Norma Legal Oficial del día 31 de mayo del año 2013 (31/05/2013)

Si dese vizualizar el documento entero como pdf click aqui.

TEXTO DE LA PÁGINA 78

496144
corresponde desarrollar una MORDAZA de informacion a los afiliados mas agresiva que la existente hasta hoy, sobre las caracteristicas de cada esquema de comisiones, segun los parametros establecidos por el articulo 65 de la Constitucion. Solo de esta forma podran manifestar su opcion adecuadamente y de forma coherente con el ejercicio de su derecho fundamental al libre acceso a las pensiones, establecido en el articulo 11 de la Constitucion. (d) El posible agotamiento del saldo 128. Por ultimo, se ha cuestionado el que a traves de la comision por saldo se puedan licuar los fondos de ciertos trabajadores. Para los demandantes, con MORDAZA se verian seriamente afectados los afiliados inactivos o desempleados (apartado V.7 de la demanda). Segun el estudio de un MORDAZA vecino, el MORDAZA de comision ocasiono que los afiliados de bajos ingresos terminen con sus cuentas en cero (Documento de Trabajo 9, `Efectos de largo plazo de la comision fija en el sistema MORDAZA de AFP' de la Superintendencia de AFP del Gobierno de MORDAZA, de 2005). En opinion del demandado, por el contrario, si no se les cobrase, "(...) los afiliados no cotizantes y los pensionados pagarian una comision proporcional a su fondo, y no serian unicamente los trabajadores activos los que soportarian todos los gastos de administrar los fondos de las pensiones (...)" (acapite IV.b de la contestacion de demanda). 129. Este Colegiado ha afirmado que las comisiones "(...) tienen naturaleza retributiva por el servicio de administracion prestado" (fundamento 35 de la STC 0014-2007-PI/TC), por lo que es valido, tal como se explico supra, que una AFP planifique cuanto va a recibir por el servicio que presta, tomando en cuenta los periodos de carencia de aportaciones, sobre todo si es consciente de la baja tasa de densidad en el sistema privado. Dentro de la teoria de la firma, los costos, distribucion, ganancias y cartera de morosos, entre muchos otros factores, determinan los precios a cobrar. Esta misma logica se aplica al caso de las comisiones. Con independencia del MORDAZA de comision que se establezca por ley, las AFP, por ser sociedades anonimas, tomaran las decisiones que maximicen su utilidad, en procura de obtener retornos positivos. Si tienen que cobrar comision por saldo o por flujo, haran un estudio de cuanto quieren recibir como contraprestacion por sus servicios y en un horizonte temporal largo haran los calculos necesarios para que los afiliados amorticen, y para ello tomaran en cuenta -como no puede ser de otra manera- los periodos de carencia. 130. Por ello, como bien senala el demandado, desde la eficiencia, los aportantes no tendrian por que asumir los costos operativos de quienes dejasen de trabajar. A una respuesta distinta podria llegarse si se partiese de la equidad, coherente con la solidaridad que debe imponerse, en la medida de sus posibilidades, en el sistema privado de pensiones. Aun asi, a diferencia de lo que ocurre en la comision por flujo, donde es relevante si la persona trabaja o no, en la comision por saldo, como su propio nombre lo dice, solo importa cuanto tiene la persona en su CIC. 131. La posibilidad de que el fondo se licue es inexistente, segun expresa el Congreso de la Republica, siguiendo a la SBS. Si un afiliado hubiese aportado por unica vez S/. 10,00 en MORDAZA de 1993 a su AFP y no hubiese realizado otro MORDAZA de aporte posterior, y se le hubiese cobrado una comision sobre el saldo de 1,25% anual, al cabo de 19 anos tendria como saldo en su fondo S/. 86,00, habiendo acumulado S/. 76,00 de rentabilidad nominal del sistema privado en el fondo 2, por lo que mas del 88% seria exclusivamente rentabilidad. De la realidad se puede prestar atencion que en el Historico siempre el fondo va ganando mas por la rentabilidad, ya que en total este nunca se va a ver perjudicado, tal como lo demuestra el siguiente grafico, del cual se extrae que desde MORDAZA de 1998, a la fecha, en el 87% de los meses se han presentado rentabilidades acumuladas positivas, por lo que no hay posibilidad que el fondo termine licuandose.

