TEXTO PAGINA: 69
Pág. 21 SEPARATA ESPECIAL Lima, viernes 25 de mayo de 2001 mutuos de inversión en valores y sus sociedades admi- nistradoras, las Instituciones de Compensación y Li- quidación de Valores, las Empresas Clasificadoras de Riesgo, los Agentes de Intermediación, entre otros. 1. El mercado primario: cada vez hay menos nue- vos emisores En los últimos años se ha observado un importante uso del mercado de valores por el sector privado, aunque sin llegar aún a los niveles alcanzados por los principales mercados de la región. Así tenemos, que la Oferta Pública Primaria16 del sector privado a finales del 2000 se incrementó en 49,2 % con relación al año anterior, alcanzando los US$ 1 218,5 millones –monto que con- trasta con los US$ 9 millones registrados en 1990. Evolución de los Montos Inscritos de Oferta Pública Primaria 0 200 400 600 8001 0001 200 Millones US$ Acciones Obligaciones - Financieras Obligaciones - No Financieras El financiamiento a través de acciones ha sido realizado fundamentalmente mediante la colocación de American Depository Receipts (ADRs) en los Estados Unidos 17. Han accedido a este mecanismo Banco Wiese, Cementos Lima, Credicorp, Ferreyros S.A., Minas Buenaventura, Southern Perú, Tele 2000 y Telefónica del Perú.Las emisiones primarias se han concentrado básica- mente en instrumentos de deuda, y en moneda extran- jera. Las pocas emisiones en moneda nacional han sido estructuradas con tasas de interés indexadas en base al Indice de Reajuste de Deudas publicado por el Banco Central de Reserva. En cuanto a los plazos, se observa un alto nivel de concentración en bonos de mediano plazo (entre 3 y 5 años), situación que se explicaría por la importante participación de los bonos de arrenda- miento financiero. Estos mayores montos inscritos fueron a su vez acom- pañados por un aumento del número de agentes econó- micos que optaron por acceder al mercado de valores para el financiamiento de sus actividades productivas, sobre todo a través de la emisión de bonos corporativos, en el caso de empresas no financieras (72 nuevos emi- sores de obligaciones entre 1981 y 2000) y de bonos de arrendamiento financiero y subordinados, en el caso de instituciones financieras (43 nuevos emisores entre 1981 y 2000). Recién en 1996, las empresas financieras cobran importancia como emisores al representar el 45% de las emisiones vigentes, participación que en promedio se mantiene hasta la fecha. Esto se evidencia en la elevada concentración por emi- sor de los saldos de valores en circulación emitidos por Oferta Pública Primaria. Así, los 5 mayores emisores – poco menos del 10 % del número total de emisores que mantienen valores en circulación– concentran el 32,6 % del saldo total en circulación; mientras que los 10 mayores emisores –poco menos del 20 % del número total de emisores– concentran el 51,3 % del saldo total en circulación. Destaca Telefónica del Perú como el emisor más importante a través de la emisión de bonos corporativos y papeles comerciales. En el cuadro siguiente se observan los emisores que han accedido al mercado de valores en los últimos años, pertenecientes a diversos sectores de la actividad eco- nómica del país. EMISORES EMISORES 1995 1997 1Bakelita y Anexos S.A. 25Cementos Lima S.A. 2Carbolan S.A. 26Cementos Yura S.A. 3Cía. Cervecera del Sur del Perú S.A. 27Centros Comerciales del Perú S.A. 4Cía. de Minas Buenaventura S.A. 28Consorcio Inmobiliario Los Portales S.A. 5Cía. Minera Poderosa S.A. 29Graña y Montero S.A. 6Alicorp (Antes Consorcio de Alimentos Fabril Pacífico S.A.) 30Grupo Sindicato Pesquero del Perú S.A. (SIPESA) 7Consorcio Textil del Pacífico S.A. 31Inversiones Centenario S.A. 8Corporación Sagitario S.A. 32Medifarma S.A. 9D'onofrio S.A. 33Ransa Comercial S.A. 10Empresa Distrib. Electrica Lima-Norte - EDELNOR 34Southern Peru Limited 11Hogar S.A. 35Unión de Cervecerías Backus y Johnston S.A. 12Industrias Pacocha S.A. 13Luz del Sur S.A. 1998 14Panamericana Televisión S.A. 36Corporación Financiera de Inversiones S.A. 1996 37EGENOR 15Cema Comunicaciones S.A. 1999 16Emp. Reg. de Serv. Pub. Electric. ELECTROSUR S.A. 17Emp. Reg. Serv. Pub. Electric. Electro Sur Este S.A. 38Corporación Financiera de Desarrollo 18Fima S.A. 39Edegel 19Gloria S.A. 40Procacao 20Graña y Montero Edificaciones S.A. (GME) 41Siderperu 21Pesquera Austral S.A. 22Promotora Club Empresarial S.A. 23Telefónica del Perú S.A. 24Universal Textil S.A. Fuente: CONASEVNUEVOS EMISORES DE OBLIGACIONES CORPORATIVAS PERÍODO: 1995 - 2000 Nota. En el 2000 un total de 9 empresas no financieras han participado en el mercado primario de valores, sin embargo ninguno de ellos se constituye como nuevos emisores 16El monto incluye las emisiones individuales realizadas en el marco de Programas de Emisión inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores durante 1999 y el 2000. En el 2000 se inscribieron programas con un monto total de US$ 1015 millones. 17Son certificados que representan la propiedad sobre acciones o bonos de una empresa no estadounidense o subsidiaria en el extranjero de una empresa estadounidense, y son emitidos por bancos norteamericanos. La emisión de los ADRs se hace con el respaldo de acciones que están en custodia en el país donde se encuentra ubicada la empresa emisora de las acciones. Los ADRs se pueden convertir en las acciones originales (o subyacentes) en cualquier momento, a solicitud del titular.