciones Sector Financiero • Deuda • Acciones Mercados • Factor competitivo y mercado de productos • Inversiones Directas Extranjeras • Control corporativoAnálisis de la empresa • Contadores • Abogados • Clasificación de créditos • Bancos de Inversión • Medios Financieros • Asesores de Inversión • Investigación • Analistas de dirección corporativaStakeholders Fuente: OECD