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Pág. 2 SEPARATA ESPECIAL Lima, viernes 25 de mayo de 2001 RESOLUCIÓN MINISTERIAL Nº 171-2001-EF/10 Lima, 23 de mayo de 2001 CONSIDERANDO: Que, el acceso al crédito es un elemento esencial en el proceso productivo de las empresas peruanas. En tal sentido, es necesario desarrollar el mercado de valores peruano con el objetivo de que se constituya en una verdadera alternativa de financiamiento empresarial, y al cual también puedan acceder la pequeña y mediana empresa; Que, el 25 de abril de 2001 Ministerio de Economía y Finanzas sometió a Consulta Ciudadana el Documen- to de Trabajo “Acceso a Financiamiento a través del Mercado de Valores” , con la finalidad de obtener opinio- nes y recomendaciones de los especialistas e interesa- dos, así como de la ciudadanía en general, que pudieran contribuir a mejorar la propuesta; Que, durante la Consulta Ciudadana se han recibido 54 documentos que comentan la propuesta inicial, los cuales han servido para mejorar los proyectos de ley sometidos a consulta; Que, es obligación de este Ministerio dar cuenta de los resultados de la Consulta Ciudadana, describiendo cada una de las propuestas recibidas y respondiendo las razones por las que cada propuesta es incorporada o descartada; Que, el Ministerio de Economía y Finanzas ha preparado una segunda versión del Documento de Trabajo “Acceso a Financiamiento a través del Merca- do de Valores” , el mismo que contiene un primer capítulo que describe el proceso de Consulta Ciuda- dana, un segundo capítulo de introducción al proble- ma de acceso al crédito en el Perú, un tercer capítulo de marco conceptual sobre el mercado de valores, un cuarto capítulo que contiene un diagnóstico del desa- rrollo del mercado de valores peruano en la última década, y un capítulo final de propuesta en donde se analiza cada uno de los comentarios y sugerencias recibidos y se define la propuesta final. Asimismo, el Documento de Trabajo contiene Anexos con los pro- yectos de norma legal, acompañados de sus corres- pondientes exposiciones de motivos y cuadros compa- rativos que muestran las diferencias entre la norma vigente, la norma sometida a consulta y la versión final del proyecto. Adicionalmente, se acompañan como Anexos un estudio comparativo del tratamiento de las Pymes en los mercados de valores internacio- nales y un Glosario de Términos del Mercado de Valores. De conformidad con lo dispuesto en el Decreto Legis- lativo Nº 560 – Ley Orgánica del Poder Ejecutivo y el Decreto Legislativo Nº 183, Ley Orgánica del Sector Economía y Finanzas; SE RESUELVE: Artículo 1º.- Dése cuenta de los resultados de la Consulta Ciudadana sobre mercado de valores que fuera iniciada por el Ministerio de Economía y Finanzas el 25 de abril del 2001 , mediante la publicación de la segunda versión del Documento de Trabajo “Acceso a Financiamiento a través del Mercado de Valores” en el Diario Oficial El Peruano y en la página web del Ministerio de Economía y Finanzas. Regístrese, comuníquese y publíquese. JAVIER SILVA RUETE Ministro de Economía y FinanzasINDICE Resumen Ejecutivo I.La consulta ciudadana: el proceso de legiti- mación y mejora de la propuesta II.La problemática del acceso al crédito en el Perú: una introducción III.Marco conceptual del mercado de valores 1.¿Qué es el mercado de valores? 1.1Mercado de deuda y mercado de acciones 1.2Oferta privada y oferta pública 1.3Mercado primario y mercado secundario 2.¿Quién acude al mercado de valores para captar recursos? 3.¿Quién acude al mercado de valores para inver- tir? 3.1Importancia de la regulación para el fortale- cimiento de los inversionistas instituciona- les 3.2¿Por qué se necesita la inversión extranjera para desarrollar el mercado de valores? 3.3Importancia del buen gobierno corporativo 4.¿Quiénes participan en el mercado de valores? 4.1Sociedades Agentes de Bolsa 4.2La Bolsa de Valores 4.3Instituciones de Compensación y Liquida- ción de Valores 4.4Empresas Clasificadoras de Riesgo 4.5Conasev 5.El escenario global IV.Diagnóstico del mercado de valores peruano 1.El mercado primario: cada vez menos nuevos emisores 1.1.Escala reducida de las empresas 1.2.Demanda selectiva por valores de primer nivel de riesgo 1.3.Limitado acceso de las Pymes al mercado de valores 1.3.1. Fondos de capital de riesgo a.Legislación tributaria b.Gestión del fondo c.Flujos de repago d.Liquidez del mercado secundario 1.3.2. Mecanismo de negociación de instru- mentos de emisión no masiva 1.3.3. Herramientas para reducir el riesgo de las Pymes: los esquema de garan- tías 1.4.Necesidad de flexibilizar requisitos de emi- sión de instrumentos de corto plazo 2.Limitado desarrollo del mercado secundario 2.1.Mercado secundario poco líquido 2.2.No existe un mercado secundario de hipote- cas 3.Exceso potencial de demanda por títulos 3.1.Los fondos de pensiones 3.2.Los fondos mutuos de inversión en valores 3.3.Las compañías de seguros 4.Limitada participación del Estado en el merca- do de valores 4.1.El mercado de bonos soberanos 4.2.Conectando los procesos de concesión con el mercado de valores