Norma Legal Oficial del día 31 de mayo del año 2013 (31/05/2013)

Si dese vizualizar el documento entero como pdf click aqui.

TEXTO DE LA PÁGINA 63

El Peruano Viernes 31 de MORDAZA de 2013

496129
Elaboracion: Prima AFP (Vid. http://e.gestion.pe/128/impresa/ pdf/2012/02/02/24183.pdf). Fuente: SBS, SMV. 22. Revisadas las posturas al respecto, debe analizarse si existe o no un oligopolio que abusa del caracter del MORDAZA previsional privado. Entrando de forma indirecta al analisis del caso del sistema privado de pensiones, Indecopi, en tanto ente rector de la competencia en el MORDAZA, expreso que "En mercados en los que la competencia resulta tecnologica y economicamente posible -como es el caso de la administracion de fondos de pensiones- los precios constituyen el resultado de decisiones adoptadas de manera descentralizada por ofertantes y demandantes de bienes y servicios. Son estos agentes quienes deciden cuanto desean comprar y vender, con que caracteristicas y condiciones de calidad y a que precios" (punto 75 de la Resolucion 0542003-INDECOPI/CLC). La naturaleza del MORDAZA privado pensionario, por ende, exige una intervencion en pos de mayor competencia: "(...) Si bien el numero de empresas que operan en el sistema y sus respectivas participaciones en el MORDAZA sugieren la existencia de un MORDAZA concentrado, ello no implica la imposibilidad de incorporar mecanismos de competencia que dinamicen el mercado" (Informe 81-2012/CPC-INDECOPI). La Defensoria del Pueblo ha sido mucho mas categorica al afirmar que el MORDAZA previsional privado "(...) es un sistema oligopolico donde hay escasa competencia por el caracter del MORDAZA y las empresas logran obtener ganancias extraordinarias (...)" (punto 6.1 del Informe Defensorial 99, El futuro de los sistemas de pensiones. Hacia una nueva relacion entre el Sistema Publico y el Privado, de 2005). 23. Por los argumentos expuestos, a este Colegiado, sin entrar a definir la existencia o no de un MORDAZA de fondos privados de pensiones oligopolico, le parece admisible validar el aumento de competencia como una finalidad constitucional de la MORDAZA impugnada, pues existe consenso en la necesidad de dinamizar el mercado. (b) Mejorar las condiciones para los usuarios 24. La MORDAZA justificacion esgrimida fluye de la defensa del interes de los usuarios, establecida en el articulo 65 de la Constitucion segun el cual "El Estado defiende el interes de los consumidores y usuarios. Para tal efecto garantiza el derecho a la informacion sobre los bienes y servicios que se encuentran a su disposicion en el mercado. Asimismo MORDAZA, en particular, por la salud y la seguridad de la poblacion". La MORDAZA prescribe un derrotero juridico binario que se constituye como un MORDAZA rector para la actuacion del Estado frente a cualquier actividad economica, y como un derecho personal y subjetivo de los consumidores y usuarios que requieren del Estado una determinada actuacion defensiva (STC 0008-2003-PI/TC; STC 1865-2010-PA/TC). Este mandato, proveniente de la naturaleza del Estado social y democratico de derecho (articulos 3 y 43 de la Constitucion), tiene como fin la busqueda del bienestar general y el equilibrio ponderado de los agentes economicos (STC 3315-2004-AA/TC). El Estado mantiene con los consumidores o usuarios no solo la obligacion generica de garantizar sus derechos a la informacion, salud y seguridad, sino tambien otros de naturaleza analoga, tales como la expedicion de directivas, el establecimiento de procedimientos administrativos, la aplicacion de las leyes y reglamentos de conformidad con los derechos fundamentales (STC 0858-2003-AA/TC), criterio recogido en el Decreto Legislativo 716, Ley de Proteccion al Consumidor. Asi como la Constitucion protege a los agentes economicos encargados de establecer la oferta en el MORDAZA, a partir del ejercicio de los derechos de libre empresa, comercio e industria, con igual enfasis protege al individuo generador de demanda, es decir, al consumidor o usuario (STC 0008-2003-PI/TC). 25. A partir de este derecho se produciria, segun alega el demandado, una variacion en la cultura de las AFP, puesto que "(...) las AFP incurren en importantes gastos y esfuerzos comerciales como estrategia efectiva para atraer clientes ante la insensibilidad de la demanda al precio. Esta estrategia a su vez promueve una sobredimension del gasto comercial que se traduce en ineficiencia productiva y constituye uno de los factores que limita la posibilidad de reduccion de

19. Las AFP tampoco podrian competir con MORDAZA en el MORDAZA toda vez que las restricciones a sus inversiones impediria que la rentabilidad entre una y otra AFP tenga un alto grado de diferenciacion, lo cual motivaria que entre los diversos operadores en el MORDAZA no MORDAZA la diversificacion necesaria entre los productos que ofrecen. Esta situacion ha permitido afirmar al exministro de Economia y Finanzas, don MORDAZA MORDAZA Kuczynski, que las AFP estan sobrerreguladas, pues la inversion de su portafolio en el exterior esta limitado a alrededor de 30% de sus activos (Vid. http://diariocorreo. pe/ultimas/noticias/2949789/ppk-las-afp-en-el-peruestan-sobrerregulad). Segun el Decreto Supremo 054-97EF se puede observar lo siguiente: - Los instrumentos financieros que pueden ser utilizados estan predeterminados (articulo 25) - Hay limites de inversion por cada MORDAZA de fondo (articulo 25-B). - La politica de inversion de cada AFP debe ser puesta en conocimiento del publico (articulo 25-C). - Mediante resolucion de la SBS con opinion previa del MEF, se determinaran los criterios aplicables a la rentabilidad minima, la misma que esta garantizada por el encaje legal que se constituye con recursos propios de las AFP y con otras garantias que otorgue la AFP (articulo 23). 20. Este problema, sin embargo, es menor en comparacion con otros paises de la region, puesto que las carteras de pensiones en el MORDAZA estan relativamente diversificadas, aunque ello se ha debido a la mala gestion de la deuda publica, que genero que a inicios de los noventa no existiese un MORDAZA de bonos publicos. Segun el Banco Mundial, tal situacion, junto con orientaciones estrictas sobre inversion, permitieron la diversificacion de la cartera en los mercados de capital (Informe Reforma y reestructuracion de los sistemas de pensiones. Evaluacion de la asistencia prestada por el Banco Mundial, de 2006). Grafico 4.- Porcentaje de tenencias. Comparativo de la region. A diciembre de 2002.

Elaboracion: Banco Mundial 2006. 21. De otro lado, tal como lo presenta el siguiente grafico, existe aun bastante margen de inversion de las AFP en el MORDAZA, pero que no encuentran oportunidades en el MORDAZA local. Grafico 5.- Desbalance entre ingresos de AFP y oportunidades de inversion en el pais. Al 2010