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Pág. 14 SEPARATA ESPECIAL Lima, viernes 25 de mayo de 2001 Es importante destacar la participación de los inver- sionistas individuales en la venta de acciones del estado dentro del proceso de participación ciudadana llevado a cabo a partir de 1996. De acuerdo a los comentarios remitidos por el Cepri de Mercado de Capitales (ex Cepri de Participación Ciudadana), mediante la creación del programa de Participación Ciudadana (venta al público en general) se logró la incorporación de más de 450,000 nuevos accionistas. Señala que dentro de la estrategia elaborada por COPRI, de transferir primero las empresas públicas a un operador estratégico de prestigio para después solidificar el proceso mediante la difusión masiva de la propiedad, el Sistema de Participación Ciudadana ha jugado un papel muy importante. Adicionalmente, se han tenido otros objetivos como la difusión entre los ciudadanos inversionistas de los conceptos de mercado de valores y cultura financiera, habiendo logrado rentabilizar sus inversiones a través de bene- ficios tangibles tales como dividendos en efectivo y/o entrega de acciones liberadas. Asimismo, y debido a que este programa se aplicó en importantes empresas líderes en su sector, es que empresas de mayor mag- nitud internacional o los mismos grupos operadores decidieron aumentar su participación en estas em- presas con ofertas de compra de acciones (OPA de Luz del Sur) y/o intercambio de acciones Oferta Pública de Intercambio – OPI – de Telefónica de España, con lo cual los ciudadanos inversionistas obtuvieron ma- yores ganancias, en el caso de Luz del Sur, o pasaron a ser accionistas de una empresa de mayor enverga- dura como Telefónica S.A, con inversiones y accionis- tas a nivel mundial. Número de inversionistas individuales Proceso de Participación Ciudadana Empresa Número de accionistas Cemento Norte Pacasmayo 18,319 Telefónica del Perú 262,018 Luz del Sur 149,354 Banco Continental 44,279 Total 473,970 Fuente: COPRI Los recursos del público suelen canalizarse al merca- do de valores a través de inversionistas especializa- dos que operan a escala, reuniendo grandes cantida- des de dinero y destinando tiempo y dinero para obtener la información necesaria para diversificar el riesgo y hacer una buena inversión. A ellos se les conoce como “inversionistas institucionales” . Son inversionistas institucionales los sistemas previsio- nales (AFPs y otros fondos estatales), los bancos, las compañías de seguros, los fondos mutuos y los fondos de inversión. Estos actores tienen en común el mane- jo de importantes sumas de dinero sobre las cuales deben obtener una rentabilidad. Los fondos mutuos reúnen dinero proveniente del público para invertirlo en valores, entregando a cam- bio certificados de participación. De esta manera se diluye el costo de una administración profesional (analistas de inversión) y se diversifica el riesgo (invirtiendo en la mayor cantidad de valores). Los fondos mutuos pueden ajustarse a diversos perfiles de inversión: por tipo de valor (acciones, obligacio- nes, combinación de ambos), por moneda, orientado a sectores productivos, por el plazo de vencimiento de los valores, etc. Los inversionistas no deben perder de vista que la inversión en cuotas de un fondo mutuo no equivale a un depósito de ahorro. Es decir, la adquisición de estas cuotas no genera intereses sino rendimientos, los cuales se obtienen como resultado de la ganancia o pérdida de las inversiones realizadas con los recursos del fondo. Como se observa en el cuadro siguiente, al 30 de abril del 2001 estaban operativos 23 fondos mutuos, estando concentrados en fondos mutuos en renta fija.Fondos mutuos operativos al 30 de abril del 2001 Fondo Partícipes Patrimonio Neto Número % Miles de S/. % EN RENTA MIXTA 1.110 5,11 13.114 0,62 Santander Acciones 203 0,94 4.182 0,20 Santander Internacional 104 0,48 2.978 0,14 Promoinvest Fondo Selectivo 104 0,48 2.234 0,11 Interfondo 195 0,90 1.478 0,07 Super Renta Acciones 453 2,09 1.346 0,06 Credifondo RV 51 0,24 897 0,04 EN RENTA FIJA 20.592 94,89 2.107.729 99,38 Credifondo RF Dólares 5.917 27,26 549.871 25,93 Super Renta Dólares 4.344 20,02 461.812 21,77 Santander Hiper Renta US$ 2.254 10,39 254.653 12,01 Santander Mega Renta Dólares 1.578 7,27 168.005 7,92 Wiese Renta Premium 2.029 9,35 161.027 7,59 Credifondo Corto Plazo US$ 649 2,99 135.082 6,37 Super Renta US$ Monetario 362 1,67 120.500 5,68 Interfondo RF 1.135 5,23 91.839 4,33 Santander Overnight US$ 438 2,02 61.016 2,88 Wiese Sudameris CP$ 281 1,29 33.374 1,57 Credifondo Corto Plazo S/. 509 2,35 26.206 1,24 Super Renta Soles 318 1,47 16.398 0,77 Santander Overnight Soles 175 0,81 10.157 0,48 Progreso US$ 106 0,49 6.053 0,29 Santander Hiper Renta S/. 207 0,95 5.842 0,28 Promoinvest RF Dólares 199 0,92 3.594 0,17 Aval RF US$ 91 0,42 2.301 0,11 TOTAL FONDOS MUTUOS 21.702 100,00 2.120.843 100,00 Fuente: Conasev Los fondos de inversión tienen características similares a los fondos mutuos en el sentido que también reúnen los aportes de un grupo de inversionistas, pero con la particularidad de que el dinero que administran tam- bién puede ser invertido en valores no necesariamente objeto de oferta pública o en bienes inmobiliarios. La poca liquidez de las cuotas debido a la naturaleza de sus inversiones determina que dichos fondos sean de capi- tal cerrado (número fijo de cuotas, sin posibilidad de rescate o redención). Fondos de inversión operativos al 30 de abril del 2001 FONDO DE INVERSION Nº Partícipes Valor cuota Patrimonio Cuotas US$ US$ Fondo de Inversión Multirenta Inmobiliaria 233.690 28 127,7900 29.863.245,10 G.M.E. Fondo de Inversión Inmobiliario 12.936.519 14 0,9483 12.267.707,12 Progreso Instrumentos de Corto Plazo 33.807 59 106,3180 3.594.291,86 Fondo Intimo Deportivo 5.365 35 97,7135 524.233,75 TOTAL 136 46.249.477,83 Fuente: Conasev La presencia de los inversionistas institucionales en los mercados domésticos es una constante a nivel mundial. Por ejemplo, en los EEUU estos inversionistas partici- pan con más del 50% de las operaciones realizadas en las bolsas y administran activos por más del 170 % del PBI. En este mercado existen más del 7 500 compañías de inversión. Inversionistas institucionales (*) Países de la OECD Activos Activos (billones US$) (% PBI) Estados Unidos 12 389 170,8% Japón 3 618 77,4% Reino Unido 1 761 162,3% Francia 1 178 75,3% Alemania 1 113 46,1% Países bajos 627 158,4% (*) Compañias de inversión, fondos de pensiones, compañías de seguros y otros. Fuente: Organization for Economic Cooperation and Development (OECD) Fondo Monetario Internacional (FMI) Similar situación se presenta en Chile, en el que el monto administrado por los Fondos de Pensiones repre-