El Peruano Viernes 31 de MORDAZA de 2013

Grafico 15.- Rentabilidad nominal historica del fondo 2
RENTABILIDAD NOMINAL HISTORICA DEL FONDO 2
60.0 50.0 40.0
Rentabilidad Nominal Historica Acumulado en 12 meses (en porcentaje)

30.0 20.0 10.0 0.0 -10.0 Comision Anual por Saldo : 1.25% -20.0 -30.0
Abr-98 Abr-05 Abr-12

Fuente: SBS 132. Asimismo, tal como lo afirmaron los representantes de la SBS en la Audiencia del presente MORDAZA de inconstitucionalidad, en lo relativo al Informe de Hechos, en la linea del grafico presentado, si un afiliado hubiese aportado por unica vez S/. 10 en MORDAZA de 1993 a su AFP y no hubiese realizado otro MORDAZA de aporte posterior, y se le hubiese cobrado sobre el saldo 1,25% anual, al cabo de 19 anos tendria como saldo en su fondo S/. 86. 133. Tal explicacion numerica puede ser contrastada con la mencionada teoria de las generaciones superpuestas. La utilidad conjunta del individuo nacido en el momento t se puede dividir en dos periodos de vida. Tomando como factor de descuento > 0, que refleja el grado de impaciencia del consumo, dicha utilidad puede y o y u (cto 1 ) . Quien deja representarse como u (ct , ct 1 ) u (ct ) de laborar requiere que su consumo no exceda sus ahorros, incluidos los intereses devengados y cualquier prestacion proveniente del sector publico (como subvenciones); B, es decir, ct 1 , = (1+rt+1)st +B, donde rt+1 es el MORDAZA de interes. El ahorro realizado hasta el final del periodo t se convierte en capital en t+1 y gana el retorno rt+1. 134. A partir de estos datos se obtiene la restriccion presupuestaria intertemporal del consumidor: , donde A es la riqueza a lo largo de la MORDAZA de un individuo nacido en t. El MORDAZA de sistema afecta a la conducta del individuo a traves de B y y a traves de una determinada tasa de salario e interes. La maximizacion de la utilidad dentro de la restriccion presupuestaria representa la trayectoria optima de consumo a lo largo de la cual se iguala la utilidad marginal descontada del consumo entre y
1

o

cty

cto 1 1 rt 1

wt

B 1 rt

At

u' (ct )
o

. El los dos periodos de la MORDAZA del individuo: u' (ct 1 ) ahorro del trabajador cuenta con un impulso para suavizar con el tiempo la utilidad marginal del consumo y, de esta forma, el consumo mismo. El trabajador afiliado, por tanto, requiere ser consciente de la necesidad de ahorro. Si no lo hiciese, su consumo sera igual a sus ganancias y cero cuando deje de trabajar. Si decide ahorrar S/. 1, renunciaria este monto a su consumo actual, provocando una pequena perdida en la utilidad, pero este MORDAZA sol ahorrado aumentaria en 1 + rt+1 en su jubilacion, lo cual genera una gran utilidad, como sucede con la utilidad marginal en las primeras unidades de consumo. 135. Al no haberse determinado la existencia de una latente posibilidad de vulneracion del fondo previsional87 del CIC, a traves del cobro de comisiones por saldo a quienes no se encuentran aportando, se rechaza la demanda de inconstitucionalidad en este extremo. C. CENTRALIZACION OPERATIVOS Normas impugnadas 136. El cuestionamiento constitucional se centra en este punto en los articulos 14-A y 14-B del Decreto Supremo 054-97-EF, incorporados por el articulo 2 de la Ley 29903. El primero de ellos, referido a los procesos operativos de las AFP objeto de centralizacion, establece lo siguiente: "Las AFP eligen libremente a la entidad DE PROCESOS

(1 rt 1 )