Norma Legal Oficial del día 07 de febrero del año 2003 (07/02/2003)

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TEXTO DE LA PÁGINA 59

MORDAZA, viernes 7 de febrero de 2003

NORMAS LEGALES

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(b) Los Patrimonios netos fusionados presentarian el siguiente estado:
Al 30-6-2002 BAYER AVENTIS Patrimonio neto Capital Acciones de Inversion Reserva Legal Reservas Resultados Acumulados 9,153 3,462 1,831 23,306 5,677 11,187 0 0 385 (19,742) (8,170) FUSION 20,340 3,462 1,831 23,691 (14,065) 35,259

cuentas reservas y resultados acumulados) y distribucion del saldo del patrimonio en caso de liquidacion de la sociedad. El financiamiento de la fusion con cargo a los recursos MORDAZA indicados ha originado que los derechos expectaticios de los titulares de acciones de inversion con respecto a las cuentas patrimoniales MORDAZA referidas se vean disminuidos de manera significativa tal como se expone en el cuadro siguiente:
Al 30-6-2002 Aplicacion de las Reservas y Resultados Acumulados a las acciones comunes y acciones de inversion MORDAZA DE LA FUSION DESPUES DE LA FUSION Capital Acciones de Inversion S/. % 21,700 74.87 7,283 25.13 28,983 100.00 Expresado en MORDAZA de Nuevos Soles S/. 9,001 625 9,626 % 93.51 6.49 100.00

Total Patrimonio Neto 43,429 Expresado en MORDAZA de Nuevos Soles

16º. Que, el MORDAZA legal aplicable al MORDAZA de fusion materia de analisis viene dado por lo dispuesto en el Titulo II, Seccion MORDAZA, del Libro IV denominado Reorganizacion de Sociedades de la Ley General de Sociedades, Ley Nº 26887, asi como lo dispuesto por la Ley que sustituye las acciones de trabajo por las acciones de inversion, Ley Nº 27028, y la Ley del MORDAZA de Valores en cuanto a la revelacion de informacion, segun lo dispuesto por su Texto Unico Ordenado, aprobado por Decreto Supremo Nº 0932002-EF, asi como sus normas reglamentarias; 17º. Que, de la evaluacion realizada se ha determinado que el acuerdo adoptado por BAYER para fusionarse por absorcion con AVENTIS tiene su base legal en lo dispuesto por el articulo 344º, inciso 2), de la Ley General de Sociedades y en base a lo dispuesto en el ultimo parrafo del articulo MORDAZA citado, en su calidad de sociedad absorbente, BAYER procedera a emitir acciones comunes a favor de los accionistas de la sociedad absorbida, es decir AVENTIS. Adicionalmente, debe tenerse en cuenta que BAYER acordo la emision de acciones unicamente a favor de los accionistas comunes excluyendo a los titulares de acciones de inversion; 18º. Que, el texto del Proyecto de Fusion presentado por el Directorio fue aprobado por unanimidad por el Directorio de BAYER, cumpliendose asi con lo dispuesto por el articulo 346º de la Ley General de Sociedades y la Junta General de Accionistas, con fecha 14 de octubre de 2002, dandose asi cumplimiento a lo dispuesto por el articulo 351º de la citada Ley, debiendo indicarse que BAYER y AVENTIS, de manera conjunta, han publicado los acuerdos de fusion por tres veces; B. EFECTOS DEL MORDAZA DE FUSION 19º. Que, los efectos contables de la fusion, a partir de la informacion proporcionada por BAYER de manera previa a la fusion, son los siguientes: (a) Por efecto de la fusion de BAYER con AVENTIS (empresa deficitaria) en los terminos y condiciones pactadas, los titulares de acciones de inversion veran diluida su participacion en la empresa resultante de la fusion, y con ello, afectado su derecho a mantener la proporcion respecto de la cuenta capital social. Este indicador es importante porque muestra la participacion de los titulares de acciones de inversion en las utilidades y en las reservas que se distribuyan o capitalicen, notandose un deterioro de la proporcion al disminuir de 25.13% a 6.49%, reduciendo su participacion en aproximadamente 74% como se muestra a continuacion:
Al 30-6-2002 Proporcionalidad de las acciones comunes y acciones de inversion MORDAZA DE LA FUSION DESPUES DE LA FUSION S/. % 2,878 74.87 966 25.13 3,844 100.00 Expresado en MORDAZA de Nuevos Soles Nº Acciones Comunes Nº Acciones de Inversion S/. 13,908 966 14,874 % 93.51 6.49 100.00

