Norma Legal Oficial del día 31 de mayo del año 2013 (31/05/2013)


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TEXTO DE LA PÁGINA 73

El Peruano Viernes 31 de MORDAZA de 2013

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sobre todo porque no es posible desligar los conceptos administracion de fondos y comercializacion en un control abstracto de constitucionalidad. Sin embargo, si las AFP abusan del cobro de este MORDAZA elemento, que segun el cuadro anterior, estaria alrededor del 40% en la actualidad, este Colegiado se reserva el derecho de analizar nuevamente la situacion y la evolucion de la estructura de costos. 103. Los accionantes, de otro lado, alegan tambien la violacion del articulo 65 de la Constitucion, al ponerse en riesgo y perjudicar los fondos pensionarios de los afiliados (apartado 4.3. de la demanda). Segun la "teoria de la agencia", desarrollada supra, con correctos incentivos, las AFP pueden permitir la generacion de un mayor crecimiento del fondo previsional de los afiliados. En efecto, cuando los principales (afiliados) no pueden controlar perfectamente y sin costos la accion del agente (AFP) es imprescindible que se establezcan suficientes incentivos para que este ejecute las acciones mas convenientes, a fin de que MORDAZA partes queden satisfechas. Ante un supuesto conflicto de intereses, es preciso promover la coordinacion con el proposito de incentivar al agente a tomar decisiones que maximicen no solo su propia funcion de utilidad sino tambien la de los principales. El modelo de accion-recompensa, con relacion a las normas impugnadas, implicaria que mientras mayores fondos tenga el afiliado, la AFP obtendria mayores comisiones. La pregunta que corresponde realizar a continuacion es si este MORDAZA teorico tiene correlato con la realidad en el caso de la comision por saldo. 104. Frente a lo que pagaria en la comision por flujo, existiria una reduccion en los pagos de comisiones si esta es mixta porque prima facie, segun las proyecciones por parte de la SBS, la CIC MORDAZA creceria mas en la MORDAZA que en la primera. Se trata de un ejercicio comparativo del monto de la CIC con la que terminaria un afiliado con un salario promedio de S/. 1.300 y un crecimiento anual del mismo en 1,57%. En el esquema de comision por remuneracion se aplica la menor tasa actual del MORDAZA (1,60% mensual, cobrada por la AFP Prima, luego de la licitacion). Cuando se evalua al afiliado al aplicarle el esquema de comision mixta con transicion a saldo se aplica la menor tasa actual del mercado; en la parte sobre la remuneracion se cobra 0,47% mensual sobre el salario; y, en la parte de saldo se cobra inicialmente 1,25% anual -o 0,1% mensual- sobre el monto de la CIC en el mismo periodo. Se aplica para la primera (comision por flujo) una rentabilidad de 8%, 7% y 5% por los primeros diez anos, segundos diez anos y el resto de anos, respectivamente, y de 0,75% para la comision por saldo. Al resultado final de haber estado afiliado 40 anos -o 480 meses- en el sistema privado, con una densidad de cotizacion (periodo en que aporta) del 50% se le resta el cobro acumulado de las comisiones cotizado en todo el periodo. El resultado al que se llega es denominado CIC MORDAZA, y se observa que la CIC MORDAZA de un afiliado en un esquema de cobro de comision sobre la remuneracion es S/. 120.602, que es 33,93% (S/. 40.925) menor que la CIC MORDAZA de un afiliado con un cobro de comision mixta con transicion a saldo, que alcanzo la suma de S/. 161.527. Grafico 11.- CIC MORDAZA comparativa entre los tipos de comision. Horizonte temporal de 40 anos

Cuadro 6.- Cobro de comisiones por la administracion de Fondos de Pensiones. Al 2008
MORDAZA Australia Bolivia Bulgaria Colombia Costa Rica MORDAZA El MORDAZA Estonia Hungria Kazajistan Lituania Mexico MORDAZA Peru Suecia Uruguay X X X X X X COMISION COMISION SOBRE
FIJA APORTE

COMISION
SOBRE SALDO

COMISION SOBRE
RENTABILIDAD

COMISION DE
TRASPASO/SALIDA

X

X X X X X X X

X X X

X

X X X X

X X X X X X X X X

Fuente: OECD (Vid. http://www.oecd.org/finance/privatepensions/41488510.pdf; http://www.bbvaresearch.com/KETD/fbin/ mult/WP_1023_tcm346-232670.pdf?ts=842013) 99. A pesar de lo senalado, mas alla de indagar sobre el exito o fracaso que MORDAZA tenido en otros paises la aplicacion de la comision por saldo, su validez en cada ordenamiento depende del MORDAZA constitucional establecido. En el caso nacional, el articulo 12 de la Constitucion MORDAZA la pauta para analizar los dispositivos impugnados. En fundamentos precedentes se establecio que la MORDAZA constitucional permitia el cobro de comisiones en tanto estas permitiesen el aseguramiento y la garantia de la pension. Definido asi su contenido, el Tribunal deberia desestimar desde ya la pretension de los accionantes, pero el tema merece ser observado con mayor detenimiento. 100. Una pregunta valida para continuar con este razonamiento es determinar que se esta pagando cuando a uno le descuentan la comision de la AFP. Del siguiente cuadro, se observa que buena parte de los gastos operativos de las AFP, cubiertos con el pago de las comisiones que todos los afiliados MORDAZA, esta destinado a gastos de comercializacion de los operadores. Cuadro 7.- Distribucion de los gastos operativos. Al 2009. En millones de dolares ITEM TOTAL Comercializacion Administracion de fondos MONTO 161,2 62,0 99,2 PORCENTAJE 100 38,46 61,54

Fuente: AIOS (Vid. http://www.aiosfp.org/estadisticas/estadisticas_ boletin_estadistico.shtml) 101. La libre competencia, en relacion directa con la libre iniciativa privada (articulo 59 de la Constitucion), incluye la posibilidad de elegir libremente la politica de costos y precios, dentro de una atmosfera que permita el normal desenvolvimiento del MORDAZA y la generacion de riqueza mediante la asignacion eficiente de los recursos (Resolucion 054-2003-INDECOPI/CLC). Es decir, se encuentra dentro de la esfera de MORDAZA de las empresas, como son las AFP, decidir en que gastan los pagos de comisiones. 102. Ello no obsta para que este Tribunal muestre su preocupacion por la relacion entre los gastos de comercializacion y la garantia de la intangibilidad de la pension. Para el superintendente de Banca, Seguros y AFP, don MORDAZA Schydlowsky, "(...) la idea es que no tengamos sobrecostos que perjudiquen al afiliado" (Vid. http://190.102.151.31/0/ modulos/NOT/NOT_DetallarNoticia.aspx?PFL=0&NOT=96). La comision que se paga a las AFP, en terminos generales, viabiliza el ejercicio al derecho fundamental a la pension,

Fuente: SBS

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