A partir del cuadro se observa que, de manera previa a la fusion, los derechos expectaticios de los titulares de las acciones de inversion en las cuentas reservas y resultados acumulados es de S/. 7'283 mil que representa el 25.13% de dichas cuentas. Luego de la fusion, por efecto de la MORDAZA de perdidas acumuladas de AVENTIS asi como por el incremento de las acciones comunes, los derechos MORDAZA indicados con respecto a dichas cuentas se reduce a S/. 625 mil equivalente al 6.49%. (c) El efecto del MORDAZA de fusion en BAYER visto desde el analisis de las principales cuentas del balance general mostraria el siguiente resultado:
Al 30/06/2002 BAYER CUENTA Total Activo 65,230 Total Pasivo Corriente 21,625 Total Pasivo 21,801 Total Patrimonio Neto 43,429 Expresado en MORDAZA de Nuevos Soles FUSION 94,583 58,709 59,324 35,259 VARIACION 45.00% 171.49% 172.12% 18.81%

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C. EVALUACION DEL MORDAZA DE FUSION 20º. Que, en cuanto al MORDAZA de fusion materia de analisis, debemos indicar que, si bien a partir de la documentacion e informacion relativa al MORDAZA de fusion no se ha podido determinar que el acuerdo societario infringe la Ley General de Sociedades ni la Ley que regula las acciones de inversion en lo concerniente a las obligaciones impuestas a la sociedad, dicho acuerdo asi como las consecuencias que se derivan de el, resultan lesivas para los titulares de acciones de inversion pues genera un tratamiento inequitativo para estos con respecto a los accionistas comunes; 21º. Que, ademas, debe advertirse que BAYER no revelo en la forma y plazos que establecia el Reglamento de Hechos de Importancia e Informacion Reservada, aprobado por Resolucion CONASEV Nº 307-95-EF/94.10., entonces vigente, la informacion a que estaba obligada, lo cual motivo que Registro Publico del MORDAZA de Valores tuviera que requerirle, en reiteradas oportunidades, que informe con el detalle que establecia la mencionada norma; 22º. Que, con respecto al tratamiento inequitativo entre accionistas comunes y titulares de acciones de inversion, tanto BAYER como su accionista mayoritario Bayer Gesellschaft fur Beteiligungen mbH, Leverkusen Alemania, en sus alegatos recibidos el dia 06 de diciembre de 2002, han manifestado que "En lo que al trato inequitativo entre los accionistas comunes y de inversion se refiere, cabe indicar que el mismo no se genera por el acuerdo de fusion adoptado entre Bayer y Aventis, sino por lo dispuesto por la Ley Nº 27028, que les confiere a los accionistas de inversion derechos disminuidos en comparacion con los accionistas comunes..."; 23º. Que, en consecuencia, tanto BAYER como su accionista mayoritario, han reconocido que a partir del MORDAZA de fusion se ha generado un tratamiento inequitativo entre los accionistas comunes y titulares de acciones de inversion; 24º. Que, si bien la fusion forma parte de la estrategia internacional de Bayer AG, para la creacion de una holding que culmino con la adquisicion de Aventis CropScience, BAYER pudo haber optado por una alternativa diferente que produzca un tratamiento equitativo a los titulares de las

(b) La reduccion del patrimonio neto denota que la fusion se esta financiando con cargo a recursos de las cuentas reservas y resultados acumulados de B AYER las que en conjunto ascienden a S/. 28,983 mil, sobre las cuales los articulos 2º, 3º, 7º y 9º de la Ley Nº 27028 han reconocido derechos a los titulares de acciones de inversion en los supuestos de distribucion de dividendos, capitalizacion de cuentas patrimoniales (entre las cuales se encuentran las